“AI第一股”花落谁家？

编者按：本文来自微信公众号“融中财经”（ID:thecapital），作者 戴贤超，36氪经授权发布。

截至目前，包括云从科技、依图科技、旷视科技和商汤科技四家公司在内的AI四小龙均已流露出对上市的热情。

9月9日，依图与国泰君安证券签署辅导协议，并于同日在上海证监局备案，拟以公开发行中国存托凭证（CDR）的方式在A股上市；在此之前，今年8月，云从也启动A股上市辅导，上市地点暂未公布；而旷视更是早在2019年8月25日披露港股IPO的招股书，不过目前已失效。

至此，中国AI“四小龙”中有3家正式启动IPO计划，尽管商汤科技尚未启动相关上市计划，但近年来已是多次被传言上市。

虽然商汤、旷视、云从、依图四家公司已经在AI赛道上同台竞技多年，但是第一把交椅该由谁来坐，市场上一直众说纷纭。

根据IDC数据显示，从2017年到2019年上半年，商汤、旷视、云从、依图都占据着计算机视觉应用市场份额前四位，并已经抢占了超过60%的市场份额。

总体来看，四小龙的落地场景布局以及在各场景提供的产品或解决方案同质化程度还是相对较高，尤其是在安防领域，四小龙都进行了重点布局，并积极拓展与政府部门的合作。

随着四小龙各自定位的逐渐清新，相互间的竞争将更加炽热化。在技术相当、市场同等的情况下，四小龙之间的较量也逐渐从技术竞争转变为更为激烈的资本厮杀。

对于上市这条全新赛道，四小龙均早已流露出浓厚的兴趣，甚至已经暗自鼓劲,摩拳擦掌,准备大干一番。

很明显，谁将率先上市，谁就会在资本市场上抢占先机，坐稳第一把交椅，在整个行业未来发展中也掌握了更多的话语权。

在这场资本间的较量中，谁将会脱颖而出？谁又将成为王者？“AI第一股”桂冠又将花落谁家……

这些悬念，还需要时间来解答。

四小龙同台竞技

目前“四小龙”布局主要集中在安防、金融、零售等领域，并且同质化程度较高，但这四家公司又各有特色和优势。

作为全球领先的人工智能平台公司，商汤科技SenseTime是中国科技部指定的首个“智能视觉”国家新一代人工智能开放创新平台。同时，商汤科技也是全球总融资额及估值最高的人工智能创新企业。

目前，商汤科技自主研发并建立了全球顶级的深度学习平台和超算中心，推出了一系列领先的人工智能技术，包括：人脸识别、图像识别、文本识别、医疗影像识别、视频分析、无人驾驶和遥感等。

商汤科技在多个垂直领域的市场占有率位居前列，业务涵盖智能手机、互联网娱乐、汽车、智慧城市、以及教育、医疗、零售、广告、金融、地产等多个行业。

云从科技孵化自中国科学院，是首个同时承建三大国家平台，并参与国家及行业标准制定的人工智能领军企业，也是国家新基建发展的中坚代表。先后布局智慧金融、智慧治理、智慧交通及智慧商业等四大业务领域，每天为全球3亿人次用户带来智慧、便捷和人性化的Ai生活体验。

旷视科技拥有全球规模最大的计算机视觉（Computer Vision）研究院。2017年以来，我们在各项国际人工智能顶级竞赛中累计揽获28项世界冠军，创下COCO (计算机视觉领域最权威的国际竞赛之一) 三连冠的记录。

旷视是全球为数不多的拥有自主研发的深度学习框架的公司之一，天元框架已正式开源。自研的新一代 AI 生产力平台Brain++，可以帮助企业快速高效地建立企业内的AI基础设施，以更少的人力和更短的时间开发出各种新算法，满足行业长尾需求。

依图科技在四小龙中率先布局医疗领域，产品及解决方案已落地全国300余家三甲医院，并在部分省市完成县市级区域医疗中心覆盖。此外，依图科技在智慧城市、智慧商业上也有布局。

争当资本的宠儿

从成立至今，短短几年间，四小龙均已经历了多轮融资，深受资本市场青睐，目前估值也都超过百亿。

值得关注的是，四小龙中有3家公司受到阿里的青睐，即商汤、旷视、依图。在2014年9月，蚂蚁金服就参与了旷视的战略投资。2017年10月，蚂蚁金服参与旷视C+轮融资；11月，阿里也向商汤投资了15亿人民币。2018年4月，阿里巴巴领投商汤C轮6亿美元融资，并在7月领投旷视一笔6亿美元的融资。

