业绩快报｜新东方2020财年Q3营收超预期，疫情影响8-10%净收入

北京时间4月21日，新东方发布2020财年第3季财报，本季度新东方营收9.23亿美元，同比增长15.9%，高于彭博一致预期（9.21亿美元）。

本季度新东方营业利润为1.17亿美元，同比增长22.4%，逊于彭博一致预期（1.2亿美元）；归属于新东方股东净利润1.38亿美元，同比增长41.4%。

新东方2020财年第三季度学生报名人数约为160.61万，同比上升2.3%。截至2020年2月29日，新东方学校总数为99家，学习中心总数达1,416家，与去年同期相比净增252家（ 2019年同期学习中心总数为1164家），与上季度相比净增112家。

新东方董事会主席俞敏洪表示，新型冠状病毒肺炎（以下简称“新冠肺炎”）的爆发，给中国带来了严峻挑战，受其影响，从1月底开始，新东方就停止了全国所有学习中心的运营，这对新东方第三季度的净收入增长产生了约8-10％的负面影响，主要原因是2月的退班率及延期上课的人数高于正常水平。在此期间，新东方通过自主开发的OMO系统，平稳地将线下课程转移到了线上的小班直播，大大降低了疫情对新东方业务的影响。

“我们欣然看到，公司在本财年第三季度中依然取得了较稳健的财务业绩。净收入同比增长15.9%。新东方K12中小学全科教育业务取得约24％的收入增长。其中，中学业务取得同比约23%的收入增长，小学业务则同比增长约26%。”

新东方首席执行官周成刚解释称，本季度新东方在现有城市新增了110个学习中心，并在张家港和南京开设了两所新的培训学校。截至本财年第三季度末，教室总面积同比增加约30%，环比增加11%，与2019财年末比较，增加21%。“我们预计中国的教育板块将迎来一波市场整合浪潮，没有强大的资本支持或线上教育系统的小型机构有可能无法在现时的艰难环境下维持下去，因此，这将为我们带来新的机遇。我们新的学习中心和强大的财务能力将推动我们进一步占领市场份额和巩固市场地位。”

“受疫情影响，本季度我们的毛利率为56.8%，同比下降80个基点。 非GAAP经营利润率则上升30个基点，达14.6%。”新东方首席财务官杨志辉表示，除了净收入减少8-10％对新东方的盈利产生直接影响外，本季度新东方还增加了一些IT成本，以支持线下课程迁移到线上。为了减少疫情对盈利的负面影响，新东方调整了自身的运营策略，并在成本和支出方面做出了更严谨的控制，尤其是针对短期内最受影响的业务。

展望下季，管理层表示，预计2020财年Q4营收7.74-8.06亿美元之间，同比增长8%-4%。

摩根大通在4月17日发布的一份投资研究报告中维持新东方股票“增持”评级，但将新东方目标价从160美元下调至150美元。

4月21日，新东方盘前跌5.82%，报103美元，P/E为72倍。

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