首页科技快讯字节拦路，顺风顺水的B站还能“贵”下去吗？ | 智氪Lite

字节拦路，顺风顺水的B站还能“贵”下去吗？ | 智氪Lite

来源：晰数塔互联网快讯时间：2020年08月29日 08:33

文 | Cecilia Xu、李欢欢

股价翻番的B站遭遇挫折了？

8月26日美股盘后，B站公布2020年第二季度业绩，二季度营收26.18亿元，同比增长70％，高于彭博一致预期（25.50亿元）。二季度调整后净亏损4.76亿元，相比之下，彭博一致预期净亏损为4.77亿元。两项指标都优于预期，但财报发布后的第一个交易日，B站跌了7.35%。

事实上，虽然二季报公布之后B站遭遇了一点小小的挫折，但自今年年初惊为天人的“跨年晚会”开始，“小破站”的股价就一路狂飙，截至8月27日收盘，B站年内涨幅已经达到161.65%，市值达到168亿元。

数据来源：Bloomberg(截至2020年8月28日)

一个不可忽视的因素是，疫情虽然让阿里京东等电商企业在第一季度遭遇了短暂的调整，但对B站来说却是一个前所未有的机遇。活跃用户的大幅增长，游戏、直播等业务的突飞猛进，使得跨年晚会赋予市场的想象力立刻转化成了实实在在的财报数据，从而进一步推高了市场对B站未来前景的想象空间。

就这样，潜力股成了B站的代名词。

然而，不断提振的市场信心以及对未来B站超强潜力想象也同时给第二季度的财报带来了不小的压力。其中，用户数据的环比下降成为了市场关注的焦点。

此外，市场的另一个担忧是依然老生常谈的盈利问题，Q2财报显示，本季度B站净亏损为5.7亿元，净亏损率为21.6%，虽然较上季度有所收窄，但什么时候才能赚钱依然是摆在B站眼前一个最值得关注的焦点。

B站财报真的那么差吗？

然而，我们的问题在于B站的财报真的有那么差吗？智氪研究院认为，B站的财报不仅不差，而且有不少的亮点。

市场的不满主要集中在B站的用户增长上，二季度，B站的MAU环比下降0.46%，DAU环比下降0.59%，月均付费用户数环比下降3.73%。但三大指数的下降并不意味着B站要走“下坡路”。

一季度有春节，外加受疫情影响，上班族、学生被迫宅在家里，时间充裕，推动月活走高。到二季度，随着复工复产，工作、生活逐渐正常化，B站月活相对下降实属正常。而且，可以看到的是，B站二季度的月活相比一季度相差并不大，均远高于疫情之前的水平。

数据来源：哔哩哔哩（截至2020年8月28日）

更为重要的是，在用户增长的前景上，B站依然大有可为。管理层在业绩会中表示，在拥有暑期的第三季度，B站用户数量或将创造历史的一个新高度。“Q3中单月MAU过两亿应该问题不大。”B站此前设立的目标是月活用户在2020年达到1.8亿，2021年达到2.2亿，这意味着B站2020年的月活目标或将在三季度实现。

由此来看，虽然用户规模因季节因素的影响出现了短暂的下滑，但B站未来用户的增长依旧值得期待。

除此之外，二季度B站的营收增长和费用控制方面也有不错的表现。收入方面，游戏和广告业务均实现了加速增长。

Sensor Tower数据显示，4月中国区iOS手游畅销榜中，上线不到两周时间的《公主连结》排在第7位，而《公主连结》的成功也直接带动B站游戏收入环比增长了378%，同比增长36%，为近两年的新高。

而在哀声一片的广告市场中，B站的价值正更多地被广告主看到。第二季度，B站广告收入连续5个季度实现加速增长，二季度同比增长达到108%，明显跑赢大盘。