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钱、矛盾和ESG｜「中国最佳ESG实践投资机构」发布

来源：晰数塔互联网快讯时间：2023年12月20日 14:01

调研｜张一、黄祝熹

人类应该如何与自然、社会，以及自身和谐相处？

这并不是第一天摆在我们眼前的议题，但时至2023年天，气候变化、能源供给、地缘政治、贫富差距等等问题持续激化，人类被挤压在巨大而多重的挑战之间。这些问题持续威胁、甚至破坏着我们想要去到的未来。

全球各方，包括企业管理层、投资者、政策制定者、社会公益组织在内，乃至各个国家政府层面，都在寻求答案和解法。

就在即将结束的2023年底，世界瞩目的联合国气候变化大会（COP28）在阿联酋迪拜世博城举办。大会在「全球盘点」、「转型脱离化石燃料」、「可再生能源与提升能效目标」、「碳捕集、利用与封存」、「损失与损害基金」、「发达国家对发展中国家的资金支持」、「保护森林」等诸多议题的讨论上，都有了突破性进展。尽管离真正解决问题仍有非常大的差距，但毫无疑问，人类命运共同体正在严肃应对。

把时间拨回今年6月，国际可持续性标准委员会（ISSB）首次发布两份正式文件，《国际财务报告可持续披露准则第1号（IFRS S1）——可持续性相关财务信息披露一般要求》及《国际财务报告可持续披露准则第2号（IFRS S2）——气候相关披露》。这两份准则文件的发布，「全球资本市场在可持续发展相关信息披露方面」步入新阶段：企业将依据准则，更稳健、可比较、可验证的，展示其可持续发展的成果和进程。

事实上，关于可持续发展，无论大规模讨论、还是小规模实践，都不仅仅发生在美国、欧洲等特定市场。全球可持续发展需求日益增长的大背景之下，中国经济正在实现从量到质的转变之时，ESG理念与我国发展思路形成高频共振。基于ESG（环境、社会、治理）理念的行动，迅速在本土各界蔓延开来。尤其是中国VC/PE投资机构，不断基于ESG理念革新和拓展投资策略、将其纳入投资决策之中——ESG投资逐步成为优秀机构的共识和行为标准。

据联合国责任投资原则组织（UN PRI）官网，截至目前，中国已有137家机构加入了UN PRI，有99家投资公司（investment manager）、3家资产管理公司（assets owner）、35家服务提供商（service provider）签署该声明，其中包括本土一级市场活跃的IDG资本、高瓴、五源资本、CPE源峰、大钲资本、愉悦资本、创世伙伴CCV等。

从本土投资数据上来看，在整体投资活动趋缓的态势下，VC/PE资金流向ESG投资相关领域（如生物技术/医疗健康、清洁能源、化工新材料）总额在1500亿元以上（案例数约2083件），占披露总额约30%。实际上，与其他投融资形式相比，VC/PE投资的自身特点与可持续投资有着天然的匹配。

例如，VC/PE投资往往将资金注入尖端科学领域，在实现技术到商业化的转变的同时，实现可持续发展所需的创新，最终利好环境和社会效益；再例如，VC/PE有较长期的锁定期与初创企业的发展周期一致，相伴过程中可以提供技术知识、行业关系或管理技能等增值服务，最终获取增值收益；更重要的是，VC/PE机构秉持ESG理念的基础上进行投资，能够对被投企业形成持续的观察、监控机制，发挥机构对企业的正向影响力——如果企业并未按照健康、可持续的方式发展，将无法获得下一轮发展资金。

简言之，VC/PE投资于商业环境中ESG理念的践行，都有着始于微时、却又长远的作用。VC/PE机构通过投资动作、赋能过程以及上市退出，全程参与到企业从0到1发展的重要阶段，可以为企业的「可持续发展」打下最初的根基。

如此背景下，我们自2021年起着手ESG观察与研究（2021年中国股权投资市场ESG实践报告、2022年度最佳ESG实践投资机构调研），并于今年8月开启了新一轮2023年度「中国股权投资机构ESG实践调研」，面向数百家投资机构广泛征集这一理念基础上的思考与实践。

