华为：2019困难模式，2020地狱模式

编者按：本文来自微信公众号“格隆汇APP”（ID:hkguruclub），作者 数羊，36氪经授权发布。

从华为年报的封面，就能看出华为今年经历了什么。

不过如果只看年报的总量数据，很难理解为何华为会选择这张作为年报封面——全年营收8588亿，同比增长19.1%，净利润627亿，同比增长5.6%，如此大体量的增长，看起来相当不错。

但细拆下来会发现不少问题，华为今年营收增长主要来自于消费者服务端(手机IOTPC)，运营商业务三年基本没增长，另外两块业务体量较小，对总趋势影响不大。

再从地域来看，1300亿的营收增量都来自国内市场，海外市场营收基本没增长，压力很大。

2019年华为做了什么

先不谈行业数据，我们先回顾下这一年来一直被搁置的话题——2910年5月16日被纳入实体清单后，美国对华为的技术禁令一直被大家忽略。现在美国商务虽然按议程路径去延长临时许可证，但有传华为的技术使用限制比例的上限将会由25%降到10%，这样又会扩大禁止给华为提供服务的供应商名单。

实体清单的后果就是去年华为Mate30系列便没有预装GooglePlay，上周刚刚发布的P40系列，则直接搭载了自家的HMS服务及AppGallery应用商店。——毕竟在海外供应商被封锁的情况下，华为能做的事无外乎三件：赶在禁令生效之前大量备元器件、带着国内产业链一起升级，同时自主研发更加底层的应用系统。另外因为因为技术使用被禁，华为手机海外GMS服务不能使用，华为把消费者市场重心转到了国内，加大铺货。

这样我们从资产负债表看到一年间华为库存增加70%，二是研发投入继续大量增加。

所以整体来看就是华为海外销售压力变大，同时因为供应商技术限制问题，内部研发费用大幅提高，华为自然在利润率方面表现比前两年差。

2020年华为怎么看

先说结论：难，一是难在需求，二是难在供给。

华为两块主要业务是运营商和消费者服务业。2019年属于运营商业务承前启后的一年，因为全球的4G建设基本接近尾声，而国5G基站刚开始开始量产，整体能提供的业绩增量很少。2020年5G开始批量建设之后，三大运营商给的CAPEX指引都比2018年要高，预计2020年华为国内运营商业务会有所好转，而海外因为疫情的原因，即使有订单也会延迟交付，压力会很大。

而消费者服务业难度更高。从总量需求来看，海外疫情发酵，使得消费电子业务海外整体需求都会下降，实际上这个现象国内已经预预演过一次了，国内疫情最严重的2月份阶段，手机出货量直接掉了一半，预计海外市场在疫情之中也不会有太好的表现，可能会跟随我们2月份的走势。

另外一个是华为产品结构方面的问题，从IDC全球出货量来看，华为Q4出货量5620万台，同比去年已经有所下滑，而且我们也分析过华为2019年营收增量主要来自国内市场，两者叠加考虑，就可以看到华为海外市场萎缩的相当厉害。

而且这种海外市场市占率萎缩暂时看不到反转的迹象——P40继续没有GMS的支持，海外销量难以预测，而且这一代的苹果也挺能打，2019Q4的市占率回到了20%，可能接下来几个季度海外在海外市场还要继续萎缩，同时华为现在自身库存也有积压，需要一定时间去消化。

从供给端来看，虽然国内已经逐渐复工，但很多电子模组元器件需要从海外进口，这又会涉及备货流程中断的问题，到了Q2能否保证供应链正常供货也是难事。

道阻且长

从2018年中兴事件开始，你便能在华为上看到很多有意思的点。华为这些年是天灾人祸一起来，可以确定海外Q2疫情还是会继续延续，而在疫情没有批量好转之前，海外需求很难恢复，而华为因为实体清单没有GMS，竞争力又被削掉一截，预计今年华为手机整体销量要砍掉20%。

所以徐直军(轮值董事长)2019年是华为最挑战的一年，2020年是华为公司最艰难的一年，“2020年我们力争活下来，希望明年还能发布年报。”，我并不觉得夸张。

华为这家企业，如果只去看其财务报表，其实看不出太多东西。但仔细想想那张2019年华为年中发布会上看到的残破的飞机，以及这次被惊涛骇浪包围的灯塔——很多时候重压之下才能看清这家公司的品质。

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