芯片行业大变天，英伟达强大的对手吹响进攻号角！

花朵财经观察出品

撰文丨谢达

编辑丨铎子

大西洋岸，年过七旬的马来西亚华人陈福阳，让人类再次见证历史。

这位美国芯片大厂的“船长”，已带领“博通”成为继英伟达和台积电之后，全球第三家市值突破1万亿美元的半导体公司。

至此，华人已带出三家市值突破1万亿美元的半导体公司，开创全球芯片产业的又一里程碑！

新晋万亿俱乐部的博通，甚至一度被视为“干掉”英伟达的种子选手。

并购狂魔

“我不是半导体人，但我懂得赚钱和经营”。

2015年，华美半导体协会年度晚宴上，陈福阳毫不掩饰揭示自己的长短。

相比于技术出身的黄仁勋和张忠谋，陈福阳哈佛大学商学院MBA学位的头衔，在半导体圈子，显得格格不入。

对于这么一位半路出家的人物，二十年前，芯片圈也不太看得上他。

2005年，私募基金KKR和银湖资本以26.6亿美元买下从惠普公司剥离出来的半导体事业部，取名安华高，力邀做过风投、管过财务的陈福阳做CEO，冷嘲热讽扑面而来：

“你懂GPRS吗（通用分组无线业务），你懂EDGE吗（增强数据速率的GSM演进技术）。”

陈福阳却总能一次次征服外界所有的质疑，他有着卓绝的管理经验，最擅长就是：

控制成本+提高利润+资本运作。

初到安华高后，陈福阳就“血洗”了整个安华高。

他强行裁撤所有被认为不能直接产生现金流的部门，留下的部门也有苛刻的利润指标，三次不达标，就把整个部门卖掉，大大点燃了公司员工的战斗激情，不干真不行。

结果仅4年时间，陈福阳就带着盈利颇丰的安华高成功上市，市值一度达到40亿美元。

有了资本市场撑腰，之后陈福阳的胆量也跟着提了上来。他一度化身芯片大鳄，令整个半导体圈子向他“俯首称臣”。

2013年，陈福阳第一次对外展示他的惊人操作——“蛇吞象”。

彼时，他主导安华高斥资66亿美元，吞下年营收（25亿美元）比安华高年营收（24亿美元）还要高的美国存储芯片公司LSI。

为了完成这笔操作，陈福阳不惜从银行贷款46亿美元，“豪赌”氛围拉满。

LSI这家公司也的确硬核，90年代黄仁勋下海创业前，就曾在LSI任职芯片工程师。

而在完成这笔收购后，安华高获得了利润颇丰的数据中心存储芯片业务，并取代了LSI成为标普500指数成分股。

尝到“蛇吞象”操作的甜头后，此后这成为了陈福阳的“招牌武功”。

2015年，安华高宣布斥资370亿美元收购美国加州老牌芯片厂商博通，其中包括170亿美元现金和200亿美元股票，成为当年全球半导体行业最大并购案例。

然而，当时博通收入约84亿美金，远高于安华高的49亿美元，安华高市值也不过360多亿美元，陈福阳因此获得“并购狂魔”称号。

在收购博通后，安华高在芯片领域，尤其是移动、数据中心及物联网等领域的行业地位随之水涨船高。

它一跃成为排名英特尔、三星、台积电和高通之后的全球第五大半导体公司，并直接更名为“新博通”。

之后，陈福阳继续“狂扫”科技圈，以190亿美元收购美国软件企业CA Technologies，以610亿美元收购云计算巨头VMware等。

据不完全统计，2015年之后，博通累计为投资并购花费共计962亿美元。

博通甚至曾报价1300亿美元试图强行收购高通。只可惜，受高通内部强烈反对，以及反垄断审查，让陈福阳此次未能圆梦。

“疯狂”的陈福阳，头脑也十分清醒，他与其他瞎操作玩并购的CEO有着明显的不同。

在他决定收购一家公司时，便已经考虑好之后要卖掉的部门，能卖多少价钱，以及可以卖给什么样的人。交易完成后，立即进行重组，果断裁员并卖掉非核心业务，专注于提升公司的利润率。

博通则一步步被推至世界前列。在2023年全球十大IC设计公司排行榜中，按营收计算，博通排行第三，仅次于高通、英伟达。

硬刚英伟达

“一哥”之战，正式打响。

12月13日，博通发布业绩报告，2024财年公司实现营收达到516亿美元，同比增长44%，创历史新高。

分业务来看，半导体业务收入达到创纪录的301亿美元。其中，人工智能收入为122亿美元，同比暴涨220%。

站在AI浪潮井喷的时代，陈福阳难掩欢喜预计，2027年市场对定制款AI芯片ASIC的需求规模将达到600亿至900亿美元，并透露正在与三家大型云客户开发定制AI芯片。

