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跟谁学2020年中报：税务优惠拯救净利 SEC调查正在进行

来源：晰数塔互联网快讯时间：2020年09月09日 16:31

　　文/新浪财经上市公司研究院何吾　　

　　9月2日，跟谁学发布2020年第二季度未经审计的业绩和上半年财务数据。2020年上半年，跟谁学实现营业收入29.48亿元，同比增长373.30%；实现营业利润-0.69亿元，同比由盈转亏；实现净利润1.67亿元，同比增长231.47%。

　　财务数据显示，跟谁学在上半年之所以录得营业利润亏损是因营业费用的大幅增加所致。研发费用、营销费用和一般及行政开支合计支出23.73亿元，远超2019年上半年的3.82亿元，同比增幅达521%。营业费用占毛利润的比重为103%，侵蚀作用显著。

　　挽救跟谁学净利润的是疫情期间的增值税豁免和第二季度确认股权激励相关税务优惠。跟谁学2020年上半年录得其他收入共1.5亿元，较2019年同期的0.01亿元增长1.49亿元。

　　同时跟谁学还披露了被SEC调查的消息，而在9月2日财报发布当天，跟谁学的股价便下跌12.05%，第二天继续下跌5.44%至78.75美元/股。

　　营销费用逐季上升税收优惠挽救净利

　　总体来讲，跟谁学在2020年上半年规模依旧保持高速增长，但由于营业费用支出大增，尤其营销费用的高增长导致营业利润录得亏损。净利润在依靠税收优惠和补贴的情况下，才录得正增长。

　　公司实现营业收入29.48亿元，较2019年同期的6.23亿元同比增长373.30%；实现营业利润-0.69亿元，较2019年同期的0.59亿元下降216.77%。实现净利润1.67亿元，同比增长231.47%。

　　运营数据方面，付费课程注册人数由2019年上半年的55.3万人增长至234.1万人，同比增幅为342.2%。其中K-12课程注册人数由2019年上半年的47.6万人增长350.2%至214.3万人；外语，专业和兴趣课程注册人数由2019年上半年的7.7万人增长157.1%至19.8万人。可以看出，无论是从人数规模还是增长速度的角度，K-12课程都是核心课程。

　　营业利润亏损0.69亿元的主要原因是营业费用的大幅增加。研发费用、营销费用和一般及行政开支分别同比增长234.34%、630.56%和323.35%。营销费用开支金额最大，由去年同期的2.69亿元增长至19.62亿元。营销费用占毛利润的比重由61%增长至85%。

　　在2019年，跟谁学被誉为唯一实现规模化盈利的在线教育公司。与同行可比公司相比，最大不同便在于相对克制的营销投入使得利润得以保留，同时还能保持一定的规模增长。市场的普遍看法是，跟谁学主要得益于微信裂变红利和后期高保留率对获客成本的摊薄。不过在2020年4月，跟谁学董事长陈向东曾表示，目前与其他公司相比，前端投放已经趋同。在业绩电话会中，跟谁学表示2020年是第一次大规模的进行品牌推广，投放的两个电视节目拥有稳定的观众和6年的声誉。