综合投资机构基础数据（即管理规模、投资业绩、退出表现），以及其在ESG投资实践（包括：ESG管理委员会情况、ESG原则指导投资的具体表现、对被投企业的ESG投后赋能、ESG代表案例的商业影响力、机构及成员ESG相关证书、其他ESG相关公益行动）的六个维度书面材料，我们最终遴选出36氪2023年「中国最佳ESG实践投资机构 TOP50。

以下，是36氪 2023年度「中国最佳ESG实践投资机构TOP50」全名单：

2023年度「中国最佳ESG实践投资机构TOP50」

此次调研，我们发现有以下四个发现：

发现一：ESG管委会配备完善——跨部门、多层次、强协作

ESG投资管理委员会在投资机构中扮演着重要角色，是确保ESG政策在公司执行、对潜在投资机会的重大ESG问题进行决策，并提供方向和指导的“大脑”。

在样本投资机构中，接近七成投资机构已经设立了较完善的ESG投资管理委员会，包括：大钲资本、德弘资本、国寿股权、深创投、国投创合、凯辉基金等。

ESG投资管理委员会的牵头领导者，通常由机构的创始管理合伙人或董事长担任——公司高层的参与显示了投资机构对ESG投资承诺的重视。例如，松禾资本的创始合伙人厉伟、德弘资本的董事长刘海峰、经纬创投的创始管理合伙人张颖和徐传陞等就是其机构的ESG牵头人；国投创合则由公司总经理刘伟（CEO）作为ESG工作的全面负责人。

此外，各家投资机构在推动ESG投资方面的具体做法和组织结构有所不同，除以上一把手挂帅领衔的形式之外，单独设立ESG总监也更为普遍。在机构的ESG投资策略制定与实践中，ESG总监/专职负责人一职可以在内部和外部团队之间发挥监督和促进作用，确保ESG政策在日常管理中的执行。例如，凯辉基金的首席社会责任官（Chief Impact Officer）是Matthieu，他曾任米其林风投CEO、也曾在普华永道担任顾问；大钲资本设有ESG总监一职，ESG总监将直接向ESG委员会汇报。

与前两年调研相比，机构内ESG工作的职责分工更加具体和明确。跨部门的协同与合作是今年的一大鲜明特色，投资机构ESG委员会成员由不同部门的代表组成。例如，大钲资本ESG委员会由大钲资本的合伙人、总法律顾问、CFO、IR总监和ESG总监组成；厚生投资的ESG管理委员会由创始合伙人、社会和环境管理团队负责人组成。

伴随中国ESG的发展，越来越多机构重视引入外部专家以及具有全球视野的人才，推进ESG工作。如启明创投聘请普华永道为外部顾问做定期培训，确保机构在投前、投后环节充分纳入ESG议题；L Catterton路威凯腾的全球ESG管理委员会由来自不同地区、不同部门的代表，共同推进并监督机构的ESG战略和倡议的执行。

2023年，投资机构的ESG管理委员会无论在形式还是行动上，均有推进。高层参与、设立专门的ESG管理职务、跨团队合作、外部专家支持以及聘请全球化人才加入等，这些是今年投资机构推动ESG投资实践更具体的进步。

发现二：ESG投资实践——多元而细节

在调研样本中，越来越多的机构通过实践，不断发展和完善相关策略和流程。细化的ESG投资相关理念和条例指标，贯穿于募资、投资、管理和退出。

不同机构在ESG投资方面各有特色，从「负面筛查清单」到「正面评估清单」是显著变化。例如，国中资本在项目立项、投委会决策环节均按照ESG标准做项目自评和跨部门交叉评价。经纬创投则在尽调阶段更重视识别项目的非财务风险，而且在决策流程中制定了预防措施或整改方案。

为确保把ESG认知落实到具体行动，PE机构德弘资本为ESG工作制定了标准化流程。在投资赛道选择上，德弘资本超70%的投资均直接贴近E（Environmental）、S（Social）、G（Governance）。

专注早期及成长期公司投资的创新工场自2014年起推广ESG投资理念，经多年打磨，创新工场所有部门均已适应相关流程，将ESG投资策略全面应用于所有项目中，并严格按照ESG Officer的审核贯彻投资决策。

