首页科技快讯英伟达财报逆天却股价下跌，只因黄仁勋也说不清AI的未来了

英伟达财报逆天却股价下跌，只因黄仁勋也说不清AI的未来了

来源：晰数塔互联网快讯时间：2024年08月29日 10:19

本文来自微信公众号：硅星人Pro （ID：gh_c0bb185caa8d），作者：Jessica

本周，全球市场都在屏息等待同一件大事发生：“宇宙第一股”英伟达发布2025财年第2季度财报。（英伟达的财年通常提前命名，以反映它结束时的年份，因此2025财年对应时间段为2024年2月到2025年1月。）

好消息是，黄教主再一次顶住了压力，”世界末日“暂时不会到来了！

坏消息是，财报电话会后，英伟达股价反而大幅跳水。一连串的漂亮数字加上豪言壮语，虽然点燃了社区激情，却并未满足华尔街的胃口，股价一度跌超8%，并带垮了整个美股科技股。

1、业绩再破纪录，AI的狂欢至少当下还没停

当地时间周三美股盘后，英伟达报告了远超华尔街预期的业绩表现。财报季度总收入创下历史新高，同比增长122%飙至300.4亿美元，高于预期的287亿美元。净利润翻倍达166亿美元，调整后每股收益0.68美元，比去年同期增长152%，高于预期的0.64美元。

在Hopper GPU计算和网络平台的强劲需求推动下，数据中心业务收入再次创下纪录，同比增长154%，达到263亿美元，占总销售额的88%。游戏收入同比增长16%，达到29亿美元，而图形、汽车和机器人等较小业务部门的总收入为11.45亿美元，所有领域表现均碾压预期。

这样的逆天业绩，让狂欢至少在今天看来仍在继续。

网友评论英伟达又凭一己之力拖住了全球经济。

要知道，这家芯片巨头最近才刚经历了一场行情“过山车”：

过去三个季度盈利增长平均高达500%，两年间股票从低点飙升1202%，并在今年6月首次超越微软，成为全球市值最高的公司；7月却因内部大量抛售、下一代Blackwell芯片量产延迟、反垄断调查和对华出口限制而股价受挫；再加上巴菲特减持苹果、美联储维持高利率、全球经济疲软等各种因素，导致美股在8月5日遭遇至暗的“黑色星期一”。“科技七巨头”集体暴跌，一夜蒸发五万亿，投资者哀鸿遍野，让AI泡沫论的声音甚嚣尘上。

于是这次财报被视为今天AI市场健康状况的风向标。

Wedbush知名分析师Dan Ives把它称作“多年来最重要的科技营收”，华尔街待之为”纳斯达克的超级碗“，一早纷纷进入”英伟达时间“，以判断AI热潮是否会持续，投资是否已达顶峰。

作为半导体和AI领域的领头羊，英伟达的表现直接影响着整个AI行业的信心，已经到了稍有差池就引发世界崩坏的程度。

此次电话会议上，英伟达对关注度最高的几个问题做出解答。

首先是下一代Blackwell GPU的延迟出厂，和芯片的总体供应情况：

英伟达首席财务官（CFO）Colette Kress承认了此前传出的Blackwell设计问题，但变更已经完成，功能未受影响。眼下正在向生态系统合作伙伴提供样品，预计今年四季度开始量产出货，并将交付数十亿美元的Blackwell收入。目前看来它的需求非常强劲，远高于供应，这一情况可能持续到明年。

在刚刚过去的Hot Chips 2024大会上，英伟达公布了Blackwell的更多细节。这一架构被设计为通用计算全栈矩阵的终极解决方案，是一个包括Blackwell GPU、Grace CPU、BlueField数据处理单元等的多芯片平台，支持大规模语言模型推理。其创新的第二代Transformer引擎、第五代NVLink和Quasar量化系统，将显著提升AI计算性能和效率。不过英伟达并不直接销售整个机架，而是分解为模块化组件形式出售，目标是提供技术而非做集成商。

