从财务角度衡量教育企业的安全系数，疫情情况下的应对策略

编者按：本文来自微信公众号黑板洞察（ID：heibandongcha），作者 朱鹏浩，36氪经授权发布。

“新型冠状病毒”从春节前夕开始到现在的几十天中，可以说是出现在中国人生活中频率最高的词，没有之一。想必这个春节，对每个人来说，过的虽然轻松但内心沉重。从最初年前的无人在意，到后来和人们息息相关，疫情的影响让所有人始料不及。随着响应国家的号召，大部分人在这次春节中待在家里无事可做。但是内心随着疫情蔓延，担心疫情下人的感染以及疫情对于经济影响的担忧仿佛乌云一般笼罩在人们心头。

随着国务院及教育部相继发布了关于延长假期及延期开学的通知，各地纷纷出台了暂停各类培训机构以及集体活动的通知。这场疫情，或许会如2003年非典一般，对数万家教育企业及从业者产生影响。下面就谈谈哪些培训机构可能会受影响、如何从财务角度衡量企业的安全系数以及培训机构该如何面对。

01 哪些培训机构会受影响？

在教育行业，我偏向于按照年龄段划分，如下图所示：

首先，学前教育中，早教和素质教育机构的影响毫无疑问是最大的，尤其是商业模式是线下情形或者生长在shopping mall业态的培训机构。

其次，幼儿园的冲击反而不是特别大，经过了《民促法》的洗礼，幼儿园已经形成了强大的抗冲击性，加之，目前来看，如果仅仅是1-2个月的话，对于幼儿园就是延迟开学的影响。

K12赛道，由于刚需属性，加之往往很多大型的K12机构，都有线上布局，而且并非长在shopping mall业态下，几个因素综合下来，K12赛道的培训机构影响较大，而且可以通过此次疫情，加强线上板块的布局。

高等教育和成人赛道，短期而言，影响反而较小。最近北京部分高校采用网上授课的方式进行教学。

02 从财务角度衡量教育企业的安全系数

经过初步分析之后，下面就让我们来重点分析早教和素质教育机构，尤其是shopping mall业态下的早教和素质教育机构。

从运营角度看看，疫情对于培训行业的本质影响有两点：几近于0的现金流流入、几乎无法减少的房租及人员薪资开支。

企业可使用现金流=货币资金-2019年度现金收入+2019年度确认收入

安全系数=企业可使用现金流/（2019年度人工成本+2019年度租金成本）

举例而言：

假设某线下培训机构所有单店处于成熟阶段，收入／现金流的比例稳态按照70%计算（很多机构达不到），人工成本+租金成本占总收入的60%，公司的净利率在20%（扣除所得税之后），假设收入为1，货币资金为1，因此当年现金流为1.4，而根据当年净利率20%，推算出当年成本为0.8，当年的人工成本+租金成本为0.6，

企业可使用现金流=货币资金-2019年度现金收入+2019年度确认收入=1-1.4+1=0.6

安全系数=企业可使用现金流/（2019年度人工成本+2019年度租金成本）=0.6/0.6=1

仅仅是人工成本+租金而言，足够企业支撑1年。

但是，这仅仅是理想的成熟企业分析，未考虑以下因素的影响。

03 培训机构该如何面对

面对现在越来越多的机构在做如何线下转型线上的文章和分享，而且频率还是很高。一方面也反映出线下的焦虑。在我看来，在此刻独立思考很重要，有些机构并不适合转线上。

首先，很多机构，比如素质教育和早教机构分析商业业态上，是很不适合做线上。线上和线下的体系完全不同，除了授课，招生获课、课程内容、教学方法、学员/家长服务、教务流程都是不一样的。

其次，从之前的结论，如果此次疫情持续时间很短，假设是2个月。2个月的时间，要完成线下到线上的转型，实话说很难。

最后，历来2月份对于培训机构来说就是一个淡季，2月份的收入在整年的比重并不高，唯一需要担心的是开学的影响。而2020年因为过年较早的缘故，即使2月份没有收入的话，对于培训机构的影响并不大，加之此次疫情对于所有的早教和素质教育培训机构而言都是系统性影响。

企业应该做什么呢？树立信心。信心比黄金更重要。创始人给自己树立信心，给团队和员工树立信心，给客户树立信心。对创业者而言，这次是一个很难得的自省机会。

接下来，我这边从财务角度讲讲，培训机构如何面对，主要分现金流角度和资产角度。

首先，现金流是一切。考虑线下培训如果两至三个月没有收入，财务人员应立刻进行现金流预算，根据企业现有资金情况进行一季度及二季度月预算报表，提醒股东资金状况，早做准备。同时以下从增加现金流入和减少现金流出的角度进行探讨。

其次，资产方面，充分衡量各类资产的安全性及变现性。

最后，希望所有教育行业的企业都能挺过这个艰难的阶段，在2020年能够健康发展下去。

作者简介

朱鹏浩（微信：zhupenghao330），三言咨询合伙人。

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