显见的事实是，ESG投资在推动可持续发展上起到重要作用，而直接投资于环保、节能减排、绿色低碳是中国市场投资机构当前的典型特色。

调研中我们发现，无论是早期、创业期还是中后期投资机构，均强调未来将顺应ESG趋势，关注“双碳经济”如电动车、新能源等绿色赛道的投资机会。一些近年涌现的绿色发展子基金，则对投资范围做了严格限定，重点投向节能减排、清洁能源、循环经济、绿色制造相关领域。

发现三：相较于E、S，对G的重视有待提高

调研发现，当前一级市场在E（Environmental）和S（Social）方面的重视和投入日益加强，但在G（Governance）方面仍存在更多提升空间。

ESG中的“G”是公司治理，指公司在治理结构、透明度、独立性、董事会多样性、管理层薪酬及股东权利等方面的行为。通过投资者、董事会和经营者之间的相互监督和制约，促使公司科学决策，保障公司的持续健康发展。如果说E、S是一家公司对外部的责任，那么G则是公司对内部的责任。

在公司治理层面的观测上，我们调研发现，仅少数机构展现出明确的关注。例如，云九资本投资的鲸灵集团提到了服务400万数字团长实现就业，其中320万为女性，推进公平的劳动实践。

厚生资本对其被投企业所进行的调研发现，22至23年度，有约75%的企业开展了防疫、扶贫等活动，约88%的企业建立了环境和社会管理制度，100%的企业建立了具体的环境和社会管理目标以及行动计划、对自身生产运营所涉能耗以及资源消耗进行了跟踪统计；然而，仅有约50%的企业在员工权益保护和改善工作条件、促进员工职业发展和女性领导力方面采取了积极有效的措施。

投资机构对企业“公司治理”板块的重视，有利于推动后者建立更加透明、公正、有效的公司治理体系，提高决策效率和风险管理能力，促进可持续发展在商业领域更大范围的落实。

发现四：ESG投资案例集中于五个重点方向

相较于过往两年的ESG投资机构调研，2023年的调研和名册遴选赋予被投案例的ESG表现更多权重。在2023年最佳ESG实践投资机构的调研与征集中，每家投资机构推荐3-5个被投案例参选。调研结果显示，投资机构推荐的ESG投资代表案例，更多地集中在“生命大健康、新能源、电动车产业链、创新普惠经济、合成生物”五大方向，它们是当前中国商业发展的热点和重点领域：

ESG投资案例集中于五个重点方向

与此同时，我们也根据上榜投资机构所提供的总计321个ESG实践案例，找到了一批不断积极践行ESG理念和准则，在gai领域具有优秀表现和创新实践的企业，他们为中国商业ESG进展提供了可借鉴的经验和模式，起到示范作用。以下是十个领域值得关注的ESG实践案例：

「可再生能源」ESG案例：远景能源

远景能源是中国知名的新能源企业，致力于加速全球可再生能源的数字变革。不仅是自身的能源结构性变革，远景能源依托数字化工具收集供应商碳排和能耗月度使用情况，掌握供应链的进展。“重点供应商100%无企业社会责任负面事件、2023年底100%完成数字化碳盘查、到2025年为远景供应的产品实现100%绿电生产制造”是远景能源为供应商制定的三大可持续目标，以上目标现在已经应用于远景能源超过130家主要供应商，包括舍弗勒、罗特艾德、钢锐精密、安索润滑油等。

「循环经济」ESG案例：万物新生

万物新生将ESG融入企业商业模式，通过二手电子产品回收领域C2B+B2B+B2C全产业链的完整闭环，将业务与循环经济融合。目前，万物新生设立了三级ESG管理委员会架构，在董事会下成立了 ESG委员会，负责推进ESG管理体系建设、落实ESG战略及优化目标等工作。万物新生同时也是联合国全球契约组织成员，承诺支持企业责任倡议及其在人权、劳工、环境和反腐败四个领域的原则。

「纺织业减碳服务」ESG案例：长胜科技

长胜科技（NTX）是纺织业一家可持续发展基础设施解决方案提供商。这家公司的核心业务包括冷转移印染设备的生产制造及纺织品染色及印花销售。其冷转印技术NTX®Cooltrans®能够大幅降低印染环节的污染、碳排放和水资源消耗，最高可以实现节水90%，节能65%，及减少40%的染料使用。长胜科技现已成为阿迪达斯等世界500强公司实现碳中和目标的合作伙伴。

