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焦点分析丨阿里的流量危机终于掩饰不住了

来源：晰数塔互联网快讯时间：2020年11月06日 08:53

一向很“稳”的阿里，交出了一份不算出彩的季度财报。

11月5日，阿里巴巴集团发布2021财年第二季度（即2020年第三季度）财报。

财报显示，阿里巴巴季度营收达1550.6亿元，略高于市场预期的1548.41亿元，同比增长30%，归属普通股东净利润287.69亿元，高于市场预期254.44亿元，同比减少60%。此外，第二季度年活用户达7.57亿，月活用户为8.81亿，接近9亿大关，但略低于市场预期的8.99亿。

营收增速稳定增长但用户增长不及预期，再叠加“蚂蚁集团上市暂缓”事件的余波影响，财报发布后，阿里股价盘前跌近3%，此前一度涨超4%。

财报发布的前几天，蚂蚁集团波折的IPO之旅，令阿里的股价经历较大的震荡，美股和港股跌幅一度接近10%。与之截然相反的是，对手拼多多和美团的股价一路飘红。以拼多多为例，11月4日晚，拼多多收盘涨幅达13%，市值一夜暴涨1000亿元，而这已经是它年内第二次经历此般涨幅。

为了安抚市场情绪，财报会上，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇表示：“作为蚂蚁集团的重要股东，针对近期金融科技监管环境出现的变化，阿里集团将积极评估其对业务的影响并采取合适的措施。”

除了要解决蚂蚁集团面临的危机，阿里还不可避免的要面对增长困境。

用户增长放缓，或将被拼多多追平

因为季节性因素，Q3一般是每年的电商淡季，没有大促的激励，不过阿里的营收和GMV仍保持了较稳定的增长态势，虽然仍低于疫情前的增长水平，但已经比Q1的情况好上不少。

阿里巴巴营收同比增速、天猫实物GMV同比增长情况，数据来自财报，制图：36氪

坏消息是，活跃用户的增长明显放缓。财报显示，截至2020年9月30日，阿里的月活用户环比增长仅为700万左右，达8.81亿，基数仍然庞大，但比市场预估的8.99亿少了将近1000万，创历史最低记录。

阿里巴巴月活用户新增情况，阿里年活买家新增情况，数据来自财报，制图：36氪

年活买家的增速基本保持了过去一年多的水平，但按照拼多多目前的增速，在这一季度阿里很可能被追上。

本季度阿里的年活买家达7.57亿，环比增长1500万。参考拼多多上个季度的表现，截至2020年6月30日过去的12个月内，拼多多的月活用户达6.832亿，环比净增8140万。这意味着，拼多多只要能保持Q2的增长态势，年活买家就能在Q3超过阿里，而它已维持这样的增长一年多。

一个不争的事实是，近两年来，电商老大阿里碰到了前所未有的竞争环境，熟悉的领域有打不完的对手，还碰上了黑马拼多多，战况十分胶着；在拥有巨大增长的本地生活领域，饿了么没能守住“城门”，难以抵挡来自美团的强烈炮火；作为重要新增引擎的淘宝直播也不可避免的遇上了快手和抖音，可谓是群狼环伺。

这样复杂的竞争环境下，阿里保持稳定的营收增长实属不易，但用户的注意力还是不可避免的被这些新增的对手夺去，正经历增长瓶颈。

阿里已经想出许多能够促进用户增长的法子。下沉市场是个巨大的增长洼地，为此，阿里于今年3月重新上线淘宝特价版。截至2020年9月30日，淘宝特价版帮助淘系电商新增了7000万的月活用户。

为了增强用户参与度、提高消费者购买转化率，阿里还于9月底正式推出了新版手机淘宝，在继续推进淘宝直播的同时，大量加重短视频的比例，为商家提供激励措施。

甚至还可能在秘密孵化其他的新业务。

根据互联网怪盗团的分析，本季度淘系电商其经调整EBITA（即息税前利润，就是企业的营业利润，反映了成本费用对企业盈利的影响）同比增速仅为12%，创新低，不仅低于收入增速，也远远慢于天猫实物GMV的增速。

这意味着淘系电商的成本费用在上个季度有了比较大的增长，但刨除了货币化率因素和特价版大力清库存，这很大可能是为淘系投入了新业务所致。

寻找新增长点——社区团购、云、游戏

尽管法子不少，但面临诸多挑战的阿里还需要更见效的破局之策。

尤其在阿里关于未来的重要业务——“五新”之一的新零售，增长开始放缓时。财报显示，新零售板块本季度营收增速仅为44%，远低于上个季度80%。

目前，盒马在一二线城市做生鲜超市已有心得，高鑫零售旗下的大润发占据了大卖场业态的一席之地，为了强化这一业务，阿里还在10月宣布对高鑫零售的36亿美元的投入，拿下绝对控股权。

不过，囿于对线下选址的高要求，这些业务的增长始终是循序渐进的，很难爆发。在这个阶段，能否成功在更下沉、增量更大且选址更灵活的社区团购赛道占据一席之地，变得十分关键。

此时阿里的动作也很快，一改此前的“散乱”（多个业务部门曾试水社区团购），由盒马领导，零售通进行线下部署。据《商业观察家》的消息，盒马的社区团购业务“盒马优选”前期投入高达40亿美元。

为了迅速拉新，打响知名度，在线下，盒马优选首选社区团购大本营武汉开城；在线上，社区团购玩家都来薅微信流量时，盒马优选也跟上。目前已开通了微信小程序这一销售渠道。可以预见，此后阿里系的各大APP也将成为盒马优选拉新的重要场景。

财报会议上，董事长张勇也首次发声谈论该业务，想给资本市场喂下一颗定心丸：“社区团购竞争白热化，但市场还非常早期，阿里条件最好，之后能把客户吸引过来。”

另一个不得不提的增长点，是一直被寄予厚望的阿里云，也是“五新”的重要成员。

阿里云一直保持着良好的增长。据财报，Q3阿里云营收近150亿元，同比增速高达60%，甚至高于上个季度。阿里云的强劲增长主要在于公共服务和金融客户的增加，这一部分与其积极推动云技术在各大场景落地有关。在2021第二财季，阿里云首次推出了一款云计算机，以及一款自动物流机器人，旨在提高阿里在电子商务领域的最后一公里配送能力。

更有利的消息是，在持续投入上千亿后，阿里云很快将迎来盈利。