最前线丨阿里苏宁百亿元并购爱康国宾，要下决心做医疗生意？

在阿里苏宁的推动下，爱康国宾顺利完成私有化。

天眼查数据显示，3月11日，爱康国宾主体公司爱康国宾健康管理集团有限公司完成并购融资，投资方为阿里巴巴、苏宁易购、云锋基金、博裕资本。具体金额未透露，但根据此前的报道可知，金额约为20亿美元。

爱康国宾历史融资记录

爱康国宾的主营业务是提供体检和就医服务，曾经历了从B2C向B2B模式的转型。由于入局早、市场需求庞大，爱康国宾备受资本青睐。它曾先后经过多轮融资，拿到来自高盛集团、经纬中国、阿里巴巴等多家投资机构和企业的投资，逐渐成长为民营体检三巨头之一，另外两家则是美年健康集团和慈铭体检。

2014年，爱康国宾赴美上市登陆纳斯达克。然而，由于当时在美遇冷估值偏低，中概股开启回归热潮，爱康国宾也不例外，想要回归A股获得更高估值。2015年，爱康国宾正式开启私有化之路，结束其仅为一年的上市历程。但其私有化历程并不顺利，直到2019年1月18日才最终完成。而在这个过程中，无论是私有化进程还是行业格局都遭遇死对头美年健康的冲击，爱康国宾的业绩和估值都遭受很大压力。由此，爱康国宾不仅从老大位置跌落，还出现连续两个财年的持续亏损，回A上市已经无望（必须满足盈利这一条件），只能通过私有化曲线回A。

更大麻烦还在于行业乱象。2018年12月，爱康集团董事长兼CEO张黎刚，在中国企业领袖年会上曝出体检行业“假体检”丑闻，矛头直指竞对美年健康，引发舆论。

这么看来，爱康国宾似乎是块烫手山芋，但为何仍然吸引了阿里等多家知名企业的关注？仔细查看几家投资方可以发现，全部是阿里的盟友，云锋基金和苏宁不必说，博裕资本实际也持有阿里巴巴少量股份。而阿里接手爱康国宾，也有自己的打算。

目前看来，阿里将会把爱康国宾放入阿里健康产业链中，以此加深其在大健康领域的布局。二云峰基金的入局，保证阿里和爱康国宾能够平衡双方利益的属性，也促使张黎刚和美年大健康在私有化道路上的双双让步。

具体而言，爱康国宾等民营体检机构也拥有大量线下患者的入口、完整闭环的体检大数据、稳健的现金流收入以及医疗门诊部的牌照。一旦医疗市场对民企开放，爱康国宾和美年大健康等都将成为中国最大的连锁医疗机构。基于此，阿里巴巴收购爱康国宾能够获得了重要的战略性医疗资产。此外，由于爱康国宾在体检前后端延伸服务强势，阿里巴巴收购后将有机会在医药电商、健康管理等方面产生协同，在一二线城市体检中心的基础上，进行纵向延伸。

马云在多年前就曾提及未来阿里要关注“健康和快乐”，并提出2H战略。但这些年来阿里对医疗领域的投资始终很谨慎。此次百亿并购爱康国宾或许是一个新的信号：阿里可能要认真啃下医疗块难啃的骨头了。

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