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家电企业为何忙“分拆”

来源：晰数塔互联网快讯时间：2020年08月15日 09:46

编者按：本文来自微信公众号“懂懂笔记”（ID:dongdong_note），36氪经授权发布。

作者 | 左岸

编辑 | 秦言

家电企业纷纷将子公司（或者业务板块）分拆上市，要的无外乎就是这三样——市值、资金、人才。

8月5日，创维集团发布公告称，联交所上市委员会已经同意分拆子公司“酷开网络”并独立上市；此前，美的总裁方洪波也表示集团旗下的美智光电计划于未来一年内在深圳创业板上市。而在美的、创维之外，海尔、康佳等传统家电企业近两年也积极谋划将自己旗下子公司独立分拆上市，其中海尔旗下的海尔生物医疗已经在去年10月登陆科创板。

当一个行业内的多家主要参与者都在忙于“分拆”举措，或许代表这是整个行业的大势，而密集“分拆”的背后，则是家电业转辗求生的诉求。

新家电“分分合合”

看着移动互联网时代一个又一个风口袭来，凝视那些迎着风口上天的新时代独角兽，传统家电企业应该是无比羡慕的。而在外界眼里，普遍成立时间都超过20年的它们，大多已经算是“老朽”了。

作为标准的重资产制造型企业，尽管家电企业每年依旧能保持不错的营收和利润，但在移动互联网时代，它们得到的关注却越来越少。如果我们简单以市盈率作为衡量标准，目前国内这些在资本市场摸爬滚打多年的老牌家电企业，大多数市盈率维持在15~30倍之间，而那些每年承受着巨额亏损的互联网独角兽们，市盈率则动辄三位数起。

不甘呀！不甘！

虽然这样跨行业对比可能不太公平，但作为传统制造业的代表，家电业必须面对的现实是——在经历了这么多年的发展后，其营收、渠道、盈利模式都已经相对固定，未来能够提供的想象空间也非常有限。

这种相对尴尬的情况下，我们会看到国内家电企业近几年都在积极对内部业务板块进行调整。其中不仅有前面提到的一系列内部分拆、独立上市，还有相应的业务合并：比如美的合并小天鹅、海尔智家私有化海尔家电。

对此，相关家电行业观察人士对懂懂笔记表示：“每一家企业的业务及资本变动都有特殊的原因，但这些变动也都在追求一个共同的目标——就是做大自身业务、增加企业竞争力以及获得更多资本回报。比如说最近比较频繁的分拆上市以及过去的子品牌独立运营，这些举措最直接的好处就是增加了融资渠道，可以吸引更多的资本。”

面向未来，目前5G、AI、IoT等新概念不断涌现，这也给渴望“新故事”的老牌家电企业带来了更多机会。我们可以看到，目前几乎所有家电企业都在进行智能化转型，AI、场景生态、智慧生活和智能家庭等成为最常出现的词汇。

近期寻求拆分上市的两个主角，就是家电企业转型方面的急先锋。其中美智光电一直以来都是都是美的智能家居领域的主力，而酷开则是创维面对多年前互联网电视浪潮袭来时的应对举措，但同时它也肩负着整个创维系OTT生态建设的重任。

二者之外，海尔、TCL、海信、格力等传统家电企业也都在进行互联网化、智能化转型。新时代的浪潮袭来，谁都不希望自己是被时代落下的那一个。

但正所谓船大难调头，转型对于这些“大船”而言并不是一件容易的事。

对此，上述家电行业观察人士分析指出：“老牌家电企业互联网化转型是很难的，因为从本质上讲它们的公司组织架构和互联网公司就不同。互联网公司奉行扁平化管理，追求高效率。而传统家电企业的组织架构多是金字塔型的，决策层与执行层之间间隔很远，造成了管理复杂、效率低等问题。“但该人士也强调，对于传统家电企业而言，要在短时间内改变实行了20~30年的组织架构并不容易，“关键是一些家电企业的高管层也没有这个意愿。”

前两天雷军的“小米十周年活动”的演讲中重提自己与董明珠的“10 亿赌约”。其实最终结果大家也都知晓，小米在2018年的营收未能超过格力，算是输掉了赌约。雷军自己也在演讲中表示：“现在后悔了，敢跟格力比，是我们膨胀了。”

