首页科技快讯每日优鲜破发成“韭菜第一股”后，叮咚买菜或成“最惨中概股”

每日优鲜破发成“韭菜第一股”后，叮咚买菜或成“最惨中概股”

来源：晰数塔互联网快讯时间：2021年06月30日 07:11

本文来自微信公众号“20社”（ID:quancaijing_20she），作者：马程，编辑：贾阳，36氪经授权发布。

每日优鲜流血破发，前置仓模式遭资本质疑，叮咚买菜紧急将融资目标调降74%。

一周之内，两家生鲜电商独角兽登陆美股市场。

此前，美国当地时间周一，叮咚买菜更新美股IPO招股书，将寻求至多融资9440万美元，较之前计划融资的3.57亿美元下降74%。

就在敲钟前，叮咚买菜将发行价定在了指导区间的下限23.5美元/ADS（发行区间23.50美元至25.50美元），以确保IPO首日走势稳定。

此举紧跟在上周每日优鲜IPO破发事件之后。

上周五，每日优鲜在美股敲钟，收盘价报9.66美元，较发行价13美元下跌25.69%。一夜之间，总市值蒸发7.86亿美元（约50亿人民币）。每日优鲜也因此被二级市场称为年度“最惨中概股”、“韭菜第一股”。

每日优鲜破发

20社在多个打新群里了解到，受每日优鲜破发影响，打新了每日优鲜的散户大部分都不再选择打新叮咚买菜。但仍然有部分散户坚持申购，理由是叮咚下调募资规模，新股可能依旧紧俏。

一夜之前，每日优鲜惨烈破发给其商业模式在资本市场上立了一个坏榜样，也表明，以“前置仓”和“半小时达”为代表的商业模式受到严重质疑。

二级市场的悲观与行业近期的数据表现相吻合。东吴证券报告指出，今年第一季度，叮咚买菜 / 每日优鲜净利润率分别为-36.4%/-39.9%，反映单笔订单盈利情况的履约毛利率分别为-20.1%/-16.4%，前置仓距盈亏平衡仍存在距离。也就说，前置仓行业若无法从根本上改善经营亏损，未来或需不断寻求融资。

每日优鲜殷鉴在前，最近半年融资3次、估值提升数倍、体量更大、券商综合评估更高的叮咚买菜，也被拖累面临着流血上市的危险，或成另一种意义上的“最惨中概股”。

01 前置仓模式不香了

生鲜电商赛道上，主要有三种商业模式——前置仓、仓店一体以及社区团购。叮咚买菜和每日优鲜都是前置仓模式。

所谓前置仓，就是将仓配中心设在距离消费者“最后一公里”的地方，保证用户下单后能以最短距离和最快时间送货上门。

前置仓也是所有模式中，成本最高的选择。一方面需要搭建供应链，租设仓配中心。相比社区团购等形式，生鲜商品在前置仓更容滞留，拉低毛利率；另一方面还需要建立专门的配送团队。履约费用是一笔很大的开支。同时，前置仓只有密集布局才会有规模效应，这意味着前期要烧钱换增长。

因为方便快捷，前置仓模式曾一度备受追捧。

2015年，每日优鲜首先通过前置仓模式获得关注，快速配送到家的蔬菜、送到公司的新鲜水果，迅速获得都市白领群体的青睐；而叮咚买菜则借助2019年疫情影响，获得飞速发展。当时在居家的环境中，叮咚买菜坚持供应新鲜蔬菜，配送上门，收获好评。

叮咚买菜后来者居上。2020年叮咚买菜的营收迅速增长至113.36亿元，较2019年的38.8亿元，同比增长192.16%，已经接近每日生鲜的两倍。

但叮咚买菜和每日优鲜作为行业老大老二，受前置仓拖累仍陷于亏损泥潭之中。2020年，叮咚买菜净亏损31.8亿元，占营收的28%；每日优鲜则净亏损16.5亿元，占营收的26.9%。

盒马鲜生CEO侯毅曾公开开炮称，前置仓是个伪命题，因为不可能盈利。

招股书显示，截至2021年3月31日，每日优鲜在16个城市的前置仓数量631个。但此前两年曾有公开报道称，每日优鲜全国20多所城市建立了超过1500个前置仓，表明每日优鲜在前置仓的布局上已经出现了收缩。营收也陷入了停滞，2019年第四季度开始负增长，2020年GMV为76.147亿元，营业收入为61.304亿元，基本都和2019年持平。

另一边，仍在快速融资和扩张的叮咚买菜，还在探索盈利的可能。

据悉，叮咚买菜的前置仓是目前行业内运营成本最高的仓，人员配置及数量远超行业标准，有水产加工处理、规格分包以及自养的配送骑手。