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58岁玻尿酸女王，已坐拥1600亿市值，还想IPO敲钟

来源：晰数塔互联网快讯时间：2021年06月28日 10:55

本文来自微信公众号“投资界”（ID:pedaily2012），作者：张继文刘福娟，原标题：《58岁玻尿酸女王，还想IPO敲钟：已坐拥1600亿市值》36氪经授权发布。

港股即将诞生一家千亿市值的医美巨头。

投资界获悉，本周爱美客发布公告称，公司计划赴港二次上市。靠着玻尿酸发家，爱美客于去年9月登陆A股，此后股价一骑绝尘，更是成为A股第三支千元股，被誉为“女人的茅台”。

医美撑起了一门暴利的生意。成立于2004年，爱美客主要从事玻尿酸的生产、研发和销售，其医美玻尿酸市占率曾排本土品牌第一。这门生意堪称“印钞机”——爱美客股价暴涨，最新市值超1600亿元。公司女创始人简军，身家一举超500亿元。

只有你想不到的，没有爱美客做不到的。刚刚，这家医美巨头又杀入了肉毒素，还自己研发了童颜针。而颜值焦虑缔造了一个个财富神话——同样凭着玻尿酸生意，华熙生物董事长赵燕坐拥近530亿身家，昊海生科背后的蒋伟、游捷夫妇也收获了110亿元身家。

每年高考结束，医美生意又会意外迎来一波小高潮，美丽背后的魔幻故事仍会继续上演。

千亿医美巨头将赴港IPO，58岁女创始人，坐拥500亿身家

医美生意太火爆，这家玻尿酸巨头计划赴港二次敲钟。

6月24日晚，爱美客发布公告称，董事会当日审议通过议案，同意公司发行境外上市外资股（H股）并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市；为完成本次发行上市，同意公司转为境外募集股份有限公司。消息一出，爱美客6月25日开盘大涨近8%；截至当日收盘，爱美客股价收报752.52元，涨幅为9.04%，总市值为1628亿元。

这是一家什么样的公司？成立于2004年，爱美客主要从事玻尿酸的生产、研发和销售，其医美玻尿酸市占率曾排本土品牌第一。而这千亿医美帝国背后，是一位60后女创始人——简军。

（图片截取自新浪采访视频）

在创办爱美客之前，她与医美行业没有一丝交集。1985年，22岁的简军刚刚毕业，便进入中国粮油食品进出口总公司，主要从事国际贸易工作。在1990年代初的出国热潮中，简军放弃了来之不易的央企铁饭碗，出国闯荡。此后几年，她先后在美国BestrendInt’lInc.公司和巴拿马Abatecedora Textil S.A.公司工作。

2003年底，瑞典奇美德的玻尿酸填充剂获得美国FDA批准：该美容注射品注射到面部皮下组织，能够改善面部皱纹。一次偶然的机会，简军亲眼目睹了玻尿酸的神奇功效。欧美人表情夸张，皱纹也比较深。一位70多岁的女士面部皱纹比较多，当她注射完玻尿酸以后，皱纹明显减轻了。

简军曾回忆道，求美者可以非常便捷地改善自己的肤质和外貌，而且效果立竿见影，这是一个非常好的市场。“当时国内大家还没有意识到，但是我们看到了这个市场的潜力。”于是，她做了一个决定：回国创业。2004年，41岁的简军决定辞职回国，并与丈夫姚京及朋友，出资创立了北京英之煌生物科技有限公司。2005年底更名为爱美客。

彼时，欧美和韩国的企业主导面部填充剂供应商市场，中国玻尿酸只能依赖进口。而且，国内医美行业刚刚起步，“莆田系”整容医院遍布。权衡之下，简军选择了一头扎进玻尿酸产品研发和生产环节。

但是，从未接触过医疗美容的简军，想要自主研发难度很大。因此，爱美客一边在全球范围内寻找最前沿的产品，并做本土化研发，作为国际前沿产品的替代；与此同时，寻求差异化发展，从同行忽视或薄弱的产品入手，重拳打造爆品。

另一难题是，当时消费者对医美的接受程度普遍不高，很多医疗机构更不愿轻易尝试新产品。那段时间，爱美客的工作人员挨家挨户走访医美机构，与每一位医生沟通产品细节。就这样，简军和爱美客熬过了最艰难的时刻。

2009年，爱美客自主研发的首款产品逸美取得医疗器械注册证并上市，这是第一家取得相关产品医疗器械注册证的国内企业。同时，爱美客也打破国外品牌垄断中国市场的局面。

2012年，爱美客又推出了国内首款含PVA微球的透明质酸钠注射填充剂“宝尼达”。随后几年，爱美客先后获批5款玻尿酸和1款面部埋植线产品。2019年爱美客营收达5.57亿，实现利润3.05亿，并以14%的销售金额占比蝉联国产品牌第一。

创业16年后，爱美客终于走上了敲钟的舞台。2020年9月，爱美客以每股118.27元在深交所上市，仅用了4个半月的时间，股价便到了最高点1331.02元，成为A股市场第三只千元股，堪称“女人的茅台”。

随着爱美客股价一路走高，作为爱美客控股股东、实际控制人，简军身家也水涨船高。截止2021年第一季度，简军直接持有爱美客30.96%的股份，按照最新市值1600亿元计算，简军身家超500亿元。

