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像买股票一样买比特币，加密货币行业迎来“分水岭时刻”

来源：晰数塔互联网快讯时间：2024年01月15日 08:25

虚拟资产迎来历史性时刻。

当地时间周三，美国证券交易委员（SEC）史上首次批准比特币现货ETF( Exchange Traded Funds，即交易型开放式指数基金 ) ，授权11只ETF在本周四开始上市交易。

获批的现货比特币ETF发行机构包括：灰度投资（Grayscale）、Bitwise、Hashdex、iShares、Valkyrie、Ark 21Shares、景顺（Invesco Galaxy）、VanEck、WisdomTree、富达（Fidelity）、Franklin。其中贝莱德、景顺和富达等为老牌投资公司，灰度投资和方舟投资等则为专注数字技术的新进入者。

消息一出，各类虚拟资产沸腾。

01 什么是比特币ETF？

比特币ETF是一种可以在证券交易所交易的开放式基金，可以根据需求发行或赎回股票，其资产主要投资于比特币。ETF与股票类似，在主要交易所进行交易，并且可以在整个交易日内，以与标的资产一致的价格进行买卖，标的资产则由ETF管理人保管。

比特币现货ETF则旨在跟踪比特币的价格表现。现货ETF的运作方式为，投资者购买现货ETF的股票或份额，而基金管理公司则负责管理和持有相应的比特币作为基金的底层资产，这使得投资者能够通过股票交易所在公开市场上买卖比特币，而无需直接持有和管理比特币。而这也将改变比特币的游戏规则，让机构和散户投资者在不直接持有比特币的情况下，就能接触到世界上最大的加密货币并进行投资。

从运作模式看，发行商们将从加密货币交易所购买实物比特币，并交由Coinbase Global等托管机构储存，再由后者发行ETF。

对比期货ETF，现货ETF的优势在于，它提供了一种相对简便和传统的投资方式，使投资者能够在传统金融市场上通过经纪商进行交易，并获得比特币价格的替代投资，相较于直接购买和持有比特币，现货ETF提供了更好的流动性和便利性，同时还能通过交易所的监管和透明度提供一定程度的投资保护。

在比特币现货ETF获批以前，市场上有大量比特币信托。获批之后，投资者们可以在其传统的股票经纪账户中交易该数字货币，而不用通过那些初创公司平台。这无疑会让传统投资者更加安心。

02 一波三折

早在2013年7月，Winklevoss比特币信托基金便向SEC提交了首个比特币ETF申请，但未获得批准。在此后长达10年的时间里，包括灰度、贝莱德等在内的多家传统投资“巨头”多次发起比特币现货ETF申请，但均遭到拒绝，仅2018年到2023年3月，委员会就否决了20多份针对比特币现货ETF的交易规则申请。

SEC的现任主席Gary Gensler及其前任Jay Clayton，都拒绝允许此类产品推出，理由是比特币价格波动剧烈、担心投资者保护、市场操纵的可能性、以及没有为投资者和公共利益提供足够的保护等。

SEC现任主席Gary Gensler

就在批准前夕，围绕现货比特币ETF获批的消息还闹出一个大“乌龙”，并且引发了市场震动。

北京时间1月10日凌晨，BTC价格在短暂拉升后下跌，当日最大跌幅超过7%，一度跌至44000美元左右。而引发BTC价格跳水的正是SEC的“假消息”。

据报道，当天黑客入侵SEC官方社交账号，其在社交媒体的官方账号宣布，批准所有比特币现货ETF在美国全国性交易所上市的申请。但随后，SEC主席Gary Gensler在个人账号紧急澄清，SEC社交账号被盗用，该消息“未经授权”，SEC尚未批准现货比特币ETF上市和交易。该事件当日一度引发比特币盘中跳水超过2000美元。

1月11日，受到比特币现货ETF获批交易的消息影响，包括比特币在内的虚拟货币交易价格也迎来上涨。

03 首日表现

随着比特币ETF获批，发行商之间的竞争加剧，行业巨头为了在监管机构对它们未来的决定之前更具吸引力，进一步削减了费用。机构为了吸引更多的用户、资金与市场份额，纷纷降低费率，豁免后11家机构的平均费率达到了0.478%。

周四上午，这11只获批的现货比特币ETF开始交易，为争夺市场份额展开了激烈的竞争。这些标志着加密货币行业分水岭的产品，将检验仍被视为高风险的数字资产能否获得更广泛投资群体的接受。

