格力电器拟受让格力钛股份，市值一天跌掉132亿？

12月19日晚，格力电器（SZ000651，股价30.8元，市值1734亿元）深夜公告宣布，拟以10.15亿元受让格力钛新能源股份有限公司（以下简称格力钛）24.54%股份。12月20日开盘，格力电器随即股价大跌。至20日收盘，格力电器单日股价跌幅为7.09%，累计跌超132亿元市值。

家电行业分析师刘步尘表示，格力钛是不是一个好资产，其实投资者已经给出答案。真锂研究创始人、总裁墨柯称，钛酸锂电池的优缺点非常鲜明，在一些特定的、小众的市场，钛酸锂是有存在价值的。但也别指望能把钛酸锂做得多大，因为它确实是小众市场。

值得注意的是，格力电器董事长董明珠一直以来对于格力钛相当看好。

今年6月30日，在格力电器2022年年度股东大会上，董明珠详细讲述了为什么要收购格力钛，以及格力钛目前的情况。她表示，这个企业的技术本身是绝对没有问题的。“如果不是前老板给我摆一个坑的话，这是个非常好的企业。”她表示，格力电器的光储空用的正是格力钛的电池，电池的安全性对格力的光储空尤为重要。如果当时不收购，现在格力的光储空就没办法实现。

不过，财务数据显示，2022年，格力钛的营收是25.87亿元，净利润-19.05亿元。

一、格力电器股价跌超7%

格力电器此次拟受让格力钛股份的价格，对应格力钛100%股权价值为41.38亿元。

2021年8月，格力电器曾通过公开竞拍方式竞得格力钛30.47%股权，成交价为18.28亿元。以彼时的竞拍价格计算，格力钛当时100%股权的价值近60亿元。时间再倒回至2016年8月，格力电器曾拟以130亿元价格并购格力钛（时称珠海银隆新能源有限公司）100%股权，不过这笔交易当时未能通过格力电器股东大会审议。

不难看出，格力钛现在的整体估值较2016年出现了较大幅度下滑。与此同时，尽管现在受让格力钛股份的代价比以前小，但投资者还是“用脚投票”。12月20日，格力电器开盘即股价下挫，盘中最大跌幅达7.15%；截至收盘，格力电器股价单日下跌7.09%，单日市值跌幅超132亿元。

事实上，自格力电器2021年控股格力钛以来，一些投资者一直不太认同格力钛的市场前景。记者了解到，在今年6月底的格力电器2022年年度股东大会上，现场有不少股东关心格力钛的情况。

据格力电器最新披露的财务数据，截至今年6月末，格力钛资产总额243.11亿元，负债总额242.45亿元，净资产仅0.66亿元。2022年格力钛并表的营业收入为25.87亿元，同比增长27.69%；今年上半年实现营收14.4亿元，同比增长23.31%。但从净利润上看，格力钛尚未走出亏损的泥潭。

二、格力钛的“钱途”如何？

据悉，格力钛是一家集钛酸锂电池核心材料、电池、智能储能系统、新能源汽车研产销及动力电器回收梯次利用为一体的综合性新能源产业集团。目前来看，格力电器及董明珠似乎对格力钛的前景充满信心。

今年6月中旬，在格力电器2022年度业绩说明会上，公司董秘邓晓博曾表示，公司在绿色能源领域持续发力，目前主要聚焦于光伏（储）空调板块、新能源汽车板块和锂电池板块的布局。其中在新能源汽车板块，格力钛生产的新能源汽车已在全国230多个城市运营。

据“格力钛新能源”公众号，格力钛“一种钛酸锂复合材料及其制备方法、负极片及锂离子电池”在第23届中国专利奖中获得金奖，成为目前新能源行业唯一获得中国专利奖金奖的锂电池产品专利。

刘步尘表示，从资本市场的反应可以看出，大部分投资者不认为格力钛值得增持。而且自格力钛被纳入格力电器合并报表以来，没有对格力电器的净利润产生过正向贡献。

墨柯则表示，钛酸锂电池在一些小众市场还是有其存在的价值。它的优点特别明显，首先，循环寿命特别长，轻轻松松便能循环充电1万次；大功率快充性能很好；安全性高。不过，其缺点也很明显。“钛酸锂的能量密度低，现在也只有磷酸铁锂电池的一半左右。”

此外，钛酸锂作为负极材料时，电位平台高达约1.55V，钛酸锂电池的整个电压可能2V都不到。但石墨的电压是0V，这意味着，磷酸铁锂电池的电压可达3.2-3.3V。电压越大，能储存电量越多。“用钛酸锂做负极材料，天然地会让电池储存电量变小，这是没办法改变的。”墨柯表示。

“钛酸锂还有一个特点是贵。做的人少，想便宜都没有办法。”但钛酸锂电池也有非常适合的应用市场：

一、港口的吊车。电池功率大，能瞬间把货物吊起；

二、在一些高海拔的地方，需要保障电力供应时，钛酸锂电池是个很好的选择。“只能找到一些它的优点适合的，同时对成本不敏感的（应用）市场。”墨柯还向记者透露，现在商用客车，用钛酸锂电池的也越来越少，因为价格下不来。

根据新思界产业研究中心发布的《2023-2027年钛酸锂电池（LTO）行业深度市场调研及投资策略建议报告》，2022年我国钛酸锂电池市场规模突破5.5亿元。

12月20日下午，记者多次拨打格力电器董秘办公室和证券部公开电话，均提示忙线状态。记者随后尝试向格力电器相关人士联系以取得更多回应，对方表示，以公告为准。

本文来自微信公众号：每日经济新闻 （ID：nbdnews），作者：陈鹏丽，编辑：何小桃、魏官红、杜恒峰

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