浑水做空，百度收购YY会受阻吗

编者按：本文来自微信公众号“DoNews”（ID:ilovedonews），作者：姜伯静，36氪经授权发布。

浑水，还是浑水！看到浑水的名字，想起瑞幸咖啡，想起不少被浑水做空的公司，相信那些心里有鬼的公司会不寒而栗。

这一次，浑水将目标对准了YY。

根据媒体报道，11月19日，知名做空机构浑水在社交媒体上发布报告表示，欢聚时代约90%直播收入为假，YY海外版Bigo Live有约80%的直播收入为假。

一石激起千层浪，最先受到影响的，是欢聚时代的股价。截至当日收盘，欢聚时代下跌26.48%，报73.66美元。

而另一个更为重要的潜在影响对象是：百度正在收购YY的进程。

之前，欢聚集团已经与百度签署最终协议，百度将以约36亿美元现金(根据协议或有对价调整)收购欢聚国内视频娱乐直播业务(即YY直播)，包括但不限于YY移动应用、YY.com网站和YY PC等。预计，这笔交易将于2021年上半年完成。

早不发布，晚不发布，偏偏这个时候发布，浑水的报告来的可谓恰是时候。百度收购YY的关键时刻，浑水做空YY，会影响收购结果吗？

看当下的情况，结果还很难说。

首先，浑水虽然“战绩辉煌”，但也非“百战百胜”。

的确，浑水成功过多次。但是，浑水也并非百战百胜的常胜将军。比如之前做空跟谁学，就无功而返。

对于跟谁学，浑水称其至少70%的用户为伪造，是机器人。但跟谁学的回应是：“我们很遗憾的发现，浑水的这份做空报告数据来源混乱，且充满了对公司业务的无知。”之后，跟谁学并无大碍。

这一次，浑水的策略与做空跟谁学如出一辙。根据报道，浑水称：YY直播中大量粉丝都是机器人，它们贡献了超过50%的直播打赏，主播还会“内循环”向自己打赏。

那么，对于“机器人”用户的指责，YY会如何应对？如果这一指责是事实，那么无话可说;如果浑水重蹈跟谁学覆辙，那就有意思了。

所以，浑水做空YY，现在虽然热闹，但做空结果如何还不一定。

第二，此次做空对百度收购的影响有多大？

按照国内媒体的表述，浑水认为“欢聚时代约90%直播收入为假，YY海外版Bigo Live有约80%的直播收入为假”。

关键点在于：YY海外版Bigo Live。

在欢聚时代直播业务这一块上，国内用户的比重已经大大的缩小了。根据估算，今年第二季度，YY国内移动端用户数量从1.2亿降至4113万，环比下滑65.83%。

本身，百度收购的就是一个已经趋于下滑的业务。这一点，百度很清楚。

如果这次做空成功，按照浑水的逻辑，那百度收购的就是一个“空壳子”。

问题来了，百度，需要的是用户，还是“空壳”？

如果没有那么多用户，那百度不缺流量;如果是个壳子，百度需要“空壳”吗？

第三，百度的收购进程会不会戛然而止？

且不管YY自身如何，正在关键阶段的百度收购，在进程上怕是要受到影响。

YY对于百度的意义，不言而喻。这是百度追赶大部队的最好机会，也是不多的机会。

机不可失，失不再来！对于YY，百度已经是志在必得！

根据相关信息显示，百度在内部组织构架上已经做好了拥抱YY的准备。

只是我们尚不知道，百度在收购前做的功课如何，是不是像浑水一样提前做了将近一年的功课呢？如果没有在准备收购前做全面调查，就仓促收购？这可不是一次简单的收购。

正如前面所说，如果百度不仅仅需要一个“壳子”，那么在随后的“尽调”中，百度肯定会加倍小心。如果有差池，百度的收购进程说不定会戛然而止！

第四，浑水会不会“浑水摸鱼”?

客观地讲，看财报中现金流方面，欢聚集团的财务状况不错。

根据第二季度财报，截至2020年6月30日，欢聚集团拥有现金及现金等价物、限制性现金及现金等价物、限制性短期存款和短期存款及短期投资193.605亿元(27.403亿美元);2020年第二季度，欢聚集团来自经营活动的现金流量为8.408亿元(1.19亿美元)。

所以，我怀疑浑水的真正目的。

即便做空没有成功，但浑水把欢聚集团股价搞下去，然后“浑水摸鱼”，这也并非没有可能。会这么简单吗？

从以上看，浑水做空YY，结果难以预料！但受影响最大的，肯定是百度对YY的收购。

在直播江湖作假已经被揭开冰山一角的今天，我们希望看到一个真实的直播世界！

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