最前线｜微软、Adobe国内授权合作商伊登软件将登陆港交所，供应商单一或为隐忧

伊登软件控股有限公司（01147.HK，以下称“伊登软件”）将于4月23日至29日招股。公司拟发售5亿股，其中公开发售5000万股，配售4.5亿股，每股发售价为0.25港元，每手10000股。若无意外，其预期于5月13日上市。

伊登软件成立于2002年，为综合 IT解决方案及云服务提供商。公司业务包括提供IT基础设施服务、IT实施及支持服务以及PaaS和SaaS模式的云服务。公司早年为微软公司在中国地区的授权经销商之一，同时也是IBM、Oracle、Symantec、Citrix、Adobe、Mcafee等软件公司的正版授权代理商。

伊登软件曾于2016年挂牌新三板，2018年摘牌。此后，其2019年3月第一次向港交所递表，同年11月再次递交上市申请书。信达国际为其独家保荐人。

招股书显示，公司收益及毛利自2016年至2019年连续增长，但连续四年毛利率均维持在10-13%之间。其中2019年毛利率最低为10.5%。

来源：伊登软件招股书

伊登软件表示，其客户主要包括中间商及终端用户，中间商主要为向终端用户提供全方位IT解决方案的IT公司，而终端用户包括科技、媒体及通信、制造、金融、运输及物流公司以及其他商业组织。 自2016年至2019年之间，来自五大客户的收益分别占总收益约57.3%、63.1%、59.4%及58.7%。

来源：伊登软件招股书

值得注意的是，有相关媒体指出，伊登软件招股书中的供应商A客户为华为。据悉，自2002年开始，双方每三年签署一次供应商框架主协议。招股书显示，截至2019年12月31日止四个年度，购买供应商A的产品及服务金额分别占采购总额约29.7%、37.2%、36.4%、32.7%。在过往四年中，A客户收益占公司总收益约为42.8%、49.6%、42.3%、40.4%。

来源：伊登软件招股书

此外，招股书中指出，公司目前依赖于供应商A的产品及服务提供IT服务，如果供应商A的产品或服务提供出现延迟，均有可能对公司经营业绩造成重大影响。 以及，由于客户A的业务及销售目前受到美国实施的美国禁令的限制，因而公司业务及业绩可能受到不利影响。

对于资金用途，招股书中表示将用于扩张公司办事处以及增强公司实力；增强该公司的研发能力以及IT服务实力，并进一步扩展公司的云服务。

公司招股书中还提到，疫情期间，因为其业务大部分为线上平台进行交易，且自1月以来未有原有订单因疫情取消或中断，所以公司财务在第一季度并不会遭受影响。

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