美团：腾讯不疼，阿里不爱

编者按：本文来自微信公众号“亿邦动力”（ID:iebrun），作者 曹三堇，编辑 沈桥。36氪经授权发布。

甩掉“点评”的美团，藏着创始人王兴关于“美团系”更宏大的野心。

9月11日，与大众点评合并5年后，美团在港交所发布公告称，董事会建议将公司中文名称从“美团点评”简化为“美团”，英文名称由“Meituan Dianping”更改为“Meituan”。美团表示，名称简化不会对业务方向、组织架构、公司运营等产生任何影响。

熬过千团大战、8年上市和10年亏损的美团，如今来到了新的关键节点。

近半年来，美团股价一路高歌猛进，触及280港元的历史新高，市值达到1.65万亿港元（约合人民币1.45万亿元），与3月19日的低点相比涨幅接近300%。这代表投资者和机构对美团长期价值的认可，但也将其推向了更“孤独”的境地。

“美团越来越有第三巨头之相，不只是阿里，腾讯可能也要重新审视它了。”长期关注美团的私募基金投资人杨起（化名）表示。

由BAT（百度、阿里、腾讯）和TMD（头条、美团、滴滴）构建的中国互联网格局正在重塑，无论关系亲疏，阿里和腾讯会乐于看到一个新的巨无霸出现吗？

美团不做“房中客”

一面雷厉风行，一面低调谨慎，王兴的个人特质渗透在美团这家公司上下。

“兴哥走路都带着风。”一位美团员工告诉亿邦。他曾多次与王兴在洗手间相遇，几乎每次都看到他风风火火地洗完手，跑着去了会议室。另一名美团员工则称，受老板和高管层行事风格影响，美团整个公司的风气都沉稳而低调，无论好事坏事都鲜少对外发声，只“闷头干自己的事”。

被外界频繁解读的与阿里的故事，则是罕见的例外。

有种说法是，阿里对美团有知遇之恩。

2011年，美团在“千团大战”中如火如荼地争夺市场份额时，阿里与红杉资本、北极光创投一同向美团注入了5000万美元资金。为扶持美团，阿里还关停了自己的口碑网，将淘宝流量开放给美团。

同年11月，在王兴6次拜访之后，曾担任投资方调查人的阿里巴巴第67号员工的干嘉伟正式加入美团，亲手打造了美团的线下地推铁军。2014年，美团完成3亿美元C轮融资，投资方中再次出现阿里的身影。

在业界看来，阿里“倾己之力、成美团之事”的目的，是将美团变为自己“房中客”。

阿里想借王兴之手扩张其本地生活版图，但美团的野心不止于此。后者不断扩张的业务边界，开始触及阿里的核心业务新零售，则让阿里感到惴惴不安。

阿里渴望掌控一切，但并非一切都能尽在掌握。

腾讯科技此前报道称，当时马云提出，阿里将加大对美团的投资，作为交换，美团的支付渠道必须去掉微信、只留下支付宝，这与王兴“双方互惠互利，各取所需”的理念背道而驰。阿里逼美团画地为牢，王兴则认为美团并非阿里旗下一个子公司，双方只是投资关系。

美团与阿里的“蜜月期”结束在2015年10月。风格强势的王兴不断引入投资方稀释阿里股份，还找来腾讯联手，顶着阿里的反对促成了对大众点评的合并，自此双方彻底翻脸。

王兴在接受《财经》采访时回忆，“新美大”合并之后，王兴曾专程拜访马云和逍遥子，在谈话中提及滴滴与快的合并很成功，阿里、腾讯两家巨头从不共戴天到握手言和，共同成为滴滴的股东，但对方回答，“这是一个失败的例子，我们不会让这种错误再次发生”。在滴滴快的的合并案中，阿里是最后一个同意的人——这成了王兴的“心头刺”。