这是一门上瘾的医美生意，童颜针也来了

卖玻尿酸的爱美客何以撑起千亿市值？归根到底，只能说医美这门生意太赚钱了。

爱美客主要聚焦玻尿酸注射产品的研发，旗下产品包括逸美、宝尼达、爱芙莱/爱美飞、嗨体、逸美一加一、紧恋等6款，前5款都是玻尿酸产品，合计销售收入占公司主营业务收入的比例超过95%。

其中，“嗨体”是针对颈部皱纹改善的三类医疗器械产品，也是爱美客业绩增长的主要来源。2020年年报显示，公司实现营收7.09亿元，同比增长27.18%。而以嗨体为核心产品的溶液类注射针剂实现营业收入44,737.52万元，较上年同期增长82.85%。

背后是惊人的毛利率。财报显示，按照产品分类，2020年溶液类注射产品和凝胶类注射产品的毛利率分别为92.85%和92.27%。

这绝非夸张。此前爱美客的招股书显示：2019年一支嗨体的成本为24.72元，而一支嗨体的平均售价为352.61元。但这款产品到了消费者手中，其价格上涨更是超百倍。

经过层层加价，这款产品到了消费者手里，价格上涨更是超百倍。从某互联网医美平台搜索可知，一支1.5ml的嗨体价格是4980元，而且这个价格还是活动价，门市价可达12800元。

玻尿酸虽然暴利，但终究不是长久之计。为了拓展产品线，爱美客又盯上了另一类轻医美产品——肉毒素。肉毒素主要适用于除去动态纹，也是女性们爱不释手的除皱神剂。

前几天，爱美客发布公告称，公司拟使用超募资金约8.86亿元，对韩国Huons Bio进行增资并收购Huons Bio部分股权，完成后合计持有Huons Bio 25.4%股权。此次收购的Huons Bio是韩国一家主营肉毒素医美产品的企业，主营以A型肉毒素为代表的医美产品，目前产品已经在韩国获批交易方案，并在全球多个国家开展了临床实验。

此外，爱美客还自研产品——童颜针。6月25日，爱美客左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交联透明质酸钠凝胶（即童颜针）获得NMPA批准上市，成为继圣博玛之后第二款国产童颜针。相比于简单填充的玻尿酸，童颜针可以刺激人体骨胶原再生，使老化的肌肤重新富有弹性，在国外市场有着较高的热度。可以预期的是，童颜针的国内市场需求不会太弱。

（某互联网医美平台的广告截图）

从玻尿酸、肉毒素到童颜针，爱美客一款款产品均踩中了女性消费者的痛点上，堪称一台台“印钞机”。

中国医美市场将成为全球第一，男生也加入医美大军

医美火爆的背后，是人们的颜值焦虑。

由于医疗美容火爆，A股神奇的一幕诞生了：上市公司只要沾上一点医美概念，股价轻易暴涨。比如今年5月19日，特一药业发布公告，拟投资1亿元设立子公司，布局医美服务领域。紧接着，当日开盘便涨停。

医美背后，一个个造富神话诞生。如今国内玻尿酸行业“三大巨头”——爱美客与华熙生物、昊海生科都已登陆资本市场。而除了简军以外，还有一位“玻尿酸女王”——华熙生物董事长赵燕。

1966年出生的赵燕是标准的学霸，高考考入华中师范大学的生物系。之后她又选择出国拓宽视野，学习工商管理，拥有生物学高材生+工商管理硕士的头衔，赵燕选择了投身商海。一个偶然的机会，她结识了山东生物医药研究所的郭学平博士和一众科学家，然后开始进入到玻尿酸行业。简单的一句“一个透明质酸的分子，能锁1000个水分子”，勾起了赵燕浓厚的兴趣。沟通中，赵燕了解到透明质酸，了解到它的含量和新陈代谢与人类皮肤的成熟、老化有着直接的联系。这让学生物出身的赵燕看到了商机，才有了后来的华熙生物。

2019年11月，已是全球最大的玻尿酸原料生产商的华熙生物，正式在科创板上市。上市一年后，华熙生物股价一路上涨，最新市值1290亿元。2021年最新的全球福布斯富豪排行榜中，赵燕凭借76亿美元（约合人民币490亿元）的身家位列第327名。

值得一提的是，昊海生科背后也有一位女富豪，这家公司由蒋伟、游捷夫妇创立。这对夫妇在2020年胡润百富榜上的财富也高达110亿元，跻身百亿富豪之列。

眼下，中国医美市场成为全球增速最快的地方之一。据Frost&Sullivan援引数据，2014-2019年，中国医美行业复合增长率为22.5%。据此估算，中国有望在2021年超越美国成为全球第一大医美市场。

值得一提的是，目前医美消费人群正在向着低龄化发展，越来越多的年轻人走进整形医院。高考结束，据北京某家公立医院的医生表示，现在暑期档双眼皮手术已经被约满，火爆程度可想而知。

更有意思的是，现在不仅仅是女生，还有越来越多的男生涌入医美市场。《中国新白领消费行为研究报告》显示，新白领的消费趋势中，在消费金额上，男性医美月均消费1131元，已经与女性1197元的医美月均消费基本持平。

“新消费的崛起，在这个大环境下，人们越来越接受自己生活品质的提高，人们不只是追求温饱了。”今年第一场活动中，鲜少露面的简军亮相分享爱美客的增长逻辑。追求美丽是一项终生事业，爱美大军源源不断，这条赛道有望诞生更多千亿市值的巨头。