「动力电池」ESG案例：宁德时代

中国动力电池公司宁德时代，在新能源车产业链整体减碳工作中起着强带动作用。2022年，宁德时代全年累计减碳44.72万吨，单位产品碳排放较上年下降近25%；光伏发电的温室气体排放减少4.77万吨二氧化碳当量，绿色电力的使用比提升至26.6%；水资源消耗密度同比下降20%以上。而且，宁德时代已经将ESG绩效指标与相关部门绩效挂钩，根据年度考核结果采取奖罚措施。

「全链物流领域」ESG案例：菜鸟网络

菜鸟网络是中国物流行业发起绿色行动的企业之一，通过电子面单、装箱算法、智能路径规划等方式，菜鸟形成了涵盖“订单、包装、运输、仓储、回收”全链路的绿色解决方案。2023财年，菜鸟合计减少包装材料用量超18.4万吨，菜鸟驿站纸箱回收再利用量达2382万个。此外，菜鸟仓库屋顶的分布式光伏装机量从去年的24.9兆瓦提升至30.0兆瓦，结合交易清洁电力准则，2023财年此项实现减碳21003.2吨。

「智能出行」ESG案例：小鹏汽车

小鹏汽车是一家强调绿色价值链塑造的中国智能电动车公司。小鹏汽车肇庆基地在产品设计、生产制造、资源回收等环节均强调绿色行动，降低车辆全生命周期的碳排放。比如，小鹏汽车将工厂原生产线的冲压边角料 100% 回收，再通过系列工序重新应用到汽车上，以降低车身铝材料的碳排放。2022年，小鹏汽车交付的电动车全生命周期碳排放减少172万吨，光伏发电助力减碳14188吨，全年充电量折合减碳量约57.72万吨。

「消费品牌」ESG案例：瑞幸咖啡

瑞幸咖啡是一家中国本土知名咖啡品牌，全国门店数超万家，覆盖全国近240个城市，为中国顾客提供高品质、高性价比、高便利性的产品和服务。2020-2022年，瑞幸咖啡全盘重塑公司治理体系，搭建了分工明确、权责对等、有效制衡的公司治理架构，且聚焦研发、采购、储运、制售及顾客反馈五大板块，构建贯穿全价值链的食品安全与质量管理架构，这也是瑞幸咖啡成长史中的关键动作。

「能源生态」ESG案例：能链

能链是中国较早专注能源数字化的企业，也是中国高速增长的能源独角兽之一。能链服务的加油站近3.3万座、充电桩57.5万把，为客户提供一站式解决方案及分布式能源管理解决方案。目前，能链的业务单元广泛，拥有团油、能链智电、能程科技、能企科技、中能链等多元板块，服务网络覆盖全国约1800个城镇，涵盖油、电、氢、气等多个能源品类。

「生命健康」ESG案例：诺辉健康

诺辉健康是中国首家专注于高发癌症居家早筛的生物高科技公司。诺辉健康致力于将癌症防治的 “关口前移”，通过居家早筛产品和服务，促进高风险人群早筛查、早发现、早治疗，降低高发癌症的发病率和死亡率。针对中国市场最高发的结直肠癌和胃癌，诺辉健康多款产品已经上市并商业化。此外，诺辉健康还搭建了从董事会到执行层的ESG治理架构，由董事会对ESG承担整体责任，确保ESG理念纳入企业战略目标及日常运营的各环节。

「碳企业服务」ESG案例：碳阻迹

碳阻迹自2011年成立之初便专注于碳管理，推动各行业开展碳排放计算、碳管理、碳减排，最终实现碳中和。碳阻迹的核心产品有碳管理SaaS平台“碳云”，已服务BATJ、星巴克、SKP、陶氏、中海油、华龙航空、保时捷等1200多家全球客户。历经十余年，碳阻迹积累了全球200多个国家超15万条碳排放因子数据库，后者将逐步将向所有用户开放，消费者在线上/线下购物时，可以直接根据商品的碳信息选择低碳产品。

此外，基于此次调研，我们将在2024年1月中旬，举办「暗涌Waves·ESG主题沙龙」，邀请ESG领域官方机构、行业专家以及一级市场相关从业者，与我们一起讨论不止于以下话题（请扫描下面海报中二维码报名）：