定增582亿元扩产，宁德时代奔赴“TWh”时代

宁德时代又刷新了记录。

8月12日晚间，宁德时代拟非公开发行股票募资不超582亿元，投向锂电池领域及补充流动资金。

582亿元的募资金额不仅超过了宁德时代上市期间股权、债权融资总额（369.6亿元），也超过了宁德时代2020年全年营收（503.19亿元）。

截至目前，在4400多家A股上市公司中，仅有265家公司的市值超过582亿元。这意味着宁德时代单次融资规模，超过了90%以上A股上市公司市值，这也是A股史上最大的民企定增融资。

公告显示，在宁德时代这笔刷新诸多记录的融资中，163亿元将用于研发和补充流动资金，剩余419亿元将全部用来扩大锂离子电池生产规模，覆盖5个锂离子电池项目。

5个扩产项目的回收期在6-8年内，内部收益率均超16%，全部达产后，宁德时代的锂电池总产能预计增加137GWh。（1TWh=1000GWh=100万度电）

高工产研锂电研究所（GGII）数据显示，2020年中国动力电池出货量也仅为80GWh。不过目前，锂离子电池正处于新能源汽车和储能这两个亿万市场的双重风口之中，市场对电池产能的潜在需求巨大。

兴业证券认为，龙头提前扩产符合公司行业定位，储能在本次定增中扮演重要角色；预计本次定增认可度较高，将进一步增强宁德时代产业链公司确定性。

宁德时代13大电池基地，共赴“TWh”时代

▲ 企业供图

近年来，动力电池扩产项目频繁，作为动力电池产业龙头，宁德时代的扩产规模更为夸张。目前，据已公开信息，宁德时代已经在全球范围内，自建8大生产基地，并与整车厂合资建设了5大电池生产中心。

其中8大自建基地为宁德章湾区（东桥/湖东/湖西）、宁德车里湾、宁德福鼎、溧阳基地、宜宾基地和青海基地、肇庆基地和德国图林根基地，合计产能规模约为500GWh；5大合资基地为时代一汽、时代吉利、时代广汽、时代上汽和东风时代，合计产能规模约为110GHWh。

13大生产基地约在2025年前后达产，届时宁德时代锂电池生产规模将突破600GWh，位居世界第一，紧随其后的是LG约430GWh，SK约200GWh。

2025年，也是新能源产业的关键节点。高工产研锂电研究所（GGII）预计，2025年全球新能源汽车渗透率将提升至 20%以上，动力电池出货量将达到1100GWh，正式迈入“TWh”时代。

韩国能源市场分析机构SNE Research公布的统计数据显示，今年上半年，全球车载动力电池装机量共计114.1 GWh，其中宁德时代电池装机量为34.1 GWh，全球市场占有率为29.9%，位列世界第一。

从2017年到2020年，宁德时代连续4年夺得全球动力电池装机量年度冠军。按此市占比例测算，宁德时代2025年市场规模接近500GWh，与产能规划大致相当。

值得一提的是，2025年，全球动力电池市场不仅没有饱和，且仍处在高速增长阶段。按照《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，2025年，中国汽车市场新能源汽车市占率为20%。

有业内人士指出，20%市占率会是新能源汽车的一个奇点，一旦超过这一数值，新能源汽车会以更快的速度替代燃油车。按照中国汽车工程学会发布的《节能与新能源汽车技术路线图2.0》预计，2035年，新能源汽车将占一半以上的市场。

这意味着在2025年动力电池行业进入“TWh”时代后，属于宁德时代的“TWh”时代将很快来临。

不过，13个动力电池产业基地绝不是宁德时代的终点。

例如，宁德时代已在成都成立新能源子公司，很可能将建设新的锂离子电池中心；此外此前还有传闻称宁德时代将在上海特斯拉工厂附近建设新的动力电池基地，尽管这一说法尚未得到官方确认，但从产业利益关系来看，未尝没有可能。

钠离子电池即将迎来扩产风口

锂离子电池的市场规模众所周知，但对于宁德时代而言，未来将不仅仅是一家锂离子电池供应商，多元化的能源解决方案才是宁德时代的主旋律，例如刚刚发布的钠离子电池。

▲ 企业供图

7月29日下午，在宁德时代首场线上发布会上，董事长曾毓群首次亮相了第一代钠离子电池，同时在宁德时代的最新简介中，“锂离子电池研发制造公司”的身份，正式变成了“新能源创新科技公司”。

曾毓群在发布会上表示，“碳中和”催生了万亿瓦时级的电池需求，新的应用场景不断产生，给了不同技术施展的舞台，多元化的技术路线将是未来电池行业的主旋律。

宁德时代研发的第一代钠离子电池电芯单体能量密度达160瓦时每千克；常温充电15分钟，电量可充至80%以上，更为重要的是，在零下20摄氏度的低温环境中，仍拥有90%以上的放电保持率，

同时，宁德时代正在开发的第二代钠离子电池，能量密度可攀升至200瓦时每千克，从电池特性来看，储能将是钠离子电池的主要应用方向，按照宁德时代规划，完整的钠离子电池产线将在2023年前建成投产。

很显然，围绕钠离子电池，宁德时代将很快展开新一轮的产能规划。

值得一提的是，由于钠离子电池和锂离子电池的相似性，除正负极外，电解液与锂电相似度较高，隔膜更是可以直接实现兼容，生产工艺上也几乎是一模一样。这也意味着钠离子电池的产能扩张，除建设全新产线外，也可能来自原有产线的改装。

据高工产研锂电研究所（GGII）预计，未来5年，动力电池年均复合增长率约为42.7%。而储能电池年复合增长率约为72.8%。至2025年，全球储能电池出货量将达到416GWh。

从增长曲线来看，储能电池的复合增长率是动力电池的1.7倍，这也意味着，站在储能风口上的钠离子电池，很可能将再造一个宁德时代。

本文来自微信公众号“财经汽车”（ID:caijingqiche），作者：李阳，编辑：赵成，36氪经授权发布。

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