成立于2015年的云从科技，因其孵化自中科院重庆研究院，天生带有“国家队”基因，先后受到中国国新、广州产业投资基金、广东粤科金融集团等国家战略基金的支持。

截至目前，云从科技已经进行了近十轮股权融资，投资方众多，其中有不少系“国字号”产业投资机构。

最近一轮融资是在今年5月，由中国互联网投资基金、上海国盛集团、广州南沙金控、长三角产业创新基金，以及中国工商银行、海尔金控、信中利资本投资的C轮共计18亿元融资。

商汤科技虽在成立时间上稍晚依图和旷视，但是融资能力却丝毫不差人一步，甚至一度被称为AI界的“融资机器”。融资次数已经达到9次，总计获得超过30亿美元的融资，在四小龙中融资最多。

先后受到包括阿里巴巴、软银、淡马锡、老虎基金、富达国际、高通创投、IDG资本、鼎晖投资、晨兴资本、松禾资本、华兴资本、中金公司、全明星投资基金等数十家国内外顶级投资机构的加持。

日前又有消息声称:“商汤科技最新的一轮融资预计很快就会完成，可筹集到15亿美元的资金，对公司的估值为100亿美元。”

依图科技成立于2012年。2013年8月完成由真格基金领投的数百万元天使轮，2015年1月完成由红杉资本、高榕资本合投的数百万美元A轮，2016年6月完成云锋基金领投的数千万美元B轮，2017年5月完成由高瓴资本领投，云锋基金、红杉资本、高榕资本、真格基金跟投的3.8亿元C轮融资。

旷视科技成立于2011年，至今不过9年的时间里融资能力之强悍在国内实属少见。截止到目前旷视科技已经完成了4轮12次的融资，总计融资金额达到13.49亿美元，约合人民币100亿元；其估值也达到了40亿美元，约合人民币280亿元。

2019年5月8日，旷视科技宣布完成D轮第二阶段股权融资，D轮总融资额约7.5亿美元，投资方包括中银集团投资有限公司 (BOCGI)、阿布扎比投资局 (ADIA) 旗下全资子公司、麦格理集团以及工银资管（全球）有限公司。

扣动“上市”扳机

目前商汤、旷视、依图和云从科技四家企业均有上市动作或传言流出。

在四小龙中，旷视科技是扣动“上市”扳机第一人，并一度受到市场看好。然而，遗憾的是，旷视科技最终与“AI第一股”失之交臂。

早在2018年初，旷视科技启动上市计划，并于2019年8月25日，在香港联合证券交易所披露招股说明书，拟采用同股不同权架构上市，联席保荐人为高盛、摩根大通、花旗。

此后，旷视科技再没有更新补充资料。按照港交所的规定，如在6个月内无法上市，旷视必须重新启动IPO程序。

目前来看，打响“上市”第一枪的旷视科技，上市计划并不顺利，港股上市已经“哑火”。

不过，旷视科技曾对外界质疑的“港股上市中止”的问题做出回应，称消息不属实，并指出：科创板支持和鼓励“硬科技”企业上市，是中国科技企业发展的好机遇，旷视正在积极考虑。

今年以来，有关“AI第一股”的猜想更是在云从和依图两家公司相继启动上市计划而达到高潮。

据广东证监局官网披露信息显示，云从科技已于8月18日办理辅导备案登记，中信建投担任辅导机构，这标志着云从科技正式开启IPO，同时也意味着，云从科技距离“AI第一股”又进一步。

云从科技加快上市步伐的信号，在市场上早有端倪。今年年初，云从科技完成股份制改革，注册资本变为6亿元。据消息称，云从科技冲刺标的为科创板，有望在2020年底完成上市。

截至目前，云从科技已完成10轮融资，参投方包括工商银行、海尔资本、海尔金控等。5月13日，云从科技宣布完成最新一轮C轮融资，该轮融资规模超过18亿元人民币。

时隔不久，四小龙中又一家公司进入上市辅导阶段。9月9日，依图科技同国泰君安证券签署辅导协议，并于同日在上海证监局备案，拟以公开发行中国存托凭证（CDR）的方式在A股上市。

从启动上市计划的时间节点上看，依图科技和云从科技相差并不太大，二者之间还是存在较多的不确定性。

早在2017年，商汤科技曾表示正考虑在美国、中国香港或大陆上市。但是，眼下商汤科技又是四小龙中目前唯一一个未正式启动上市计划的公司。然而，市场上关于商汤科技IPO传闻已久，这几年更是曾多次传闻。

在今年3月18日，又有消息称“商汤科技已经推迟了今年在香港IPO至多融资7.5亿美元的计划，转而寻求在私募市场融资5亿美元至10亿美元。”

不过，商汤科技对此回应称，“目前没有上市具体时间表及地点。”为此，商汤科技在官方微博上还表示：“被IPO，还被推迟了。”

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