Zoom上市首日大涨72%，市值达到159亿美元：来自中国的廉价代码

编者按：本文来自微信公众号“IPO早知道”（ID：ipozaozhidao），作者 Uncle C。36氪经授权转载。

Zoom开盘报65美元，与每股36美元的IPO发行价相比飙涨近81%。今晨收盘，Zoom报62美元，较发行价大涨72.22%。市值达到159亿美元。

上个月，Zoom向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO招股书，称最多融资一亿美元。

Zoom是谁？很多国内的朋友都很陌生。

Zoom是一款多人云视频会议软件，支持25人免费高清视频通话，是目前领先的移动视频会议工具。

Zoom诞生后，在短短几年时间便以势如破竹之势取代cisco、webex、skype等老牌视频会议系统，成为北美最受欢迎的视频会议品牌。

Zoom最初的定价区间为28美元至32美元，后来在更新的招股书中又把价格上调至33美元至35美元之间，投资者对这家盈利能力强、增长迅速的公司的需求如此之高，以至于最终的发行价高于预期区间。

在上调IPO发行价区间之前，Zoom就已经是估值最高的云计算软件公司之一。

一调再调的IPO发行价，不难体现出投资者对快速增长的云计算企业抱有很高的市场期望，尤其是在它们能够扭亏为盈的情况下则更是如此。

01.盈利的独角兽

与Zoom同一天上市的其实还有一个伙伴，那就是图片分享社交网站Pinterest（代码：PINS），二者都是估值破10亿美元的“独角兽”。

Pinterest首次公开发行7500万股股票，定价为15至17美元，Zoom的估值可能比Pinterest的估值更高。Zoom因其迅猛的发展速度和盈利的财务状况而获得了很多赞誉。

招股书显示，Pinterest营收增长迅速，虽尚未盈利但年度亏损正在收窄。该公司2018年总营收为7.56亿美元，同比增长59%；2017年总营收约为4.73亿美元，同比增长58%；该公司2018年净亏损为6256万美元，而2017年、2016年的净亏损分别为1.30亿美元、1.82亿美元。

与大多数新上市的独角兽亏损或亏损惨重不同的是，Zoom展现的盈利能力较强，值得投资者关注。

数据显示，该公司2019财年（截至2019年1月31日的一年）营收为3.31亿美元，2018财年营收为1.51亿美元，2017财年营收为6082万美元，逐年翻番。2019财年公司净利润为758万美元，扭转了2018财年亏损382万美元的状态。这样的盈利能力在创新科技企业中是极为罕见的。

今年以来，美股波动性降低，大市表现向好，为新股上市创造了一个较为不错的环境。很多热门初创公司均确定或筹备在今年上市。不过今年三月底上市的Lyft的表现不尽如人意，着实给即将上市的公司狠狠打了一击，也给他们带来警醒“在确定IPO股票价格时要小心，要为投资者留出上行空间。”

在现代社会中，视频或者语音已逐渐成为人们工作场合或者生活中交流的主要方式之一，大家可以通过视频在线上进行会议、沟通、内容共享，即使同事不在身边，也能体验到面对面交流的方便与舒适。

随着科技的越来越发达，说不定某天在家就能办公的场景真的会来到，到时候视频将会是不可或缺的用来交流工作、共享信息的社交工具，也难怪Zoom的发展前景如此值得令人期待。

02.Zoom云视频会议的5大优势

在Zoom的官网上，介绍了云视频的五大优势，无论是在技术还是数据上面，Zoom在视频方面的成就不可小觑。

第一点：AI智能分配不同分辨率视频流

Zoom 支持使用 PC 电脑、智能手机、H.323/SIP 传统视频会议终端加入 Zoom Meeting；Zoom 支持企业 Wifi、家庭小众网络宽带、4G、3G 等网络。因为不同参会者使用的设备不同，所在网络环境也不同，有好有坏。

在网络好的情况下，使用电脑等大屏设备，Zoom 自动分配高清的视频画面；如果有个人参会者使用电脑、手机，在无法保证网络的情况下，会分配 720P、640P、360P 甚至更低的视频画面。Zoom 会首先保证您视频画面的流畅性。