最终，阿里不再跟投新美大最新一轮融资，而是选择退出美团，全力扶持口碑；美团则要求商户全面停用支付宝，否则提高扣点比例。2016年1月，美团接受腾讯领投的33亿美元投资，彻底投入腾讯阵营；同年4月，饿了么宣布获得阿里领投的12.5亿美元融资。

值得一提的是，美团转投腾讯怀抱后，阿里并未彻底退出，直至美团上市后仍持有其1.48%的股份。王兴在上述采访中提及，阿里不肯卖光美团股份，是为了能继续给自己制造点麻烦。

直到今天，美团与阿里1%的“爱情”仍被业界关注。

阿里不再爱，腾讯不敢疼

不做阿里的“房中客”，美团同样没成为腾讯的“麾下军”。

多位美团员工对亿邦表示，腾讯在公司内部存在感低、给美团自由空间较大，甚至有人不清楚腾讯是美团大股东。一位美团程序员对亿邦谈及自己的感受时表示，除了优先考虑腾讯云服务，他感觉不到美团与腾讯有什么联系。

杨起告诉亿邦，美团站队腾讯的最大理由是腾讯“参股不控股”，没有阿里那么强的掌控欲。另一原因则是，腾讯除了流量，自身几乎没有商业运营能力。

或许正因如此，美团才有可能成长为中国互联网“第三巨头”。

对腾讯而言，美团作为“干儿子”，一定好于成为对手。但如果这个“干儿子”体量日渐庞大，差距不断缩小，甚至可能成长为比肩自身的另一极，这种亲密关系还能继续吗？

腾讯对标的公司没有过强控制欲，不代表它没有“狼性”。

腾讯鼓励内部竞争，同一业务开发同时交由不同团队，“谁能跑出来谁就赢了”。这种企业文化映射到被投公司上，就是美团与滴滴、京东与拼多多之间的相互斗争和制衡。

今年上半年，“美滴联姻”流言传出后，多位业内人士向亿邦分析称，腾讯不会成为这场收购案的推动方。一方面，美团足以压制阿里在本地生活领域的势力扩散，战略目的已经达成。另一方面，美团已成为二级市场的宠儿，如果并入滴滴后体量继续扩大，腾讯系内几乎没有谁能再制衡它。

双方的矛盾还在于，美团当前尚未布局完毕，一旦它把交易流量全部吃透，下一步就是和腾讯抢场景流量。

上海财经大学电商研究所教授崔丽丽告诉亿邦：“腾讯流量虽多，但除了社交在变现方面其实没有更多场景，还需引入一些消费场景来变现。如果美团的场景强大到足够分割社交场景流量，估计腾讯不会坐视不管，毕竟触及到根本利益。”

另一边厢，腾讯在寻找更多消费场景时，不可避免地侵入了美团腹地。

2019年初，腾讯曾在发现一级入口内测“附近的餐厅”功能。虽然这一功能并未公开上线，但此举被业内解读为腾讯开启本地生活服务板块“赛马模式”。

随后，腾讯又盯上了私域外卖。

今年4月，亿邦从外卖代运营平台“商有”创始人赵云处获悉，腾讯于春节期间，紧急联合微盟、商有内测朋友圈“附近推”产品，尝试3公里以内的餐饮广告服务。餐饮商家在朋友圈投放外卖小程序广告后，用户可直接点开链接下单，由商有完成外卖配送。

朋友圈信息流外卖广告及商家后台数据 来源：多位餐饮商家

在商有之后，腾讯又陆续引入了多家外卖代运营商。据亿邦了解，上图商家后台显示的“花费”一项，全部是腾讯收取的广告收益。

此外，亿邦从接近腾讯的人士处了解到，腾讯正与多个餐饮品牌合作，通过《王者荣耀》《和平精英》等手游发放餐厅到店优惠券，将流量延续到实体餐饮运营。未来，腾讯还将和奈雪的茶、喜茶等品牌联名发布新品。

