“影响力投资”（Impact Investing）如何兼顾财务回报和社会效益？

近20年间，人类社会财富集聚增长，社会问题也尤为凸显，表现为贫富差距、阶层分化、社会不公、环境污染加剧等等。在这一大背景下，以创新方式解决社会问题的“影响力投资”迅速崛起。

影响力投资，是英文 Impact Investing 的直译，以解决特定的社会与环境问题为出发点，强调主动创造可衡量的社会环境效益，同时实现财务回报，是一种社会使命和商业手段相结合的金融创新。

根据全球影响力投资网络（GIIN）2020年的最新统计，全球影响力投资在管资产规模已达7150亿美元，5年内增长近20倍，增速远超同期的传统投资增长。

在欧美，影响力投资已成为资本向善和可持续金融的一种发展趋势。在国内，影响力投资尚处于起步阶段，但潜力巨大。

11月18日至20日，“2020年斯坦福中国社会创新峰会”在线上举行。其中一场分论坛讨论了影响力投资的潜力和全球实践。以下是《斯坦福社会创新评论》对本次论坛的总结记录，经36氪编辑删节：

在论坛上，康桥汇世可持续与影响力投资负责人马力千表示，通过在医疗保健、教育、金融服务等领域进行影响力投资，关注社会问题，有望提供更广泛、更平价的产品和服务，促进社会更可持续发展。

康桥汇世是一家全球性投资公司，主要帮助世界各地不同资产类别的捐赠基金、基金会、家族等实施高回报的投资组合。在马力千看来，环境、社会和治理可能是市场上增长最快的领域。“如果你能够投资并获得解决方案，那不仅能稳定现有的系统，使其免受气候变化、社会不公等各种风险的影响，而且实际上扩大了机会，你正在创造新的市场。”

“很多传统投资围绕寻找股票、债券或对冲基金之间的相关性，但我认为注意力应该更多放在根本的因果关系上。也就是说，是什么原因导致了系统的变化，有哪些创新和解决方案？我们要找到与这些因素的连接。”马力千说。

多年来，影响力投资领域就各种问题进行了大量的辩论。辩论内容包括影响力投资是否有可能同时实现财务回报和有意义的社会影响力，或者说，慈善资助能否与商业投资有效共存。

Matt Bannick是慈善风险投资公司Omidyar Network的前管理合伙人。12年间，Omidyar Network对营利机构和社会企业的早期投资已超过12亿美元。

谈及公司怎样才能产生市场影响力，Matt认为，市场影响力有三种类型，一是为新的市场开拓一个新的模式，这样的公司可能处于早期阶段，提供具有高社会影响力的产品，但还没有产生经济回报；二是提供产业规模化的基础设施，也许不是高回报的商业模式。但它们使该领域的其他公司取得成功；三是通过影响政策发挥影响力。

福特基金会项目官员谷青所在的福特基金会致力于在全球范围内减少不平等，推动知识、财富和社会资源的共享。2017年，福特基金会开始进行“使命相关”投资。使命相关投资属于影响力投资，是弥合慈善影响力和投资回报鸿沟的新型投资模式。

谷青介绍，使命相关投资是本金投资的一种新范式，投资的目的，除了财务回报，更要积极主动地通过投资促进福特基金会发展，实现促进全球公平发展的使命和愿景，并希望通过此举引导投资者将更多的资本投向社会问题的解决中去。

“我们认为，使命相关投资是推动社会进步和转型的一个非常好的工具，主要解决不平等产生的原因和根源的问题，将极大推动公益慈善和其他领域的发展。”谷青说，使命相关投资是兼顾社会使命和投资回报的一个双重价值的投资，有四方面的策略，包括可负担的平价住房、金融的包容性、基金经理人的多元化和高质量的工作。

绿动资本的董事长兼首席执行官白波表示，量化影响力是影响力投资最关键的一个事。“我们在做尽职调查的时候，分为两条线，一条线量化财务风险和回报，另一条量化环境和社会影响力。这样我们能够更好地实现真正的影响力和财务回报相结合的方式，在选择标的的时候也能够更有效。”

翊翎资本创始人及董事长王斌认为，在投资决策上，凡是能带来长久增长的公司，都符合影响力大方向上的逻辑。在王斌投资的案例中，有一家叫“织布互连”的公司，将3000多家中小规模的纺织工厂用人工智能的系统和SAAS底层系统串联起来，不仅大幅降低了管理成本，还提高了生产效率。

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