格力宣布150亿大动作，股东喜迎股价上涨，但员工才是最大赢家？

编者按：本文来自微信公众号“每日经济新闻”（ID:nbdnews），编辑：付一 杜恒峰 王嘉琦 ，36氪经授权发布。

股价不涨，业绩承压，渠道变革经历阵痛期，格力电器最近两年的日子过得不太好。

5月26日晚，格力电器第三次出手回购，公布最高150亿元的A股史上最大规模回购。

格力150亿大手笔再出手，两大家电企业回购有何异同

5月26日晚，格力电器再发公告，启动一年内的第三次回购，拟用资金总额75亿元到150亿元，以价格不超过人民币70元/股回购股份。预计可回购公司总股本的1.78%到3.56%。

如果按150亿元最高金额计算，此次将成为A股史上最大规模回购。

而在此前不久，同行美的集团也公布了第三次回购方案，宣布以不超100元/股的价格，回购25亿元到50亿元公司股份。

同是大手笔，两大家电巨头的回购之间有何异同呢：

格力三次回购最高270亿元超越美的

此前格力电器第一期回购于2021年2月25日完成，金额60亿元；第二期回购于2021年5月18日完成，金额60亿元；如果按第三期回购最高150亿元算，三次回购总金额达270亿元。

而美的集团第一次回购于2019年初完成，金额40亿元；第二次回购于2021年4月3日完成，金额86亿元；如果按第三次回购最高50亿元算，三次回购总金额达176亿元。另外，美的集团控股股东也将在未来12个月拟增持不低于8亿元。

格力用于股权激励和员工持股计划，美的两次直接注销

公告显示，格力电器三期回购股份均将用于公司员工持股计划或者股权激励；而美的集团除第二次86亿元回购用于公司员工持股计划或者股权激励外，其余两次回购都直接注销。

美的回购关注股价上涨，格力托底

在回购价格上，美的第二次回购公布不超140元/股回购曾引起市场热议，而第三次回购也把价格定在100元/股的高价，较当前股价高出不少。而格力的回购价格更加保守，3次均将回购价格上限设置在70元/股，而这个价格是格力近几年来股价的最高点。

在实际操作上，美的第二次回购的价格在80.29到95.68之间，一度把美的今年的股价拉到了百元以上，创出了108元/股的历史高点，回购完成后股价回落到70到80元间。而格力第二期回购价格在56.46元到61.95元之间，托底意味明显，回购完成后公司股价依然在55到60元间徘徊。

格力分红多，美的来得快

除了回购股份外，两家家电企业也在进行大手笔的分红。格力电器宣布2020年年度每股分红3元，加上半年报分红每股1元，全年分红4元每股，合计派息约234亿元，股息率接近7%。而美的集团在宣布年度每股1.6元的分红后，迅速实施派息方案，将于6月2日率先分红除权。

受回购消息影响，5月27日格力电器股价高开超5%，收盘股价报收58.04元，上涨3.29%。而北向资金也一反过去几日持续流出的状态，当日净买入7.12亿元。

股价滞涨业绩承压

由于遭遇疫情袭击以及渠道改革阵痛，过去一年格力电器市值在2020年被竞争对手美的集团远远的甩在了身后。

截至5月26日收盘，格力电器的最新市值为3380亿元，美的电器的最新市值为5941亿元，即短短一年时间，格力的市值已经被美的甩开了2500亿元。就连此前远远落后的海尔智家也在悄悄逼近，海尔最新市值为2930亿元，距离格力电器仅一步之遥。

自从2019年高瓴正式入主后，格力的股价就一直没怎么涨。2020年格力股价下跌2.3%。2021年以来，格力股价继续弱势，年内已经跌近10%，自高位则回撤已近20%，以至于不少持有格力的投资者表示压力不小。

格力电器董事长董明珠曾表示，从来对格力的股价不关心，而是对格力能否活下去非常关心。而大股东高瓴资本张磊也标榜长期价值投资，愿意与长期不断疯狂创造价值的企业共同成长。

但在经营业绩上，格力电器近两年的表现也比较挣扎。

2019年营业收入2005亿元，仅比2018年增长5亿元，2020年营业收入1705亿元，同比下跌15%。而净利润上2019、2020连续两年下滑，2020净利润222亿，已被对手美的集团同期272亿的净利润超越。

2021年一季度，格力电器实现营业收入335亿，净利润34亿，同比增长分别达60%和120%。但对比疫情前2019年一季度，公司营收收入和净利润依然下滑18%和40%。

5月24日，格力电器举行2020年度业绩说明会，格力电器董事长董明珠、副总裁谭建明、舒立志、董秘邓晓博等均出席。

业绩说明会上，格力电器表示，公司产品已从单一品类发展到当前涵盖消费品和工业品两大领域多品类产品，其中空调主业已从家用空调拓展到商用空调以及特殊工况空调，后续将重点向冷藏冷运、军工国防、医疗健康等领域继续拓展。

同时，董明珠称仍会继续做手机，“我们的手机到西藏仍然能打通电话。我们也可以根据某个单位的需求进行定制化功能开发。

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