腾讯想借流量优势从餐饮行业稳赚一笔的意图，呼之欲出。

“美团已经足够制衡阿里，如果我是腾讯，从现在起我都不愿意再扶持王兴了。”杨起告诉亿邦。

美团没有朋友，但有势力圈

“阿里是一家非常成功的公司，但是依然不能阻止京东的崛起。”2016年初，王兴在接受媒体采访时如是说。

将这句话中的京东替换成美团，结论依然成立。

王兴的野心，是让美团成为与阿里、腾讯同一量级的公司，餐饮、旅游、到店综合品类，每个领域都可以值几百亿美元。至于多长时间能实现，3年前，王兴给出的预期是5-10年。

在成长为“第三巨头”的路途上，美团逐渐用多块业务拼图拼凑起了完整的本地生活故事，也不断招来或明或暗的竞争对手，饿了么、阿里、滴滴、携程都在其中。

当下，阿里对美团的愤怒值已经调到了最高点。

扛着阿里本地生活大旗的蚂蚁集团正在筹备上市，即将全方位对战美团；饿了么调整战略，搞起了外卖版“百亿补贴”，重点是覆盖北上广杭等一二线城市的优质商户。饿了么称，要让“百亿补贴”常态化。

孤军奋战的美团，还可能继续树敌。

在互联网分析师邓志鹏看来，美团与腾讯终有一战，战争的爆发点将是腾讯最根本的护城河和大杀器——流量。

腾讯流量溢出效应明显，腾讯可以向美团外溢流量，但不会允许被截流。而随着美团自生能力增强、闭环生态形成，它对腾讯的依赖会逐渐降低，还可能与腾讯业务体系产生无法调和的矛盾和冲突。

“换个角度思考，若美团成为互联网的第三极，将电商、即时配送、外卖、支付等环节打通，美团对腾讯流量诉求就会减弱。腾讯拿什么制约美团？”邓志鹏称，“到那时，美团还需要腾讯吗？”

当腾讯在餐饮领域动作频频，美团也在尝试摸索支付领域。

2018年9月登陆港交所时，美团通过直接入股、申请、全资收购等方式，集齐支付、小贷、银行、保险经纪四类金融牌照。今年以来，美团通过绑卡下单立减、返现、返红包等方式，推广极速支付、美团月付等业务，并上线对标芝麻信用和微信支付分的美团信任分，企图形成自己的支付闭环。

腾讯支付的交易订单中，大部分来自美团及其他第三方渠道的交易订单。当前微信支付费率为0.6%，一旦美团支付日渐势强，很可能与腾讯重新商定合作规则。

“鉴于美团与阿里的分手，腾讯肯定会留有一手。”邓志鹏对亿邦分析称，王兴野心太大、攻击性极强，结局很可能是腾讯与阿里共同培养出了一个对手。

渴望成为巨兽的企业，成长之路注定孤独。曾拒绝巨头投资的字节跳动坚持中立发展、拒绝站队；背后同时站着阿里和腾讯的滴滴，也向来对外标榜自立。

拥有一颗王者之心的美团，顺着这条路一直走下去，朋友只会越来越少。越来越有钱的美团，试图通过战略投资的方式，打造自己的势力圈。 

美团投资战绩，左为美团，右为龙珠资本 来源：IT桔子

IT桔子数据显示，美团及其产业基金龙珠资本近年来在海内外投资公司71家，在本地生活、电子商务、汽车交通、智能硬件等各个领域均有分布，其中不乏喜茶、谊品生鲜、理想汽车等知名公司。专注本地生活核心业务的美团，仍在尝试拓展边界。

值得注意的是，美团所投标的均与其业务联系紧密，是典型的驱动型投资。如今看来，美团已初步建立起自己的海内外势力圈，或将推动其成长为互联网新一极。

时间拨回2015年10月，美团拒绝了阿里“要想从阿里拿钱，就不能再要腾讯钱”的要求。当时王兴告诉马云和逍遥子：“腾讯也是我们很重要的股东，而且是比较友好的朋友，我不觉得应该如此。”

夹缝中的美团依然没有朋友，但它续写的新故事中，或将拓展出更大的朋友圈。

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