电商GMV过10亿元的B站

编者按：本文来自微信公众号“三文娱”（ID：hi3wyu），作者 Dkphhh。36氪经授权转载。

在集齐腾讯阿里两大“马爸爸”投资后，B站的收入结构也在发生着变化。

美东时间11月18日盘后，也就是北京时间今天早上，哔哩哔哩（Nasdaq: BILI，以下简称为B站）公布了2019年第三季度未经审计的财报。

三季度，B站营收18.59亿元，同比增长72%，比此前预期的高出5%。净亏损约4.06亿元，较去年同期的2.46亿元亏损同比扩大65%。 

如果不考虑员工股权激励成本及收并购形成的无形资产相关的摊销成本，B站第三季度调整后的非美国会计通用准则（Non-GAAP）的净亏损为3.4亿元人民币。

B站的月活用户数在第三季度达到了近1.28亿，单季度净增1750万，B站董事长陈睿称，这是公司有史以来单季度最高新增用户量。日活用户则达到了3760万，同比增长40%。日均用户时长达到了83分钟。

B站的月均付费用户达到了790万，同比增长124%，环比增长约25%。月均手游付费用户达到150万，较去年同期增加了90万，较上一季度增加了约50万。大会员数量同比增长129%达610万。

社区核心群体——通过100道社区考试答题的正式会员，数量同比增长46%达到6200万，并保持了超过80%的第十二个月留存率。

B站月均活跃UP主及其投稿量分别同比增长93％和83％，达到110万及310万；日均视频播放量达7.25亿次，月均互动数达25亿次，分别同比提升60%和122%，新增百万播放量的视频数量同比增长超3倍。

B站一直以来都在优化业务结构，降低游戏收入占比，在这个季度，游戏收入和非游戏收入终于实现持平，这得益于非游戏业务一直以来的高速增长。

三季度，非游戏业务收入同比增长176%达9.3亿元，单个月活用户带来的非游戏收入同比增长高达100%。

下面我们来看B站4大主营业务——游戏、直播和增值服务、广告、电商及其它业务——在三季度的具体表现。

B站4大业务成绩如何？

1.游戏收入9.33亿元，同比增长25%。

主营视频社区的B站，过去一直因收入主要靠手游而被戏称为游戏公司。但实际上，从去年第三季度开始，B站的游戏业务同比增速再也没有超过30%——远远低于公司总营收的增长。今年三季度，B站的游戏收入终于和非游戏收入持平。

不过，25%的增长在巨大的基数之下依旧对公司的实际收入有重要影响，游戏对于B站依旧重要。

今年三季度B站的游戏依旧靠《命运-冠位指定》（Fate/Grand Order）支撑。今年9月份，这款游戏迎来了自己的三周年纪念日。早在6月，B站就公布了相关企划，可以说说三周年纪念的相关活动贯穿了整个三季度，且《命运-冠位指定》在第三季度连续3次登上APP Store榜单的首位。

根据Sensor Tower的统计，《命运-冠位指定》8月收入环比增长174%，9月份收入再创新高，并带动哔哩哔哩收入环比增长80%。在《命运-冠位指定》的帮助下，哔哩哔哩的游戏发行收入一下从30名进入到9月的前10。

同时我们上文还提到了月均游戏付费用户也达到了150万人，同比上升了67%，环比上升了33%。这里的用户数提升应该也和《命运-冠位指定》的三周年活动有密切联系。

在电话会上，陈睿认为B站的游戏业务正面对巨大机遇。这个机遇来自两方面，一个是适合年轻人的游戏少，另一个是游戏市场的规模在不断扩大。

同时他还提到，B站有30款游戏储备，而且"国产的高质量游戏已经超过了海外的游戏 "。

30款游戏中，有8款拿到了版号 ，2款游戏即将上线，第一个是即将要发布的《双生视界》，第二个是我们在未来的一两个月内要上线的《大王不高兴》。

另外，B站在今年7月份还发布了5款独立游戏，这些游戏不是手游，而是单机和主机游戏。

2.直播与增值服务营收约4.5亿元，直播收入保持100%同比增长

直播与增值服务包含B站的直播、大会员及其他增值服务。这个业务板块一直是B站的第二大收入来源。三季度，直播与增值服务营收约4.5亿元，同比上升了167%。

B站过去一直没有在财报公布过关于直播的具体数字，这次，陈睿在电话会中透露B站的直播业务一直是保持在100%左右的同比增长。

B站的直播业务自诞生以来一直和斗鱼虎牙等主流直播平台不同，他们没有挖大主播，也没有参与各种竞争。陈睿解释称，这是因为B站的直播业务属于内生型业务，也就是说是基于用户需求开展的业务，所以B站上的直播内容和平台属性有着密切的相关性。

