同是烧钱，B站为何比爱奇艺看上去值钱？一个玩游戏一个卖视频

编者按：本文来自“华商韬略”，作者 张伟，36氪经授权转载。

8月底，B站宣布以5.13亿港元战略投资欢喜传媒。在交易完成后，B站将持有欢喜传媒扩股后总股本约9.90%的股份，成为后者第四大股东。

双方也将围绕影视剧播出、影视IP衍生开发等进行一系列深入合作，B站将于B站平台上设立欢喜首映频道播放授权内容。B站及其联属公司将享有欢喜传媒主控影视项目的优先投资权。

更重要的是，B站一笔投资网罗了一群中国最具号召力的导演和他们的作品，这一串名单包括徐峥、宁浩、王家卫、陈可辛、张一白、贾樟柯、王小帅、张艺谋等这些资源，没有一个视频网站不会眼红。

入股欢喜，截了某平台的胡，在加上自制综艺，B站打法越来越向长视频网站靠拢了。

新贵的风格，大佬做派，大概就是这样吧。

没有如影随形的广告，也没有“vip”超前点播的花样套路，崛起于草根群体、被众多粉丝们用弹幕捧上美股市场的B站，依然是视频网站的清流。

但在资本市场上，“不贪心”的B站，表现却并不差。9月1日，哔哩哔哩涨超10%，市值超180亿美元；而爱优腾中排位第一的爱奇艺，市值为166.76亿美元。

更值得注意的是，后来居上的B站，正以全面碾压的姿态迅速扩张。

B站何以封王？

B站，自成生态。

诞生于2009年6月26日的B站，是国内互联网行业视频领域的头部玩家。成立之初的B站，只是一个由二次元爱好者组成的特殊文化圈层的网络聚集地。

彼时，B站只有最基础的评论、弹幕、看视频、投稿等基础性的功能。共同的兴趣爱好和强文化属性的用户圈层结构，奠定了B站最初的格调和自身的特色。

互联网时代，在特色和个性的标签加持之下，高速增长其实是一种必然。经过10年的积累发展，B站早已跻身互联网视频平台的头部的行列。

2020年第一季度财报显示，B站月活用户达1.72亿，日活用户突破5000万；一季度，B站月均活跃UP主数量达180万，同比增长146%；其月均投稿量达490万，同比增长138％。用户日均视频播放量也达到创纪录的11亿次，同比提升113％。

一路飙升的用户数量和日渐增长的知名度，B站的用户们用新奇怪异的鬼畜视频和一波波连绵不断的弹幕，将B站打造成一个集合了从内容创造、到分享传播的超级视频内容生态。

相较于爱优腾等单纯的内容服务平台，无论是用户的黏性还是对平台的忠诚度，B站显然更具优势。与爱优腾、芒果等平台不同，B站并非是视频内容的中间商，它是拥有强大原创能力和用户影响力的特殊文化圈层。

更加值得注意的是，与泛年龄段的视频平台不同，聚焦年轻用户、备受年轻人青睐的B站，显然真正抓住了互联网的中坚力量。在得年轻人得天下的互联网语境下，B站的拥有更为广阔的商业前景和增长空间。

破圈难，传统视频网站增长遭遇瓶颈

爱优腾也好，芒果也罢，传统的内容付费平台业务路径无非是两样：一是广告，二是会员。

就其经营模式的本质而言，它们的定位是视频内容的售卖平台：采购或创造内容，通过会员充值的方式予以售卖。

但会员业务和广告业务之间的互斥，又造成了经营主业之间的彼此消耗。对于传统视频平台而言，尽管用户的增量已经过亿，但恐怖的是盈利的拐点却远远没有到来。高昂的视频版权采购成本以及热播剧的制作费用，几乎是视频平台不能承受的重负。

以2019年为例，爱奇艺总营收达到290亿元人民币，同比增长了16%，包括会员数量、会员盈利在内的各方面财务数据也显示增长，会员数更是迎来了新高。

然而，营收在增长，亏损也一样在增长，在过去一年里，爱奇艺的营业亏损达到了92.58亿元，净利润亏损达103亿元，增长了13%，这是爱奇艺成立至今连续亏损的第十年。

从某种意义而言，传统视频平台陷入了一个扩张的怪圈：停止烧钱扩张，必然会导致会员的流失，最终无法突围；持续烧钱，不断跑马圈地，势必会导致成本的激增。

B站的降维打击

爱奇艺的愿景是成为奈飞，而B站对标的则是youtube。事实上，B站和传统视频网站的交战从来就不是在同一位面。

当视频贩卖商遭遇社交大咖，那就是一场全面碾压的降维打击。囿于盈利模式，传统视频网站没有护城河。但在社交加成的全面赋能下，B站则拥有更多的可能性。

事实上，游戏业务已经是 B站现在最为核心的业务。相较于眼馋用户的那点会费和广告点击的分成，坐拥游戏这一“现金奶牛”的B站，要比苦哈哈的爱优腾日子要舒服得多。

尽管，同样是在亏损的道路上艰难行进，但相较于传统视频网站盈利的遥遥无期，B站已经看到了曙光。即将步入盈利拐点、想象力巨大的互联网企业，谁能不爱呢？

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