第二点：Zoom Meeting 支持多达 500人在线音视频交互

Zoom 一个在线会议支持多达 500人在线音视频互动。在 PC 端一个屏幕可以显示 25个参会者视频画面，如果您想要显示的更多，您可以再 Zoom 设置页面勾选上【在画廊模式中，每页最多显示49位参会者】选项，如下图所示：

第三点：Zoom Webinar 支持万人规模企业大会直播

Zoom 不仅可以实现 10000 路以上的视频直播，更可以在直播过程中进行高达 50 路的多方音视频交互，从而为用户提供更加有效的交互式体验。主持人可以对嘉宾全体静音/取消静音、本地录制、云端录制等控制;可以通过直播和文字进行问答互动;登记注册信息形成网络研讨会报告。

第四点：智能桌面共享、Airplay 共享

PC 电脑支持共享电脑桌面和文档、网页、视频等所有应用程序。支持共享电子白板，支持激光笔、画笔、橡皮擦、图形等注释功能。支持远程控制等。

Android 手机支持共享手机屏幕、图片、网址等。

IOS 手机支持共享图片、网址，但不支持共享屏幕，这是 IOS 系统自身限制。IOS 可以通过 Airplay 共享手机屏幕。

第五点：Zoom Rooms 现代化会议室系统

Zoom Rooms 是一个基于软件的会议室系统，为音频会议、无线屏幕共享和视频会议提供综合优质的会议室体验，旨在打造时尚的、易于使用的、功能强大的现代化会议室。

就连国内比较知名的视频平台爱奇艺的一位资深算法工程师蒋紫东，就曾在AI科技大本营平台做了一次《爱奇艺Zoom AI视频增强技术的应用》的公开课分享。

03.中国低成本“码农”带来的高利润

在中国，廉价劳动力这个词并不陌生，这和中国的整体市场、环境人才需求有很大的关系，有很多海外公司，都会将技术工厂设立在中国，核心技术在国外完成，这是因为中国的人力成本低，能为公司带来一部分支出的减少，从而带来更大的净利润，Zoom就是其中一家这样做的公司。

Zoom在中国拥有庞大的研发队伍，这个研发队伍恰恰为这家视频会议软件制造商节约了很大的成本——这也是很多快速发展的科技公司越来越受追捧的一种战略，这可能是因为其华裔首席执行官袁征(Eric Yuan)的中国背景，有一位华裔CEO，似乎有助于它在中国招聘人才。

Zoom在其文件中写道：“我们的产品开发团队主要在中国，那里的人力成本比其他许多地区的成本都要低。如果我们将我们的产品开发团队从中国转移到其他地区，那么我们可能需要承担更高的运营费用，这将对我们的运营利润率造成不利影响，并损害我们的业务。”

2018年财年、2019年财年Zoom的研发支出仅约占了当年收入的10%，远远低于行业平均水平，甚至不到同业平均研发支出水平中位值的一半。例如，Atlassian的研发成本占收入的超四成，而小规模的公司如Zendesk和Hubspot占比也超20%，是Zoom支出的两倍。

对比起销售和管理费用，研发费用简直微不足道。2019年财年Zoom将56%的销售收入用于销售和管理，使得收入同比翻一番，达到3.3亿美元。极低研发支出是ZOOM盈利的最重要驱动力之一。

中国入门级软件工程师的工资是其美国同行的三分之一。

近期“996”的上班模式在行业中盛传，马云等高管人物纷纷回应，在中国这样的加班模式很常见，这样说来，已经是国外薪资的三分之一，还要比国外企业员工多付出时间来上班，这对于中国的员工来说，似乎是不怎么公平的。

云计算公司Zuora首席执行官左轩霆(Tien Tzuo)表示，近年来，随着阿里巴巴和腾讯等本土科技巨头的崛起，中国对科技人才的争夺显著加剧，中美开发者之间的薪资差距已经开始缩小。不知道在Zoom的董事会上，是不是也会专门讨论一下“996”这个话题。

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