同时，他还提到直播公会相关的收入增长比较快，有直播公会和B站合作。

3.广告收入2.47亿元，同比增长80%

受大环境影响，今年靠广告赚钱的互联网公司要么陷入停滞，要么收入减少。B站的广告收入能够实现同比80%的增长已经超出了预期。但是我们也能看到，B站今年以来的广告业务收入增速较去年有了大幅度的放缓。

陈睿提到，B站的AD Load（广告在信息流中的比例）在过去一年和未来一段时间都不会有变化。未来B站的重点会放在商业化的效率之上。

B站的COO 李旎 补充了B站广告业务能取得增长的原因：

形成了完整的营销联动链条，通过品牌广告建立品牌认知，通过UP主内容生态完成产品种草，后续通过效果广告完成转化。

优化广告算法，提升广告效率。

精准拓客，让进入B站效果广告的变现效率能够持续提升。

4.电商及其他业务收入2.26亿元，同比增长703%

B站的电商业务主要分成两块，一个是放在APP底栏的会员购，另一个是藏在UP主主页里的"商品"，前者是B站自营，后者算是UP的个人店铺。

在今年2月14日阿里披露投资B站并持股约8%之后，官宣“随着B站以及UP主们快速入淘，淘宝和B站的用户群正在加速交叠，淘宝的强大商业化能力将更好地满足二次元消费群体的需求和期待。”

今年一季度，B站和淘宝展开合作，让B站部分头部UP主已经入驻淘宝进行内容创作。通过此次合作，双方将帮助UP主更好地在两个平台上实现并提高个人商业价值。 

这次合作的另一个体现就是部分UP主主页里有一个"Ta的推广橱窗"，用户点进去后会跳转到UP主的淘宝店。

不过陈睿此前曾表示， 和淘宝的合作，预计今年不会在财报里有明显的体现 。

财报里说，三季度电商业务的增长主要来自"公司电商平台的商品销售"，也没有指明来自哪个部分。

营收增长的同时，支出也在扩大，但B站还是要投资内容

B站CFO 樊欣在解读财报时提到，在未来，会继续将不断增长的流量转换为付费用户，以提高毛利率和稳定的增长。

确实，我们也注意到B站今年的毛利率一直稳中有进。

但是，过去几个季度，和B站的营收一起高速增长的还有他们的营业费用，而且单纯从速度上看，营业费用的同比增速一直比当期的营收增速要快不少，这似乎也是导致B站一直难以盈利的原因之一。

这个季度营业费用增长的大头来自销售与市场费用，财报称这项开支加大和今年暑假期间对B站App的品牌推广有关，手游方面的推广费用和B站的电商也占用了一定开支。

B站的所有业务都需要依靠B站的内容来为其吸引流量。虽然B站已经变成了一个UGC内容社区，但最核心的2次元内容，例如动画、漫画依旧是塑造B站社区氛围的核心。

在这次电话会上，陈睿也提到，他对B站的信心不仅来自于年轻用户对B站的热情，还来自于B站自身的内容储备和IP积累。

近几年，B站在内容上的投入越来越大，就在财报公布前，B站举办了2019-2020年度国创作品发布会，公布了40部动画的动态 ，其中27部是新的动画项目，包括 《三体》《我为歌狂2》《火凤燎原》《天官赐福》 。

在今年公布的10月番中，B站也拿下了31部番剧的播放权，其中13部为B站独播，是国内几大视频平台中买片量最大的。

第三季度，B站持有的现金、现金等价物和定期存款总额为84亿元。充足的现金也为B站未来的"买买买"提供了有力支持。

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