作为参与者，雷军是谦逊的。而作为旁观者，我们看到小米输掉了5年之约同时，也看到此后第二年小米的营收就正式超越格力。

更重要的是，随着AIoT成为小米的核心业务，小米的身份也不再是一家手机企业，包括电视、冰箱、空调、冰箱等几乎你能想到的家电产品，小米几乎都在涉及。或许，现在称小米为智能家电企业并不为过。

老品牌与新生态

小米只是IoT领域的玩家之一，如今这个风口下已经有越来越多的新兴家电企业正在诞生，包括华为、苏宁、阿里、百度等企业也都陆续着手相关布局。而这一系列竞争对手的加入，对于那些老牌家电企业而言绝不是什么好消息。

作为拥有数十年家电领域研发以及生产制造经验的老将，这些传统家电企业在产品力方面并不会感到担心，但这些后来者挑战它们的方式，可不是简单的某个产品上的比拼，而是整个IoT生态的对决。

生态建设的核心基础是什么？技术和用户。

过去很长一段时间，关于IoT生态争议最大的一点就是：究竟哪个设备作为入口最合适。

在亚马逊的带领下，行业最初的认知是智能音箱，但随着市场的发展，多入口概念已经被大多数用户和企业所接受。其实无论是单入口还是多入口，背后的AI助手才是IoT生态真正的控制中枢，AI技术的好坏也直接决定了IoT生态的使用体验。

这一点，才是传统家家电企业最弱势的地方。作为传统制造业的代表，它们在AI等尖端技术的研发方面，是远远无法和那些始终走在时代前沿的互联网公司相比较的。

至于用户层面，其实很长时间以来传统家电企业对于用户的理解和互联网公司有着非常大的区别。对此，相关家电行业观察人士对懂懂笔记表示：“老牌家电企业的优势在于家电产品本身的研发以及生产，很多家电企业至今都还秉持着销售为先的理念。“

在他看来，传统家电企业着重思考的是如何把一台电视（或者一台冰箱）卖给用户，销售完成沟通也就结束。家电企业不会像互联网公司那样，始终考虑如何把用户粘住，让用户消费完之后依旧会留在自己的生态中，充分挖掘每一个用户的价值。“所以互联网公司为了获取用户甚至可以赔钱卖硬件，但家电企业是绝对做不出这种事的。我们看BAT等互联网巨头以及小米这样的年轻硬件企业，永远都是在强调用户粘性，但传统家电品牌不会这么做。”

这也就造成了一个相对尴尬的状况，尽管传统家电企业每年也有可观的销售业绩，但它们却无法通过用户快速搭建自己的IoT生态。反观阿里、小米这样的IT互联网公司，由于手握巨大的高粘性用户流量，尽管它们在家电产品的生产研发上没有优势，但在生态建设（盈利模式）上却要远远领先于传统家电企业。

头部家电企业也已经发现，AI技术以及用户基础的领先是互联网企业IoT生态建设的最大依仗，而且这个生态吸引的不仅仅是用户，还包括众多传统家电品牌。因为一旦加入这个生态，就代表着它们能够直面数亿级别的优质用户群体。这对于那些渴望销量的家电品牌而言，诱惑是无比巨大的。

加盟还是自建，取决于每一家传统家电企业战略的布局和思考，而且不是只能二选一。

头部家电企业都明白，自建生态、将用户留在自己画的圈子里，才是受益最大的方式。但面对技术和用户层面的劣势，他们也会首先选择与那些IT互联网巨头进行合作，参与其生态建设。但是同时，近期家电业不断分拆上市的子公司或者业务板块，也都明显是以5G、AI、IoT等前沿技术为主，大多是聚焦应用场景、智慧生活等创新业务。

两条腿走路，不失为现阶段家电企业生态建设的明智选择。

当然，多数传统家电企业的优势始终都停留在硬件层面，对于这些传统家电企业而言，如何更快地融入到那些IT互联网巨头的IoT生态中，成为它们重要的组成部分（即便是代工角色），也是避开家电业“夕阳论”的最优选。

毕竟当不了“中介”，当个“开发商”也是不错的。