不惧“ 下周回国贾布斯” ，吉利、珠海各取所需？

编者按：本文来自微信公众号“路由社”（ID:roadbook），作者：张传宇，编辑：路由社，36氪经授权发布。

借用小米雷军的名言，站在新能源汽车的风口上，猪都可以起飞。

近日，继“就差汽车”的恒大汽车融资260亿港币之后，大洋彼岸的FF（法拉第未来）也迎来了融资、研发、生产的三则好消息。

2021年1月11日，据彭博社报道称，FF寻求通过SPAC（Special Purpose Acquisition Company意为“特殊目的并购公司”）的方式在美股上市，将与一家名为Property Solutions Acquisition Corp.的公司合并，估值约为30亿美金。SPAC直译为“特殊目的并购公司”，也称“SPAC平台”，是美国资本市场特有的一种上市公司形式。

FF距离最终上市，几乎只差“临门一脚”。

1月26日，有媒体报道，吉利将作为FF的合作伙伴为其在国内提供制造服务，帮助FF改善车型的工程技术，进行自动驾驶等智能创新方面的研发支持。“吉利汽车计划向FF投资3000万到4000万美元，最快下周公布。”一位消息人士透露。

1月27日，珠海国资被传参与投资FF最新一轮融资，投资金额为20亿人民币。此外，珠海国资的参投主体应该在格力集团或华发集团中二选一，这两者都是珠海市国资委100%的控股公司。有接近内幕的消息人士透露，珠海国资的投资将与FF上市后融资规模进行1：1配比。最终，FF国内主体上市实现此笔投资的退出。

上述消息一出，吉利第一时间做出了““对市场传闻不予评论”的公开回应，另一方珠海国资却没有急于否认上述合作事宜。不过，从此前新造车浪潮中屡屡出现的类似传闻最终做实的先例来看，每一条被否定的消息，都有可能成为明日官宣的头条。

因此，不妨让“FF回归国内市场”的传闻再多飞一会。换个角度来看一看吉利和珠海投资FF的必要性和可能性。

吉利：不赔本的买卖怎么做？

即使当下有“千万个不愿意”，但是，吉利与FF合作并非是一桩“无利可图”的生意。

事实上，此前FF CEO毕福康就曾透露，FF会选择一家亚洲的代工制造商合作生产。吉利和FF之间因此也就有了一定的合作基础。

同时，于吉利而言，FF也是不错的合作方。

美国著名科技媒体网站The Verge的分析员就认为，近四年来FF的“履历”虽然难看，但按照如今资本市场对新造车的巨大热情，的确很容易通过上市实现飞跃。

也有华尔街投资者认为，FF拥有行业公认的先进产品、技术、商业模式和治理架构，以及相对较低的估值。而且，准量产车已经下线，FF距离市场就差临门一脚，所以，在资本获利周期上应该是目前所有初创车企中最短的。

值得注意的是，2021年一开年，吉利在新能源汽车的合资合作方面就动作不断。

1月11日，吉利与百度共同发布公告，双方合资组建智能电动汽车公司。百度负责提供车载软件，制造任务则在吉利的工厂进行；

1月13日，吉利与专心代工的富士康签署了一纸战略合作协议，双方将成立合资公司，为全球汽车及出行企业提供代工生产及定制顾问服务；

1月19日，吉利又与腾讯签署战略合作协议，围绕智能座舱、自动驾驶、数字化营销、数字化底座、数字化新业务及低碳发展等领域展开全方位战略合作。

不到一个月内，连续三纸合作协议的背后，吉利进入汽车代工行业的计划已经昭然若揭。基于这样的战略路径，吉利与FF的合作，大概率也将建立在“投资+代工”的框架内进行。

于吉利而言，尽管FF此前的发展多有不顺，不仅融资速度有所放缓，在资本市场和汽车行业均留下了不良信誉，但有了“代工”这一层关系作为合作的防火墙，吉利进可以输出SEA浩瀚智能架构的技术，最大限度摊薄180亿元技术研发成本，退也能抵御FF失败所带来的反噬作用。

当富士康大举杀进汽车代工行业，又有江淮、海马代工蔚来、小鹏的成功案例在先，对于吉利而言，抢在汽车行业全面进入代工时代之前，利用与FF的合作在代工行业“小试牛刀”，无疑是一桩收益多于风险的买卖。

更为重要的是，这一合作也可以刺激吉利内部新能源车产能的消化和战略的调整。

早在2015年，吉利就放出狠话，到2020年，新能源汽车销量将占吉利整体销量的90%以上，并实行代号为“蓝色吉利行动”的计划。

然而，吉利新能源汽车的发展节奏缓慢，一些新能源车型的销量远不及预期。最新数据显示，2020年，吉利累计销量达132.02万辆，其中，新能源汽车年销量仅为6.81万辆，仅占总销量的5.16%。

与此同时，在“蓝色吉利行动”战略执行的过程中，吉利在全国各地投资建厂，仅杭州、宁波、贵州、义乌等地就宣布投资数百亿元，建设多个新能源汽车生产基地。据不完全统计，吉利与新能源车相关的产能或达300万辆。