比特币交易首日，盘中一度涨穿4.9万美元，创2021年12月以来的新高，日内涨约6.8%。而这些获批上市的比特币ETF也一齐上涨，IBIT涨约5%，GBTC涨超6%。

其中，灰度的GBTC交易量超过21亿美元，贝莱德的IBIT超过10亿美元，富达的FBTC超过6.8亿美元，这三只ETF主导了交易量。

不过随后热情退却转跌，重返4.6万美元左右。相关ETF也涨幅收窄、盘中转跌。

伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据显示，美国比特币现货ETF上市首日交易量达到46亿美元，投资者纷纷涌入这种具有里程碑意义的产品。

此前分析师们曾预计，在比特币现货ETF获批后的首个交易日，将有高达40亿美元的资金流入。事实证明，投资者的热情比预计的还要高。而这可能仅仅是开始，后续随着更多机构加入，或许会引爆新一轮持久行情。

04 市场影响

事实上，在此次美国批准之前，其他国家就已有比特币现货ETF上市。

2021年2月，Purpose Investments在多伦多上市了Purpose Bitcoin ETF，是北美首支比特币现货ETF。2021年6月，巴西证券交易所也上市了由QR Capital推出的拉丁美洲首个比特币现货ETF。

尽管其他国家市场已推出现货比特币ETF，但分析称，美国此次的批准意义更为重大，有望为这种最受欢迎、流动性最强的加密代币开创一个新时代。

这一决策代表着SEC对于数字资产，尤其是比特币这一主流数字资产的态度发生了显著变化，表明了对数字资产主流化和制度化的接受。

过去一年，比特币价格从1月的17000美元左右，涨到了获批后的46000美元左右。1月11日，比特币价格一度突破49000美元，后又回落，涨幅超166%，其中一部分原因就来于整个加密市场和资本市场对此次美国SEC批准ETF的期待和看好。

比特币成为主流配置资产，意味着未来会有更多机构投资者参与比特币的交易。从总体上看，比特币现货ETF推出以后，比特币市场会更加趋于成熟，比特币的价格波动会趋于平缓，风险控制的成本会进一步降低。

但目前，比特币现货ETF依然属于境外金融产品，由于缺乏直接渠道，境内用户想要参与其中并非易事，因此整体影响较小。另有币圈用户同样直言，相较于比特币现货ETF的交易情况，更关注这一消息对于币价的整体影响。

05 各方态度

需要注意的是，比特币现货ETF获批对于比特币而言也并非“一劳永逸”，全球对于比特币和加密货币的分歧依然巨大。

在相关消息发出后不久，SEC主席Gary Gensler就发布声明强调，此次的“批准”并不代表“认可”。詹斯勒称，比特币是一种投机性、波动性较大的资产，也被用于非法活动，包括勒索软件、洗钱、逃避制裁和恐怖主义融资。投资者应该对与比特币和价值与加密货币相关的产品存在的大量风险保持谨慎。

部分业内人士认为，美国SEC批准比特币ETF是加密货币投资者基础扩大的关键一步；但也有专业机构警告称，此举将鼓励散户投资者将资金转移到一个以丑闻不断和价格大幅波动而闻名的行业，对风险监管方面有巨大挑战。

一些分析师警告称，围绕ETF获批的兴奋情绪，可能有点为时过早。ETF的主要优势在于透明度高、分散风险、交易成本低和灵活管理。对于部分投资者来说，ETF满足了市场资产配置和风险管理的需求。但也需要意识到，数字资产ETF价格波动的关键影响还是在于比特币和以太币的价格，而这类数字资产是风险较高的投资资产，资产价格的涨跌幅度和速度、底层逻辑、交易机制、定价体系、技术依托等都与传统资产有显著差异。

而币圈曾爆出一系列破产和丑闻，例如FTX加密货币交易所垮台，其创始人被认定犯有欺诈罪，其他交易所也曾被指控藐视美国证券法，全球最大的加密货币交易所币安最近承认违反了美国反洗钱法，这些都让许多投资者深感疑虑。

无论如何，现货比特币ETF被批准上市和交易，都是一个里程碑时刻。如今ETF终局已至，备受争议的比特币终于在某种意义上从“小众资产”成为“主流资产”，但抛开规则来看，比特币作为一种虚拟货币的价值，能在人们认知范围内维持多久？一切仍是未知数。

本文来自微信公众号“首席商业评论”（ID：CHReview），作者：穆清，36氪经授权发布。