微软季度营收增速放缓，智能云业务连续3个季度成最大收入来源

编者按：本文来自微信公众号“异观财经”（ID:DifferentFin），作者：炫夜白雪，36氪经授权发布。

10月27日美股盘后，科技巨头微软（NASDAQ:MSFT）发布了截至2020年9月30日2021财年Q1财报。

财报显示，2021财年Q1，微软实现372亿美元的营收；净利润139亿美元；调整后每股收益1.82美元。微软营收和净利均超市场预期，财报发布后，微软股价上涨1.51%，报收213.25美元。

（腾讯自选股）

季度营收增速放缓

财报显示，微软2021财年Q1营收371.54亿美元，较上年同期的330.55亿美元，增长12%，较上一季度的380.33亿美元，下滑2%。

综合上图来看，微软季度营收同比增速出现放缓趋势。2020财年Q3，微软营收同比增速15%，高于前三个季度14%的同比增速，到2020财年Q4，营收同比增速减缓到13%，2021财年Q1营收同比增速下降至12%。

微软的营收主要来源于产品收入、服务和其他收入。

财报显示，2021财年Q1，微软产品收入158.03亿美元，与上年同期的基本持平，较上一季度的181.47亿美元，减少13%，营收占比43%，低于上一季度48%的营收占比。

服务和其他收入实现212.87亿美元的营收，较上年同期的172.87亿美元，增长23%，较上一季度的198.86亿美元，增长7%，营收占比57%，高于上一季度的52%。

自2020财年Q4开始，产品贡献的营收逐步降低，服务和其他收入成为重要营收。

（数据来源：财报）

财报显示，2021财年微软毛利为161.52亿美元，较上年同期的226.49亿美元，增长15%，较上一季度的256.94亿美元，增长2%。2021财年Q1毛利率为70%，自2018财年以来，创历史新高。

（数据来源：财报）

一般情况来说，毛利率越高，说明公司的盈利能力越强。从盈利角度来说，毛利率越高，企业的利润就越大，同时也说明企业的产品具有较好的竞争力。

财报显示，2021财年Q1微软净利润为138.93亿美元，较上年同期 106.78亿美元，增长30%，较上一季度的112.02亿美元，增长24%，高于市场预期的119.16亿美元。

财报显示，微软调整后每股收益1.82美元，相比之下，去年同期为1.38美元，同比增长32%，较上一季度的1.46美元，增长25%。

彭博分析师普遍看好微软，36位分析师有31位给出“买入”评级，5位给出“持有”评级。微软的表现没有辜负市场的预期。2021财年Q1季度营收371.54亿美元，同比增长12%，市场预期为357.58亿美元，同比增长8.1%；净利润138.93亿美元，市场预期118.01 亿美元；调整后EPS为1.82美元，市场预期1.55美元。

此外，微软在2021财年第一季度以股票回购和股息的形式向股东返还了95亿美元，与2020财年第一季度相比增长了21％。

智能云业务连续3个季度成最大收入来源

众所周知，微软是靠Windows起家，对Windows收取授权使用费是微软的盈利模式。微软凭借Windows操作系统，在PC时代连续多年成为全球市值最高的科技公司。

然而，微软却错失了移动互联网时代，公司市值从1999年底6000亿美元的历史峰值，到2013年跌去一大半。纳德拉上任后，在领导微软的战略转型中，把云计算服务作为战略布局，2014年至今，微软在云计算、移动应用、智能硬件等领域全面发力，布局虚拟现实、人工智能、量子计算等前沿科技，公司营收也保持了稳定增长。

根据财报信息显示，微软的主要业务部门由生产力和业务流程业务部、智能云业务部和个人计算部门构成。

（数据来源：财报）

从微软FY15-FY20的年报数据来看，智能云业务是增长最快的业务。

（数据来源：年报）

微软智能云业务主要包括Azure、企业服务、GitHub和服务器产品等。

财报显示，2021财年Q1，微软智能云业务部门实现129.86亿美元的营收，较上年同期的108.45亿美元，增长20%。微软智能云业务的营收高于此前分析师预期的127.3亿美元。同时，也高于微软首席财务官在上季度业绩电话会上最高128亿美元的预期。

报告期内，微软服务器产品和云服务收入增长了22%，这主要受益于Azure的快速增长。财报显示，2021财年Q1，微软Azure收入实现了48%的增长，高于上一季度47%的增速。

另据中国台湾媒体中时新闻网消息，微软宣布将在中国台湾设置首座Azure（微软云端运算服务）数据中心，将中国台湾纳入微软全球云端基础架构网路之一，中国台湾已成为微软西雅图以外的、海外最大云端营运研发中心。微软将把中国台湾打造成亚洲数字转型中枢，作为亚洲主要营运中心。

微软是今年这场突发的全球公共卫生事件受益者之一。疫情的反复，人们居家办公推动了云计算和软件订阅业务需求的激增。疫情期间，越来越多企业客户购买了微软的Office办公软件，推动了微软业务营收增长。

微软2021财年Q1营收实现12%的同比增长，主要也是受益于企业客户对能支持远程办公在线经营的云计算服务的需求旺盛。

微软执行副总裁兼首席财务官Amy Hood表示：“对云产品的需求在本财年开了一个强劲的开端，我们的商业云收入创造了152亿美元，同比增长31％。我们将继续面对眼前的重大机遇进行投资，以推动长期增长。“

包括Azure、Dynamics 365 、 LinkedIn和Office 365在内的商业云合计收入152亿美元，占总收入的41%，高于上一季度38%的占比，商业云毛利率为71%。

异观财经梳理微软财务数据发现，云业务成为其营收增长的核心驱动力。自2020财年Q3季度开始，智能云业务收入连续3个季度成为微软最大的营收来源。

（数据来源：财报）

2021财年Q1，微软生产力与业务流程业务部门收入123.19亿美元，较上年同期的110.77亿美元，增长11%，较上一季度的117.52亿美元，增长5%。该部门主要包括Dynamics、 LinkedIn和Office产品。

报告期内，Dynamics365实现了38%的营收增速，推动了Dynamics产品和云服务收入19%的增长；LinkedIn收入增长16%；Office 365商业收入21%的营收增长，推动了Office商业产品和云服务9%的增长。

2021财年Q1，个人计算业务部门收入118.49亿美元，较上年同期的111.33亿美元增长6%，较上一季度的129.10亿美元，减少了8%。该部门主要包括Windows软件、Xbox游戏机、搜索广告和Surface。

报告期内，Windows OEM 营收减少了5%；Windows商业产品和云服务营收增长13%；Xbox和服务营收增长30%；Surface营收增长37%；不包括流量获取成本的搜索广告收入下降了10%。

此外，微软给出了下一个季度业绩指导。微软预计，2021财年Q2营收在395亿美元至404亿美元，同比增长约8%。

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