“吉利虽然在传统汽车市场占据优势，但是在新能源汽车板块，表现相对较差，几何品牌销量极少，市占率非常低。与科技公司合作，或许可以借着机会寻求多元化突破发展。”全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树在接受采访时如此表示。

正是针对这样的局面，吉利开始了“紧锣密鼓”的产能消化和战略调整。

原吉利汽车集团副总裁、集团首席技术官（CTO）

2021年1月20日，吉利收购山东国金汽车，试图打开低端市场以促进新能源汽车产能的消化。此前，吉利内部也开始新能源汽车板块的调整，不仅涉及管理架构的调整，而且连主管技术的副总裁冯擎峰也遭遇了雪藏。 

因此，通过与FF达成合作，吉利或许可以通过外力的刺激，更快达成新能源战略调整的目标。甚至，还可以像麦格纳支付北汽新能源专利费用那样，通过资金的投入，更快达成对FF技术的吸收。

当然，还有一种可能也不能完全排除，曾经成功收购沃尔沃的吉利，或许还能借着投资+代工的路径，未来，以成功的国际并购经验达成对FF的全面控制。

珠海：怀揣大湾区的高端汽车梦

以投资20亿人民币参与FF的新一轮融资，并不是珠海和FF的第一次结缘。

早在2020年12月，法拉第未来（即FF）就在珠海成立了一家新公司，公司全称是“法法汽车（珠海）有限公司”。注册资本2.5亿美元，法定代表人为贾晨涛，由FF Hong Kong Holding Limited全资持股。这，也为此次投资埋下了伏笔。

值得注意的是，根据此前恒大和FF的和解协议，恒大持有FF32%的优先股，并100%持有恒大FF香港。

因此，FF与珠海牵手，背后离不开恒大方面的作用。

有媒体报道称，尽管曾与FF就国内公司的控制权产生纠纷，但此次恒大仍然全程参与了FF与珠海的融资洽谈。如同“就差汽车”的恒大汽车在资本市场狂卷260亿港币一样，依旧保有价值的FF，无疑将成为恒大手中切入新能源汽车市场的又一“王牌”。

只是，与恒大汽车背靠许家印的朋友圈不同，恒大为FF挑选了背靠政府这条路。

在“绑定”地方政府之后，新造车企业基本上就找到了可以倚靠存活的大树，至少短时间内不会死掉。

一个著名的例子是，蔚来在2020年的翻盘，很大程度上可以归结于合肥市政府一百亿资金的注入，以及政府公信力的背书。1月27日，零跑科技也宣布完成B轮融资，融资金额43亿元，超募逾10亿元。有媒体报道称，合肥在零跑的B轮融资中投入了20亿元左右的资金，持续加码新能源汽车的意味浓重。

事实上，在“最牛风投城市”合肥成功抄底蔚来的同时，不少地方政府也开始了对新能源汽车的风投之旅。

比如，曾经放弃投资蔚来的北京亦庄，与极星汽车达成了相关的合作协议；比如，曾经将蔚来汽车“逼出”当地的上海，不仅迎来了投资特斯拉的“丰收年”，也在威马上市之前，成为其基石投资者。

面对国内兄弟城市在新能源赛道一系列成功的投资，坐拥珠海银隆、格力等新能源客车、零部件企业，在新能源乘用车领域仍然处于空白的珠海自然心有不甘。同样值得注意的是，珠海正在加快培育以集成电路、生物医药、新材料、新能源、高端打印设备为重点的五大千亿级产业集群，这也成为珠海出手投资FF的政策依据。

与合肥投资蔚来、领跑的逻辑如出一辙，成为FF的基石投资者，促成其国内生产基地和研发中心落户珠海，并由此带动新能源产业集群的发展，无疑是珠海引入FF的长期考量。

除此之外，珠海所处的粤港澳大湾区已然是国家重点发展的城市群，超出以往传统的珠三角、长三角概念，国际化程度更高，有着“世界级湾区”的战略定位。

“世界级湾区”就需要有世界级的产品。

在新能源汽车领域，特斯拉几乎以一己之力将上海临港提升为新能源汽车产业的聚集区。而在大湾区，地方国企广汽集团的所有国产车型中，最贵的也只不过是官方指导价46万元的广汽讴歌RDX顶配版。

另一边的FF91，则是初步售价200万元人民币的高端豪华电动车，并且还储备有竞争力不弱的FF81。即使历经创业坎坷，FF及旗下产品的实力处于新能源汽车行业第一梯队，应该并无太多争议。

由此，从“大湾区”这一更广阔的地域环境来看，由拥有一定新能源汽车基础的珠海充当牵头FF落地的第一站，也就不难理解了。

结语：

如果一切按计划顺利进行，FF将在国内建成年产10万辆的生产基地，并于2022年下半年正式实现国产上市。

届时，以贾跃亭本人的话题性和炒作能力，加上背后恒大和吉利的资金、技术加持，上市之后的FF，或许有成为下一个“乐视妖股”的潜力。

只不过，新能源汽车风口并不会永存。待到风口关闭之后，“多方催熟”的FF和“就差汽车”的恒大汽车，又能坚持多久？仍然存在巨大的变数。

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