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请不要再变主业了，亿航

来源：晰数塔互联网快讯时间：2020年03月25日 10:37

编者按：本文来自微信公众号“资本侦探”（ID:deep_insights），作者：蔡宝汪，36氪经授权发布。

在经历了主营业务被迫转型、公司持续亏损、账面流动资金紧张等诸多问题后，亿航在去年12月中旬顶着巨大的压力完成了IPO。

尽管募资规模较2019年初传闻的4-5亿美元仅不到10%，但这也足够让亿航能够成功续命。而就在昨天，成功续命的亿航公布了其上市后第一份业绩报告。

报告显示，亿航2019年四季度取得营业收入5468.4万元，同比增长421.4%；调整后净利润为290万元人民币，而去年同期则为亏损2560万元人民币。

全年来看，亿航2019年实现营收1.22亿元人民币，同比增长83.2%；调整后净亏损为3186.3万元，同比下降45.2%，净亏损率为26.2%。

01 艰难转型

相比于被人们熟知的大疆，亿航在市场中的名声似乎并没有那么响亮。这也与目前无人机市场极度两级分化的格局有关。

由于大疆科技目前在消费级无人机市场中处于统治地位，早年比较有名的几家无人机公司均被迫转型，从事应用型无人机的生产及制造，亿航也是其中一家。而亿航最早被人们了解，则是在16年1月CES上凭借全球首款载人无人驾驶飞行器（AAV）EHang 184进入人们视线。

亿航成立于2014年，最初从事的业务和大疆一样，为消费级无人机。随着后来大疆在消费级无人机市场中一骑绝尘，众多无人机公司被迫转型至应用型无人机。亿航也在2016年末开始淘汰消费级无人机，全面向应用型转型。

财报显示，公司2019年取得营业收入1.22亿元人民币，同比增长83.2%。其中，以应用型无人机销售为主的空中交通解决方案收入达到8590万元人民币，相比2018年增加26.6倍，占总收入比例也达到70.5%。

值得注意的是，公司收入在19年四季度及全年快速增长，主要是得益旗舰型载人级无人机亿航216销售的大幅提升。亿航在四季度单季即交付了26架亿航216，而公司在四季度前累计仅交付38架应用型无人机。

请不要再变主业了，亿航

尽管亿航在IPO时被广泛的诟病报告期内主营业务组成连年变更，每年都不一样，但从本季度财报来看，公司以应用型无人机销售为主营业务的模式已逐渐清晰。

根据之前披露的招股书显示，亿航是从2016年下半年开始全面转型应用无人机。公司报告期内将主营业务收入分为四个主要部分，即空中交通解决方案（应用无人机销售及物流运输）、智慧城市管理解决方案（设计及开发智慧城市管控系统及相关设施）、空中媒体解决方案（无人机表演）以及其他业务（消费级无人机及相关配件销售）。

在2017年，公司收入主要由空中媒体解决方案收入以及其他业务收入组成，两项收入占总收入比例高达96.1%，而智慧城市管理解决方案收入在17年占比不到4%。

进入到2018年，随着公司从消费级无人机到应用型无人机转型逐渐深入，公司在2018年主营业务收入中其他业务收入下降很快，占比已少于3%。

令人难以理解的是，在2018年，公司在应用级无人机方面并没有什么突破，反而是智慧城市管理解决方案收入成为重要的收入组成，在当年占比达到45.8%。同时，在2018年空中媒体解决方案收入依然是重要的收入来源，占总收入比为47%。

请不要再变主业了，亿航

进入2019年，亿航在应用无人机方面终于初见成效，收入在全年达到8590万元且占总收入比例超过70%。

然而又令人费解的是，在2018年占总收入比超过90%的智慧城市管理解决方案收入和空中媒体解决方案收入在2019年再次大幅下滑，降幅超过40%。而其中在2018年占收入比例超过50%的智慧城市管理解决方案收入，在2019年已经基本可以忽略不计。

历时三年之久，亿航的转型之路终于在2019年可以暂时告一段落了。

然而，问题接踵而至，完成转型就意味着亿航可以迎来高速增长了吗？从公司收入的可持续性来看，亿航所转型的业务在现阶段也很难支持公司收入的稳定增长。

现阶段亿航已经全面放弃了消费级无人机业务，转而投向空中交通解决方案业务。然而，空中交通解决方案业务在目前来看，则处于行业非常早期阶段（甚至是概念阶段）。空中交通解决方案主要包含载人无人机销售以及无人机物流。

根据之前披露的招股书显示，目前亿航所销售的载人无人机，主要是用作测试、训练以及展示目的，短期内很难有国家或地区发放载人无人机公开飞行牌照，因此大规模商业化短期很难实现；而无人机物流则更像是在理想环境下的概念，现实中的应用场景极少，且成本高昂，对于京东、顺丰等国内物流巨头，无人机运输尚且处于“秀技术”层面，亿航的物流商业化之路同样漫长。根据财报显示，亿航无人机物流在报告期内并未产生任何收入。

在几项收入中，只有空中媒体解决方案业务在过去三年一直存在。所谓空中媒体解决方案，用更通俗的理解就是无人机演出，也就是我们之前电视中看到的重大节日等无人机编队演出。对于亿航一家以自身使命为“让每个人可以拥有安全、自动且环保的空中出行”的公司，无人机表演收入最多只能算是副业赚些“零花钱”，很难成为支持公司增长的核心业务。