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能带着员工搞钱，才当得起“元宇宙山东首富”

来源：晰数塔互联网快讯时间：2021年10月10日 09:48

依我看，姜滨可以改个称号了，更时髦一点：元宇宙山东首富。

那位问了，姜滨是谁？

拿财富当指标看，姜滨是中国顶级商业精英，2020年的《福布斯》中国富豪榜，歌尔股份董事长姜滨及其家族以32亿美元身家，问鼎山东首富，随着今年股价大涨，2021年《福布斯》全球富豪榜中公布其身家涨至62亿美元，一年时间财富近乎翻倍。

但山东首富和元宇宙的故事，要从苹果开始讲。

今年9月15日，苹果公司按照每年的惯例，召开了秋季新品大会，被冠以“低价”产品的iPhone13香则香矣，但A股果链股票的股价，却没有受到苹果新品刺激而上涨，如蓝色科技、立讯精密等果链龙头，甚至还在此后接近或创下了今年股价的新低。

不过，同属果链龙头股的歌尔股份，走势却傲视同门，自3月25之后，悄然走出了一波翻倍行情，股价从3月25日最低的25元，到9月8日摸高至52.25元，涨幅高达109%。

究其原因，与今年开始爆火的元宇宙概念密不可分。2013年，歌尔股份董事长姜滨就签下了索尼PlayStation VR眼镜的代工与部分研发业务，2015年投资孵化的小鸟看看（Pico），到今天占据全球高端VR设备70%以上代工份额，是最大的国内可穿戴VR设备代工商。

歌尔股份从硬件代工切入，也算拿到了通往未来元宇宙世界的一张船票，但作为VR设备代工商，歌尔还看不出有构建生态，变革移动智能设备潮水方向的机会。但如果换个视角，观看其掌舵人姜滨的几次重要动向，竟能意外得到一个知识改变未来、技术改变企业、格局拉高上限、眼光拉升股价的范本式教程。

姜滨自创立歌尔以来，完全符合投资人眼中的完美创业者形象，名校毕业、不甘平庸有野心、资本嗅觉好、销售与技术能力拔尖……这种形象应该是稀缺并可复制的；然而在当前国内社会环境下，公众更需要和喜爱的是以宏大叙事为背景，在特定意识形态下构想的英雄式人物。

当姜滨因数次违规减持，甚至边回购边减持自家股票，因而受到监管部门的问询和处罚时，一位成功的商业精英，在公众眼中的形象就坍塌为贪得无厌的资本家，从雪球、东方财富股吧中，股民对姜滨的抨击可见一斑。

歌尔股份上市13年，上涨超60倍的股价来看，减持似乎并没有太大影响公司的发展，且姜滨除收获山东首富的宝座，以及几十亿元减持带来的现金外，推行的5期员工持股计划，也让不少员工切实地“喝到了汤”。

作为当前国内社会环境下的顶级商业精英，姜滨或许将成为一种符号，在共同富裕的宏大背景下，如何更好地平衡创始人、企业和员工三方的共同利益？看起来，元宇宙山东首富正在给出一个新解法。

最可能到手的元宇宙船票

我们先理一理姜滨和元宇宙的关系。姜滨做什么的？做VR的。不过，VR不代表元宇宙，元宇宙也不单是VR。

要达到《雪崩》或是《头号玩家》绿洲中，全世界都沉浸于虚拟世界的状态，不光设备端要解决目前仍存的眩晕、延迟、算力等感知交互等问题，内容端的AI技术、图像引擎以及脑机连接等“超前”技术，都需要重大技术突破。

VR设备目前仍然处于销量爬坡阶段，元宇宙也还只是概念，相关的硬件体验和应用场景距离理想状态还有很大差距。不过，Oculus 新品Quest2 VR头显推出仅数月，销量就超过历代产品总和的消息，让全球虚拟现实从业者看到风来的希望，最近XR相关领域的投融资消息也是层出不穷。

说姜滨拥有一个“VR帝国”不算言过其实，只不过相较于消费者所熟知的Pico、Google glass、Oculus等产品，歌尔的生意更多是To B的，给C端品牌做代工。

据姜滨介绍，歌尔股份从2012年就开始布局VR/AR行业，目前已占据全球中高端虚拟现实头显70%以上市场份额，半年报显示，截至2021年6月，其VR相关营收占比，已由2020年上半年的23%增长至37%，智能声学整机（TWS耳机等）业务占比降至约41%。可以说如果VR设备销量持续攀升，乃至元宇宙世界到来，歌尔股份必定是最大的受益者之一。

来源：华安证券

通常情况下，这里应该称赞姜滨落子精准、目光如炬，但实际上歌尔股份能取得如今在VR行业的地位，并不像杉杉股份郑永刚从服装转型锂电池材料、陆正耀开面馆或者王传福造电动车一般，因为具备超前眼光或紧追风口或家国情怀，直接转型到一个与此前完全不相关的领域。