“未来三年，AI芯片的机会很大，公司AI半导体业务（带来营收）将超过其他业务”陈福阳毫不客气指出：

“AI芯片市场正在发生改变，这种改变有利于制造定制化XPU（ASIC）芯片的公司，而不是英伟达公司制造的GPU。”

陈福阳敢于“硬刚”英伟达GPU，他的底气来源于，专用芯片比通用芯片更具优势。

GPU被认为是高度通用的，可以处理各种各样的计算任务。相比之下，ASIC高度专业化，针对更具体的高计算任务量身定制，具备功耗小、计算性能高、计算效率高、成本低等优势。

此外，人工智能正从AI训练进入AI逻辑推理阶段，开发AI在各细分垂直领域的应用。相比之下，ASIC经过特殊设计，可以针对特定算法进行优化，更能满足具体的应用场景需求。

而早在2013年收购LSI之后，陈福阳就开始谋划起了与专卖通用芯片硬件厂商“抢食”的生意，干起了为数据中心客户提供芯片定制的服务。

以博通与谷歌的合作为例，谷歌自己来定义芯片，列出需求清单，博通利用自己经验丰富的IC设计团队以及资源庞大的IP来协助谷歌开发新款TPU（专为加速机器学习、深度学习任务而设计的专用芯片）。

这种类似于台积电的代工模式，为那些非专做芯片，但对算力极度渴求，又不想花大价钱自研，却想将灵魂握在自己手中的企业，提供了大大的便利。

当天下苦英伟达已久，英伟达垄断全球90%以上的GPU市场份额，价格昂贵、货还难拿，随着各大厂商试图摆脱对英伟达GPU的依赖，天平更进一步倾向博通。

目前，谷歌和Meta已成为博通ASIC定制芯片最大的客户。当苹果传出要研发专门为AI设计的服务器芯片，也被指可能与博通合作开发。

今年6月还有消息称，字节跳动正与博通合作开发人工智能定制芯片，以确保高端芯片的稳定供应。

“几乎所有的云服务提供商的自研芯片都需要用到博通的ASIC芯片服务。”Omdia半导体产业研究总监何晖表示。

据浙商证券研究报告显示，在ASIC市场，博通以55-60%的份额位居第一，而Marvell以 13-15%的份额紧随其后。

华尔街宠儿“易主”

“卖出英伟达，买入博通！”

随着AI基建的天平从GPU吹向ASIC，最近一段时间，博通与英伟达的股价走出“冰火两重天”之势。

在博通股价一路狂奔期间，英伟达遭遇了股价连续下挫，进入技术性回调。

如今的英伟达，经常被拿去与思科相提并论。同样都是耀眼之星，但思科因为竞争对手出现，股价一度从71倍的涨幅，变成约90%的暴跌。

华尔街女股神“木头姐”发出警告，今天，英伟达就是这样一家公司！

华尔街投资机构们开始看空英伟达，另一边，“叫板”英伟达的博通，则是另一番光景。在前不久公布业绩后，博通备受追棒。

金融巨头摩根大通将博通目标股价从210美元大幅上调至250美元，并且维持“增持”这一最高评级。

美国著名投资银行和金融服务公司Evercore子公司Evercore ISI将博通目标价从250美元上调至267美元，维持跑赢大盘评级等。

“在我看来，定制化AI芯片每年都将实现从英伟达AI GPU中抢占份额。”瑞穗分析师Jordan Klein表示。

如今，黄仁勋也开始担忧，亚马逊和微软等云服务商在最近几个季度购买了英伟达约一半的人工智能芯片，但在建立新的数据中心和获取能源以使用这些芯片方面，进展不够快。

另一边，陈福阳则在摇旗呐喊，“投资者对博通AI芯片业务的热情持续高涨，公司市值首次突破1万亿美元，预计大科技公司对人工智能的投资热潮将持续到2030年末。”

“公司的客户们正在制定为期三到五年的AI基础设施投资计划，进展非常迅速。”陈福阳的发言不断增强外界对博通未来发展的信心。

或许，它才是未来AI的主角。

（文章来源：花朵财经观察）

*本文基于公开资料撰写，仅作信息交流之用，不构成任何投资建议

发布于：广东

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