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千亿市值芯片公司恐怕要成了韭菜收割机

来源：晰数塔互联网快讯时间：2020年07月22日 11:43

编者按：本文来自微信公众号“陈博每日观察”（ID:gh_bfd788e69894），作者：陈博，36氪经授权发布。

7月20日，中科院旗下初创公司、“科创板AI芯片第一股”寒武纪（688256.SZ）正式挂牌上市，开盘涨288.3%，报250元，最新总市值达1000.25亿元。

此前，寒武纪公布，公司发行价定为64.39元，共发行4010万股，募集资金25.8亿元。

上市历程中，寒武纪科创板过会时间为68天，是除了中芯国际外科创板过会最快的企业。

寒武纪成立于2016年3月，主营业务是应用于各类云服务器，边缘计算设备，终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售，为客户提供丰富的芯片产品与系统软件解决方案。

数据显示，寒武纪此次发行价格最终确定为64.39元/股；发行后总股本为40010万股，其中今天上市交易的为3110.4785万股。

为了防止广大韭菜被割，我不得不站出来提醒大家一下！

看到寒武纪上市的消息，我们圈内就有人士和我“呵呵”一声，说道：“如果寒武纪再不上市，那么它就快要倒闭了!”的确如此，寒武纪这家公司如果再不上市，就真的是离倒闭不远了。事实上，这家公司的经营状况是非常的糟糕的。

寒武纪既然是上市公司，那么我们也就可以了解到其公开的信息。我们可以看到在过去的三年里寒武纪公司一共烧钱8个多亿，并且每年烧钱的数量都在不断地增加。特别是去年一年就花费了5个多亿的研发费用，这个费用其实是不低的，但是对于一家芯片开发公司来说，投入的资金也不能算太多，毕竟芯片开发是属于高科技领域的。但是对比寒武纪的巨额投入，其营收确实显得不太乐观。

数据显示，2017年度、2018年度、2019年度，寒武纪分别确认了研发费用2,986.19 万元、24,011.18万元和54,304.54万元。寒武纪自2016年成立以来，每年研发费用占营收的百分比都超过了100%。

从寒武纪的营收情况来看，在2017、2018、2019这三年内寒武纪的营收有了较大的飞跃，每年都是大幅度地增长。这三年的营收分别为784.33万元、11,702.52万元和44,393.85万元。虽然寒武纪的营收情况看上去非常美丽，但是这个营收收入是完全禁不起推敲的。

我个人做了一个非常粗浅的研究，发现寒武纪营收的注水的成分非常之大。根据公开信息披露，寒武纪的前三大客户简直是没法看的。其第一大客户是珠海市横琴新区管理委员会商务局，一个商务局买这么多芯片干什么呢？难道这个商务局是要做很大的科技项目吗？显然，我个人怀疑这笔营收的背后是非常不靠谱的。那么该商务局为什么会买这么多芯片呢？我认为最大的原因还是因为政府的扶持、招商引资的需要，才致使该商务局从寒武纪购买了2.07亿的芯片。

其次，我们再来看其第二大客户，即西安沣东仪享科技服务有限公司。乍一看是家科技公司买了寒武纪8100万的芯片，给人感觉还不错，终于有科技公司购买寒武纪的芯片了。但是，仔细分析一下就不难发现，该科技公司不过是一只披着羊皮的狼。

只要去查一下该科技公司的股东就能发现，其大股东西安统筹科技发展有限公司其实只是陕西省西咸新区沣东新城管理委员会，是政府为了招商引资而专门成立的一家“科技公司”，并以这家“科技公司”的名义来购买寒武纪芯片。

由此我们可以看出，寒武纪的芯片其实都是卖给了政府，根本没有实际的、正儿八经的公司来购买其产品。

虽然寒武纪公司看起来很神奇，创业四年就上市，但是事实上它是一家没有真正赢得市场认可的科技公司。我也不能武断地说它们的产品不行，但确实市场上没有人愿意为寒武纪买单。为一家高科技公司芯片买单的主要客户全都是地方政府，而当地政府购买芯片也只是为了招商引资，这实在是令人嗤之以鼻。

因此，有人问我如何看待寒武纪这家公司，我也只能呵呵一笑。虽然中国的股民钱多，中国的“韭菜”多，但是也不能这么割，这实在是太让人看不下去了。大家辛辛苦苦挣的钱就给这样一种垃圾公司，真的不值得。我认为，作为一家芯片研发公司，需要很多年的沉淀是正常的，何必要靠这种方式来弄虚作假呢？寒武纪公司看起来好像收入很高，但实际上都是假的。通过这种方式来骗取上市资格，这样真的好吗？

我的朋友圈里还有一堆人欢呼：“中国的高科技要起飞了！”听到这话，我真想一口血吐出来。骗子公司也能起来吗？骗子公司也能市值1000多亿吗？A股什么时候开放做空，我准备全仓做空寒武纪。