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寒武纪告别“寒武纪时代”

来源：晰数塔互联网快讯时间：2020年10月30日 12:16

编者按：本文来自微信公众号“互联网江湖”（ID:VIPIT1），作者：互联网江湖团队，36氪经授权发布。

谈到寒武纪这家公司，很容易让人联想起古生代的寒武纪，那是现代生物的开始阶段。过去几年，AI赛道快速发展，市值井喷，行业欣欣向荣。对于包括寒武纪在内的许多AI公司而言，那段时光就好像产业的“寒武纪时代”，象征着生命和希望。

如今，告别AI创投的寒武纪时代，随着越来越多新的“生命”出现，弱肉强食的自然规律开始作用在是商业社会，寒武纪们似乎也没有了过去的雄姿英发。

近日，寒武纪发布2020年第三季度报告，意料之中，这又是一份亏损的财报。前三季度，寒武纪实现营业收入1.58亿元，同比增长42.97%；归属于上市公司股东的净利润约-3.09亿元；扣除非经常性损益后，归属于上市公司股东的净利润约-4.62亿元。

当然了，对于一家技术型公司，眼前的亏损其实可以接受。只不过在这个对手频频出现的AI芯片丛林中，寒武纪的未来究竟将走向何方呢？

“出水口”大于“进水口”，寒武纪如何坚守“长期主义”？

告别华为的寒武纪，似乎让不少人对它的未来产生怀疑。

确实，根据此前寒武纪的招股书显示，在2017、2018年寒武纪的收入中，华为的订单分别贡献了98%、97%。以此看来，华为的离去，对寒武纪的打击不可谓不大。

不过对于寒武纪而言，在优化营收结构方面确实有可圈可点之处。此前发布的半年报显示，2019年以前作为寒武纪营收主要来源的终端智能处理器IP授权业务，收入为476.67万元，同比减少85.07%。公开资料显示，上半年在该业务大幅缩减的状况下，寒武纪仍可以将营收同比降幅控制在11%左右。

芯片行业，不管是设计，还是流片，都需要巨额的资金。而且这会是一个长期赛道。没有人知道技术落地的时间点，这就意味着持续巨额资金投入成为发展的标配。故而我们看到许多亏损着的AI领域公司，都喜欢用“长期主义”来自我标榜。

但就像郭德纲相声中的那一句：“四个说相声的对着骂街，谁活到最后，谁就有话语权，谁就是艺术家。”

AI赛道的长期性，这要求“掘金者”有能力去打好这场持久战才行，“活”到技术落地和爆发，才有资格分享技术带来的商业红利。

报告显示，期内寒武纪研发费用达到4.33亿元，同比增长近33%。在芯片领域，这种量级的研发费用并不罕见。根据英伟达2020财年财务报告，截至2020财年末，英伟达的现金及现金等价物为108.96亿美元，2020财年英伟达的研发费用为28.29亿美元。华为海思未上市，据公开报道2019年研发投入约为24.39亿美元。

相对于这些科技公司，寒武纪的研发投入似乎还差了点。当然了，和巨头相比，寒武纪的融资渠道似乎有些单一了些，故而研发投入尚具有一定的差距。

没有科技巨头那般有力的资金“输血”，如何负担“销金窟”般的AI芯片市场？如何支撑自己做到长期主义？而这或许也是华为离开后，很多人对寒武纪发展表示担忧的原因所在。

或许也正是因为如此，寒武纪开始加大销售方面的投入。

在第三季度财报发布后，寒武纪方面表示，营收增长主要系智能芯片及加速卡业务、智能计算集群业务等收入增长所致。此外，公司销售费用、研发费用均保持增长，其中销售费用暴增233%，达到2476万元，公司称主要系加大销售投入，销售人员增加导致职工薪酬大幅增长所致。

结合寒武纪自身情况，这份销售投入其实都是该花的钱，具体投入回报比如何，在今后的财报中我们可以推测端倪。

只不过目前看来，资本市场似乎对寒武纪的态度不是那么的友好。之前半年报发布后，有报道称，寒武纪股价一度下跌7%，市值蒸发超过50亿人民币，跌破700亿。而这一次，10月28日收盘时，寒武纪股价下跌1.89%，报183.89元，总市值735.74亿元。

如何提高自己的想象力，进而获得资本市场的认可。这对于寒武纪而言，或许也是当前急需解决的一个问题。

基础层硬伤所限？技术开源成“定时炸弹”

关于AI，一般观点认为分为基础层，技术层和应用层，而基础层又包括数据和计算能力。在这里面，数据绝对是其中的核心，掌握了上游的数据就可以制约下游的技术发展和技术应用。

毋庸置疑的是，越重要，玩家往往越少。据有关资料显示，AI产业各层企业比重分化较为明显，其中应用层企业占比最高，达到77.7%；其次是技术层企业，占比为 17.9%；第三是基础层企业，占比为5.4%。

可如今我们看到，越来越多掌握数据“石油”的企业开始布局技术层，例如寒武纪所在的AI芯片赛道。除了我们都知道的华为以外，BAT也纷纷下马开始布局。例如阿里的“平头哥”，腾讯投资了芯片公司燧原科技，而百度则与三星展开合作。

关于数据层和技术层的碰撞，有这样一个比喻：数据是原料，技术是菜谱。但菜谱可以到处流传，原料不是谁都有；菜谱会不断更新完善，但始终受制于原料。而菜谱流传对应的AI产业发展就是技术开源论。如今看来，这似乎也是对许多技术层公司最大的威胁。

事实也的确如此，国内方面，自2011年开始,阿里一直都在参与技术开源社区的建设，目前Github上主体账号的总项目数是国内最多的；而百度方面在技术开源上也是动作频频。例如之前开源其自动驾驶系统Apollo，其自动驾驶软件可供任何人免费下载及修改使用。此外，还有其人工智能综合平台“百度大脑”底层的深度学习平台Paddle，自研的底层区块链技术XuperChain等。

从某种程度上讲，技术开源，这似乎成了科技巨头们的某种默契，但这或许也会对垂直技术层领域的企业带来打击。是对本身掌握在少部分手中的技术“洪水”进行“泄洪”。

AI芯片这条赛道，不少投资人都对它敬而远之。不像其它领域，会有不少“追风者”出现。寒武纪在巨头尚未顾及之时迅速崛起，为自己赢得不低的市值。然而随着华为从朋友变为对手以及其它巨头的纷纷入局，这对于其所处赛道赛手的“稀缺性价值”存在一定程度的稀释，或许这也是为什么财报发出资本市场反映不佳的一个原因吧。

对于寒武纪而言，目前其实多少有些矛盾。

参考其它技术层企业，例如科大讯飞、商汤、旷视等，采取多角化与纵深化这两种路径，即技术层的横向扩张以及人工智能产业的纵向打通。

从多角度来看，以旷视科技为例，据天眼查app检索显示，有高达24条对外投资。通过投资，这些AI技术层的独角兽们可以对投资企业进行自己的技术输出，这实际上也起到了消化自身技术的作用，使得自己的技术研究看起来有更多的落地。