需要注意的是，在业绩电话会上，Bernstein分析师询问了有关Blackwell收入和毛利率的问题。但Kress并没有回答第四季度Blackwell带来的数十亿美元收入是否是增量。

提到Hooper架构芯片，黄仁勋说，“全球云服务提供商几乎没有多余的GPU容量，而英伟达的GPU是唯一能够处理和加速SQL数据、Pandas数据、Pandas和Polars数据科学工具包的加速器”。所以为了争夺下一个技术高地，即便在等待Blackwell期间，Hooper仍然是最佳选择。

“H100订单量在显著增加，大家都在努力将现有的基础设施升级到最先进的水平”，黄仁勋表示。同时，英伟达还为Hopper推出了许多新产品，也将在未来几个季度继续扩展。黄仁勋预计这两种芯片的需求会在一段时间内共存，反映了市场对不同性能和价位GPU的多样化需求。

第二是针对客户投资回报率和资本支出可持续性的争论：

一些科技巨头如谷歌和Meta曾坦言，自己在AI上的巨大投入短时间内无法获得显著回报。微软首席财务官Amy Hood也说过，公司在云计算和AI相关的基础设施投资需要至少15年才能回本。

对此黄仁勋坚定地表示，英伟达的加速计算技术绝对是今天最明智的投资选择。继续在通用计算设施上花钱意义不大且回报率低，而“如果你投资于Hopper或Blackwell这类加速计算基础设施，不仅能节省大量数据处理成本，还可以迅速将这些设施租赁出去，带来快速回报。”生成式AI的发展需要更大模型和更高算力，这将为英伟达带来持续不断的增长机会。

黄教主的自信是有足够底气：根据摩根大通分析，亚马逊、谷歌、Meta和微软将在年底前在AI领域投入1850亿美元，其中大部分资金将用于购买英伟达的GPU。这些首席执行官们在本季度明确表示，他们不会等到AI获利才继续投资于这项技术的基础设施。

马斯克近日也分享了一段全新「Cortex」AI超级集群的视频。它位于特斯拉奥斯汀总部，包含50，000个英伟达H100和20，000台特斯拉硬件，是“世界上最强大的AI训练集群”，旨在支持特斯拉的汽车自动驾驶和Optimus人形机器人。

此外，马斯克还曾宣布在孟菲斯建立超级数据中心，支持xAI的Grok聊天机器人和其他AI开发的训练，预计由100，000个H100 GPU提供动力。

第三个关注点是面向中国市场的销售挑战。

英伟达今年开始向中国客户销售符合美国出口管制的改良版AI芯片H20。Q2财报显示，数据中心版块对华收入同比增长33.8%达到37亿美元。虽然是重要贡献者，但所占比例仍“低于出口管制实施前的水平”。此外，游戏和汽车等方面的中国订单量也有所增加。“我们预计中国市场未来将继续保持竞争力”，是首席财务官Colette Kress在电话会议上对这个问题的简短回应。

《黑神话：悟空》上线当天，英伟达借势抽奖纪念版GeForce RTX 4080显卡，流量引爆推特

提到AI主权，黄仁勋认为，随着生成式AI迅猛发展，各国都开始意识到拥有自主AI技术的重要性。希望拥有能够融入自身语言、文化和数据的专属AI模型，以保障其数据安全。因此，AI主权也成为为一个独特且正在增长的市场机会。英伟达的策略是在这一领域积极参与，通过提供先进的AI平台和基础设施，帮助这些国家发展其专属的AI能力，并满足其独特需求。

最后，黄仁勋再次强调加速计算已成趋势，Blackwell是重大性能升级，以及CUDA平台的巨大潜力，他预计英伟达的软件市场规模将在年底达到20亿美元。

1、AI狂欢是否继续？华尔街不满英伟达没能给出“预言”

不过，即使各项业绩都打败了市场预期，英伟达股价仍在财报发布后跳水，并在电话会议过程中跌破9%。投资者集体抛售科技股、芯片股、AI股，“Magnificent 7”全军覆没，美股全线下跌。