小米高管解读财报：预计二季度将延续一季度的良好表现

　　新浪科技讯 5月20日晚间消息，小米集团发布2020年第一季度财报。财报显示，第一季度，小米营收497.02亿元，同比增长13.6%，非国际财务报告准则计量下经调整净利润23.01亿元，同比增长10.6%。

　　财报发布后，小米总裁王翔，CFO周受资和财务副总裁李建滨等高管召开了财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。 

　　以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　高盛分析师Piyush Mubayi：一季度公司高端手机用户对于互联网服务营收贡献的占比有多少？平均每用户贡献营收大概是多少？另外，公司提到的四月和五月情况逐渐“恢复正常”，可否展望一下公司二季度的财务表现？能否持续一季度的强劲表现？

　　王翔：我们对于小米10系列手机的初期销售非常满意，这个系列的手机于2月中旬发布，当时正值国内疫情爆发之际，我们观察到的市场反应非常非常不错。产品发布两个月之后，出货就已经超过百万，这也是小米成立以来，发布的首款价格超过5000元人民币的手机产品。我们对于目前的销售表现非常满意，公司未来将继续发布更多的高端旗舰设备，这也为我们的双品牌战略提供了更多的信心。

　　公司不会披露各款手机每用户贡献营收的具体数字，可以告诉你的是，小米的游戏业务中，高端手机用户的平均每用户贡献营收更高，这个也比较容易理解，因为高端手机的性能，处理器，显卡和软件表现都更好，能够应对更复杂的游戏。

　　关于二季度的表现，我们预计二季度也将延续一季度的良好表现。中国国内疫情爆发主要是一月末到二月初，当时大多数国内城市都采取了比较严格的限制措施。而欧洲和印度的爆发出现在三月初，欧洲很多地方采取了封城的措施，对于小米的业务造成了影响；印度的情况更严重，三月份晚些时候开始了全面封国防疫，我们认为这是应对和控制疫情的正确之举。公司的智能手机产品和部分生态系统产品受疫情的影响并不太大，因为相比其他设备，用户手机更为依赖，最先出现销售反弹的产品也必然是与智能手机相关的产品。我们对于欧洲业务的复苏充满信心，目前欧洲市场的智能手机激活率约为90%，高于正常水平，这是很好的信号，但是我们依然认为二季度对我们的业务增长是有挑战的。我们依然在密切关注印度市场，情况在过去十几天也有很大好转，手机激活率恢复了50%-60%。

　　Piyush Mubayi：公司提到的情况逐渐恢复正常，是否意味着一季度游戏业务营收的强劲增长不会在二季度重现？

　　王翔：一季度用户玩手机游戏的时间肯定更长，首先，我们希望留存更多一季度获取的游戏用户，另外，公司包括广告业务在内的其他互联网服务营收还将继续增长。

　　摩根士丹利分析师Yun Chen Tsai：第一个问题关于公司的海外业务，刚才提到了欧洲的激活率已经恢复到疫情前的90%，这代表了整个行业90%功能的恢复？还是反映了公司在这个领域市场份额的增加？另外，刚才提到印度市场过去十几天迅速的恢复，公司预计还要多久可以恢复疫情前的水平？

　　王翔：公司能够取得一季度的表现有以下几个原因。一是公司的经营模式非常专注于在线渠道，尽管很多市场因为疫情都采取了严格管控，但是在线渠道没有关闭，用户依然通过线上购买我们的产品，这是我们第一个优势。二是我们的产品追求高性价比，了解公司产品的用户通常会优先购买小米的产品，这也是相比其他公司和行业，我们受疫情冲击较小的原因。关于印度，我们一直在非常密切地关注事态的发展，目前恢复了60%，但是未来的变化还要看疫情的防控成果，当然其他市场也是一样。

　　Yun Chen Tsai：还有一个关于互联网服务业务毛利率的问题，公司游戏业务表现非常抢眼，对于广告业务和毛利率的增长应该都有正向的影响，但是毛利率却出现了下降，可否介绍一下其他互联网业务贡献的占比？这些业务是否造成了毛利率的下降？

　　王翔：毛利率没有达到预期的最主要原因是金融科技业务受到了疫情影响，公司希望降低运营风险，所以提高了放款标准，当然运营方面还有其他的挑战。

　　周受资：一季度互联网服务的毛利率是57.1%，相比上个季度出现了下降，同比也有下降，主要原因就是刚才翔总介绍的，金融科技业务毛利率的下降，为了应对疫情，我们提高了坏账准备金。另外，毛利率的下降也与产品组合有关，一季度游戏业务和增值服务的增长幅度超过了广告业务的增值幅度这几个业务中，广告业务的毛利率最高，因此广告贡献营收占比的下降，也造成互联网服务整体毛利率的下降。（天恒）

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