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互联网行业的周期就要来了吗

来源：晰数塔互联网快讯时间：2019年04月22日 07:00

编者按：本文来自微信公众号“港股那点事”（ID：hkstocks），作者 | 向远之，数据支持 | 勾股大数据，36氪经授权发布。

近期以来，互联网公司裁员屡屡见于媒体。滴滴、京东、比特大陆等互联网和科技公司不断传出裁员的新闻。而与此同时则是各类辟谣的生命。对于经济环境的焦虑也屡屡鉴于媒体。那么，裁员究竟是什么原因造成的，是不是互联网行业将迎来的一个新的周期的预示？

1、互联网周期是否将再来领？

这需要我们回顾一下历史。从美国来看，曾经有过一个互联网泡沫。在2000年3月，以技术股为主的NASDAQ（纳斯达克综合指数）攀升到5048，网络经济泡沫达到最高点。

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1999年至2000早期，利率被美联储提高了6倍，出轨的经济开始失去了速度。网络经济泡沫于3月10日开始破裂，该日NASDAQ综合指数到达了5048.62（当天曾达到过5132.52），而在随后则迎来了股价的迅速下跌。

这一轮泡沫有着深远的影响，而在后来，则是随着GOOGLE和AMAZON等公司出现并带来了了盈利和扎实的商业模式，在十几年的发展中，形成了一个相对稳定的商业格局。美国科技股中固定的存在着FANG组合（Facebook、亚马逊、Netflix和谷歌），中国的互联网公司也存在着BAT三巨头（百度、阿里、腾讯）。而一家独大带来的后果是，创业公司有越来越多的几率被巨头收购。

相比较而言，中国的互联网企业还没有完整的遇到过互联网泡沫的周期，受美国的互联网泡沫影响比较小，而随后中国的互联网公司逐渐在中国的发展机遇中找到了机会，有了实际的盈利，迎来了高速发展。这说明，新经济一样面临着经济周期的影响，而这种周期会带来裁员等现象，但是中国由于没有经历过这样的周期，因此会显得冲击力更大。

在2018年，美国科技媒体CNBC报道，美国硅谷正在面临2000年以来最大的互联网泡沫，甚至其泡沫程度要大于2000年时的情形。

根据调研显示有超过50%的独角兽公司（估值10亿美金以上的公司）其估值被严重高估。另外从独角兽公司数量上来看，独角兽公司的数量也是逐年增加。

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不管是在中国和在美国，都存在对于这种经济周期的忧虑，为此，在近年来，中国的互联网企业也有了互联网企业下半场，或者互联网企业下一幕将是人工智能等说法。

2、从经济周期和企业周期看互联网企业

经济周期是一个经济学理论，经济周期(Business cycle)：也称商业周期、景气循环，经济周期一般是指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。是国民总产出、总收入和总就业的波动，是国民收入或总体经济活动扩张与紧缩的交替或周期性波动变化。一般把它分为繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段，表现在图形上叫衰退、谷底、扩张和顶峰更为形象，也是现在普遍使用的名称。

又分为大周期周期和短周期。这些周期与投资、消费等因素相关，而在很大程度上也和人们对于经济的预期有关。而经济周期将影响经济体中的所有企业，而不只是互联网企业，只是由于互联网企业的寿命相对没有那么长，因此可能会产生一种可以超越经济周期的错觉。

经济周期其实对于互联网企业的发展影响很大。从企业的盈利模式来看，互联网的盈利模式主要分为电子商务广告和游戏等等。但是这个主要的盈利模式都遇到了瓶颈，这个瓶颈一方面取决于是经济收入预期放缓，因此人们对于消费和广告的投入都将减少，另一方面则是人口红利的结束，这意味着可以拓展的市场预期正在减少。

从宏观市场来看，自2008年以来，中国的消费以着高速增长，而以高投资为特点的经济发展模式，中国经济迅速地改善基础设施，以加入世贸组织为契机，依托人口红利和融入世界产业链带来的红利，人均收入和消费都有了很大增长，市场机制不断完善，而这个过程当中正好和互联网企业的发展高峰期和逻辑相吻合，也促进了广告电子商务等业务的迅速增长。

从经济发展模型来看，投资、技术和人才都是基础要素。这十几年的高峰发展，也正对应与扩张性财政和货币政策，因而带来市场的货币供给充足，因此才有风险投资的充分资金，从技术上看，这是互联网基础技术的进步和技术人才队伍的不断充实。不用多说的还有中国的人口红利。

企业家要素也是一个重要的部分。从创业人才来看，中国的上一批数字经济人才井喷，是60年代末年和70年代初期的，正好赶上了PC互联网的浪潮，再一次就是70年代末和80年代初的王兴张一鸣等等，正好赶上了移动互联网的浪潮。

