最前线 | 好未来因疫情将损失1亿美元收入，两巨头单季度共损失超10亿元

今日盘前，好未来（TAL：NYSE）公布2020财年Q4营收预期下调公告，受疫情影响，营收将下调为8.5-8.72亿美元，同比增长仅17%-20%。相比Q3财报公布的营收预期9.591-9.809亿美元（同比增长32%-35%），下滑15%，损失1亿美元。

同时，新东方也下调2020财年Q3营收预期，下调为9.021-9.332亿美元，同比增长13%-17%；之前预期为9.83-10.064亿美元，同比增长23%-26%。

相比好未来，新东方下滑幅度只有10%，损失金额在7000-8000万美元。新东方也在公告中表示，自行研发的OMO系统将线下课转化为线上课冲销了一部分影响。

也就是说，两大巨头的单季度损失超1.7亿美元，对应人民币超过10亿元。

如果以上限8.72亿美元来计算，好未来营收增速将创下历史新低。对于好未来来说，这并不是一个利好现象，因为此前的好未来平均营收增速保持在50%以上。这就意味着，好未来的高增长时代结束了。

从净利润来看，好未来2020财年前2个季度都处于亏损状态，合计亏损2170万元。在第三季度，抵不住亏损压力，扭亏为盈，盈利2817.7万美元，相比上年同期的1.24亿美元下滑77%。相当于，2020财年前三季度盈利647.3万美元，同比下滑97.6%。

这个背后在于对在线教育的高投入，前三季度营销费用高达6.09亿美元，同比增长75.3%。

综上所述，好未来大概率第四季度的净利润将不会很高。直接导致2020财年净利润会出现亏损。原因在于，疫情导致线下业务全部停止，但是人员成本和房租成本必须开销。另外，面对猿辅导的强竞争，不得不高投入进行竞争。尤其是开放了大量的免费课，把本应该赚的利润进行了免费。而背后带来的如带宽成本、投放成本无法省略，所以对净利润的压力很大。

作为高瓴资本第四持仓股，其也在第三季度进行了减持，减持数量超过276万股。

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