如果用一个词形容姜滨带领歌尔股份，从话筒到TWS耳机再到VR的过程，应该是“步步为营”。

这也是制造业类似互联网创业的一个特点，掌握一个领域的关键技术，就如同把住了相关领域的流量入口一般，不仅具备一定的进入壁垒，而且可以持续打通相关产业的路径。

1965年，姜滨出生在山东威海，在那个缺少娱乐活动的年代，姜滨最大的爱好便是读书。1983年，姜滨考入北京航空航天大学电子信息工程学院，当时国内市场环境风云变化，姜滨两耳不闻窗外事，4年间读了不下400本书。很难说读书对一个处于社会转折期间的大学生，有什么具体的塑造作用，不过正如被80年代大学生奉为圭臬的、存在主义哲学家萨特所说，我们对过去无能为力，但可以改变未来。

姜滨正是知识改变命运的典型。

1987年毕业后，姜滨被分配到专业对口的潍坊无线电八厂，任生产话筒的车间技术员，从高校中学来的知识，结合车间学到的技术，1996年姜滨下海，与朋友创立了一家生产话筒的小厂，不过姜滨并不满足与仅有薄利的现状，2001年他决定单飞，与妻子胡双美成立潍坊怡力达，也就是歌尔股份的前身。

姜滨信奉技术，歌尔也受益于此，他舍得花大价钱购置设备，采取名为“修桥”实为借鉴整合的模仿式创新，与国内电声专业前十名的高校合作搞科研，产品也得到了苹果、松下、三星、惠普、联想等国内外大客户的认可。

歌尔在声学领域积累了不少关键技术，从最早的驻极体电容麦克（ECM），后来涉足手机微型扬声器/受话器领域，输入声学这块算是让姜滨玩明白了，后面自然就是输出声学，从普通耳机到蓝牙耳机，再到高保真立体声耳机、蓝牙耳机和TWS耳机造了个遍，现在歌尔营收中的41%，依然是由声学贡献的。

2009年，电视的3D技术开始流行，由于在声学领域积累了不少大客户，以歌尔的技术实力，生产3D眼睛自然不在话下，最多的一年曾出货2000万副，由此歌尔正式涉足光学领域。姜滨认为，未来所有的LOT产品，本质就是解决声音、视频、信息流的交互问题，从2014年开始，可穿戴的VR设备开始进入C端市场。

2015年，歌尔副总裁周宏伟创立小鸟看看，姜滨的弟弟姜龙任董事长。投中网此前曾在《字节花了90多亿，让VR行业再次“跳动”》中分析，国内VR投资热从2015年开始，随着2016年底VR妖股暴风的倒下骤降至寒冬。歌尔的存在，是Pico“过冬”的关键，2018年以来，Pico已经推出了两代小怪兽和三代NEO一体机，几乎一年迭代一次产品，这在当时的国内VR行业，几乎是不可想象的奢侈。

这次姜滨决定出售经营多年，即使行业寒冬也仍未放弃的Pico，多半也是为“大客户战略”让路的无奈之举，为的就是能拿到通往元宇宙世界最确定的那张船票。国信证券认为，VR/AR 作为人类对接元宇宙的入口级终端，歌尔在相关领域深耕已久，全面掌握了VR/AR 生产所需的系统集成、工业设计、传感器、光学设计、EE设计、大规模量产等核心能力，当时歌尔股份成为XR设备行业的台积电也不是没有可能，而做三星或华为，显然难度大了不止一个级别，这也是姜滨现实的一面。

通过按部就班、步步为营式的发展，从一家生产话筒的小厂，到全球VR代工厂，姜滨用知识和技术改变了自己和歌尔的命运。今年年上半年，受益VR业务较快增长，歌尔实现营业收入302.88亿元，同比增长94.49%，其中VR相关营收上涨达210.83%；仍挣扎在苹果产业链的立讯精密，上半年营业收入同比增长为32.08%，当年的“果链双雄”，对比之下掌舵人格局与眼光高下立判。

姜滨的花式减持与歌尔去家族化

歌尔股份上市以来股价上涨超过60倍，特别是今年的消费电子低迷的状态下，股价表现依旧亮眼，姜滨也由此坐稳了山东首富的位子，不过要说起姜滨在资本市场的口碑，那真是一言难尽。

关于姜滨最大的争议，就是各种花样百出的减持。歌尔股份上市之初，姜滨家族实际持有比例超过85%，到了今天，根据半年报数据，姜滨家族合计仅持有34.43%的歌尔股份，也就是说上市仅13年，姜滨家族便将手中的一多半股票换成了现金。

因为减持，姜滨还曾多次收到监管部门的处罚和问询。2012年5月至2017年10月期间，姜滨及一致行动人姜龙，合计减持比例达到8.748%，未及时进行披露并停止买卖股票，而受到山东证监局出具警示函的监管措施。