而90年以后的创业新贵，目前来看还没有有说服力的例子。原因是因为当前互联网下半场来临，正好人口红利基本结束。更重要的是，这一群人虽然说正好赶上了信息传播速度不断提升，教育程度改善的大背景，出生在消费蓬勃发展全球化和互联网的浪潮中，但是他们面临的生活压力也更大，一方面这群人大部分是独生子女，未来面临的负担很重，更重要的是房价以及城市的创业成本已经高企。最新的一个巨头拼多多，创始人出生于1980年，正好是移动互联网最后的红利。而80年代末和90年代初的企业家，正好面临一个空档期，可能需要几年才会有切实的机遇。

同时，这也和第三产业的不断发展有关。互联网究竟应该属于哪一种产业？笔者认为，以一二三产业的分类已经不够科学，应该是互联网的成分大部分属于应该是第三产业，或者是制造业服务化当中的一部分。

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而中国经济第三产业比重的迅速上升，第三产业增加值占GDP比重从1998年的32.81%上升到2018年的60%，也正好切合了一方面是市场经济的迅速发展和市场网络的不断壮大，因此，互联网产业也是中国第三产业蓬勃发展的体现，这是伴随着中国消费能力的提升以及服务网络的不断完善发生的。

学习效应也有着很大的作用，中国互联网企业可以从美国进行学习和创新，国内的政策环境也鼓励创新，相对比较宽松。但是目前中国企业已经处在了一个相对比较创新领先的位置。，海外对于中国的指导意义，已经没有那么强了。

而这些经济周期带来的要素都正在发生着变化，人口红利不再，市场资金变少，经济预期下滑。但是未来必将迎来新一轮的繁荣。

而企业也有自身的生命周期。美国人伊查克·爱迪斯曾用20多年的时间研究企业如何发展、老化和衰亡。他写了《企业生命周期》，把企业生命周期分为十个阶段，即：孕育期、婴儿期、学步期、青春期、壮年期、稳定期、贵族期、官僚化早期、官僚期、死亡。爱迪斯准确生动地概括了企业生命不同阶段的特征，并提出了相应的对策，指示了企业生命周期的基本规律，提示了企业生存过程中基本发展与制约的关系。

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从生命周期理论看，腾讯、阿里和百度在近年都遇到了自身的问题。互联网企业的生命周期也大部分都到了一个稳定发展期到突破期的时间段，因此腾讯要走入产业互联网，阿里则开始了全球化征程和进一步的生态化，百度则进一步加强管理并推动信息流等业务。

第一批互联网巨头已经结束了艳满生长状态后的平稳期，又开始寻求进一步的突破。而与此同时，野蛮生长的TMD公司正在开始从野蛮生长阶段走向管理的规范化，滴滴和美团如此如此，头条目前没有如此，但未来也有可能如此。也就是说，中国互联网企业的生命周期正好和经济周期的时间相碰撞，因此正好到了一个转型的时间。

同时，互联网企业的负担却在变重，相对于全球，中国的互联网人才的人力资本价格其实也存在红利，但是不可否认得失，由于一线城市的生活成本越来越高，互联网企业人才的人力资本也在提高，因此一向财大气粗的互联网公司，也出现了降薪裁员的冲动，由于工资粘性的存在以及不合适因为降薪降低自己的人才吸引力，因此又不得不采取裁员的手段。而未来社保如果纳入纳税，可能成本还会进一步提高。这将促进劳动力市场的理性化和互联网企业人力资源管理水平的提升，也需要国家出台相应政策支持，知识经济时代，人才是最宝贵的财富。

3、结语

那么这个周期将如何度过？笔者认为也取决于企业和终端消费者对于预期的判断，也取决于供需之间更好的匹配，新的产品的产生以及金融系统的支持。从中国经济来看，中国的高质量供给还相对稀缺，供给侧改革正在稳步推进，而全要素生产率也有待进一步提高，这都是中国经济的希望所在。

中国经济的基本面将会随着周期继续向好，政策也正在发挥周期的平顺效应，而互联网企业的发展也将受到中国经济的影响，并且也需要进行转型调整，一方面是练好管理基本功，加强精细化管理，提升资产运营效率；另一方面抓住中国经济转型升级的机遇，因此腾讯提出转型产业互联网，阿里积极推动云上工厂，服务中国智能制造，拼多多等企业积极下乡，都是有着积极意义的。

因此，面对当前的状况，不管是企业家还是员工都需要保持一个淡定的心态，国家也需要出台有力政策支持。在这样一个状态下，尤其需要保持企业的心理预期，积极支持新的技术突破和金融市场的稳定。可以看到科创板已经问世，大型公司对于基础科研的投资力度越来越大，产学研结合的格局正在走向成熟，因此对于未来还是可以有充分地信心。