更具槽点的减持，来自2019年末。当时歌尔股份一天内发布数十份公告，其中一份内容是实控人和高管减持，另一份则是公司计划增持股份的公告。一边减持一边回购，这等“左右互搏”的操作，放眼整个A股也就寥寥数次，而姜滨还真就这么干了，果不其然，三天后深交所火速下发关注函要求解释。

《长江商报》曾统计，自2012年以来，通过二级市场减持、员工持股计划转让、发行可转换债券等手段，姜滨家族累计套现超过70亿元。这其中，通过二级市场减持金额约26.53亿元；通过歌尔集团发行的两次可转债转股，变相套现32亿元，两次转让股票用于员工持股计划，套现16.32亿元。

作为旁观者打破头也想不明白，明明手里还有此前减持的大把现金，却依然打这种注定会引起关注的擦边球，姜滨到底是图啥？除了现金带来的“安全感”以外，如果从企业经营的角度，我的看法是如下两条：

一，通过减持实现歌尔股份的“去家族化”，变为更为公众的公司，将弟弟姜龙推向前台，自己则隐于幕后；

二，扩大员工持股计划，提升歌尔的凝聚力和战斗力。

先说“去家族化”。姜滨创业初期，中国风险投资行业尚处萌芽阶段，歌尔并未进行大规模股权融资，仅在IPO前引入鸿坤地产旗下亿润投资等少数机构。作为儒风盛行山东企业，家族关系盘根错节，且传统观念下，企业股份要掌握在自己手里才踏实，姜滨若要保证控制力的前提下去家族化，减持给二级市场是最好的选择。

即将独立上市的歌尔微电子，便没有母公司这样的桎梏。歌尔微电子成立于2017年，姜龙任董事长，2019年完成21.5亿元战略融资，投资方包括中信建投资本、中金资本、基石资本、建银国际、荣成城投、招商资本、巨峰科创等机构。也不止歌尔，如灶具企业苏泊尔，创始人苏氏家族也在上市后完成了去家族化。

姜龙比姜滨小9岁，本科清华硕士人大，妥妥的学霸，2004年海外博士毕业后加入歌尔，分管市场和销售，2014年起任歌尔股份副董事长和总裁。姜龙年富力强，有姜滨缺少的海外市场经验和全球化视角，歌尔能拿下苹果、谷歌、微软、亚马逊等国际客户，姜龙是关键，目前海外收入已占歌尔股份营收90%以上。此外，姜龙在歌尔股份的持股也很说明问题，通过哥哥姜滨的无偿转让，姜龙在2013年、2019年、2021年分别持有4.41%、3.16%、5.77%，姜龙数次减持歌尔股票，份额不降反升。

截至今年9月，歌尔已完成或正在施行的员工持股计划已有5期，其中有2期来自姜滨的股份转让，其余3期来自公司回购的股票，涉及总人数近7000人。2020年年报显示，歌尔共有员工约87000人，也就是说除基层的生产人员外，近1/3的高管、业务骨干，技术骨干持有歌尔股票。据自媒体银柿财经统计，今年1月1日至9月8日，在A股施行期权激励的128个项目中，剔除少于平均人数的样本后，歌尔股份以人均激励金额188.81万元，排在第一位。

员工持股的效果也非常明显，自2015年实施第一期家园计划以来，营收从136亿元增长至2020年的577.4亿元，扣非净利润从12.12亿元，增长至27.59亿元。以歌尔的股价看，持股员工也收获颇丰。

通常情况下实控人的减持行为，直接涉及股东的利益，于是我们看到在雪球、东财股吧上对姜滨花式减持的批评，财经媒体对此也多有分析抨击，因此如果只以合法合规为前提，标准显然太过宽松，如果将减持视为猛虎，势必会伤害企业家的积极性，毕竟强如马化腾、刘炽平，也曾多次在低位减持腾讯。

企业家天然的享有和控制企业的一切资源，在对企业完全控制的状态下，甚至只需要对自己负责，尤其在2010年至2018年间，受创业热潮的影响，公众对成功的企业家已有神话的倾向，否则马老师也不能说出那句“996是福报”。然而当繁华散尽，经济增速回落，公众以往寄托于强大本体的精神寄托，骤然转变为共同富裕的宏大叙事，二者相同的一点是，都是基于想象的价值。

饭还是要一口口吃，路还是要一步步走，历史唯物主义告诉我们，历史是由人民群众创造出来的，但这几十年改革开放的企业发展史也显示出，精英企业家亦不可或缺，如任正非之于华为、董明珠之于格力、马云之于阿里巴巴、李经纬之于健力宝等。在共同富裕的大背景下，二者更是并非割裂对立，而是共生共赢。

如任正非般，在创业之初就将股份无偿转让出来，实现华为几十万人全员持股似的壮举，注定只是在特定时代下的特殊产物。未来即使共同富裕也不是平均主义，像姜滨这样做企业也算构建出了一种标准：将经营企业的眼光放长远同时，再现实一点，自己多搞点钱不算啥，关键是让大家也多搞一点。

本文来自微信公众号“投中网”（ID:China-Venture），作者：张楠，36氪经授权发布。