市值蒸发100亿，个护小家电能成小熊电器的救命药吗？

“自从毕业租了房子后，小家电就成了我的心头好”，在北京工作三年的小A对潮汐商业评论说，“因为租来的房子里没有厨房，所以我买了很多小家电，例如酸奶机、面包机之类的，它让我有了家的感觉。”

与小A一样的人有很多。在“单身经济”、“懒人经济”的带动下，小家电市场迅猛发展。根据前沿产业研究院统计数据显示，2012年至2020年小家电行业年均复合增长率达到13.3%，2020年我国小家电市场规模达4536亿元。

而从线上起家的小熊电器也于2019年成功登陆A股，成为了“小家电第一股”，造就了近200亿元的市值。

但好景不长，今年以来，小熊电器陷入业绩乏力、股票下跌的尴尬境地。那么，小熊电器到底因何股价低迷？又该往何处破局呢？

01 依托线上渠道成功“突围”

自2006年成立开始，小熊电器就“不走寻常路”，用差异化的打法成功开辟了中国创意小家电的新赛道。

撬开小家电市场的是小熊电器的一款“酸奶机”，小熊电器采用传统产业模式配合互联网渠道销售，仅一款酸奶机就帮小熊电器在2009年实现了8000万的销售额。

看到了小家电市场的潜力后，小熊电器更是“全身心投入”。截至目前，小熊电器的营收来源100%来自小家电产品，小熊电器也是行业内唯一一个只做小家电产品的电器公司。

图/小熊电器官微

如此“全身心投入”自然也换来了不错的成绩。根据小熊电器2020年的年报，公司的烤串机/电烤炉、多士炉/早餐机等七大品类获得天猫平台销售额第一；打蛋器、电热饭盒等五大品类获得京东平台销售额第一。

那么，小熊电器的优势在哪？潮汐商业评论认为小熊电器的发家秘笈主要有以下三点。

其一，依托线上渠道“突围”。在大多数电器公司还在抢夺线下市场之时，小熊电器就将眼光放在了日益增长的线上市场。小熊电器可以说是名副其实的互联网企业，长期以来，线上营收占比都在90%以上。

其二，高颜值设计博得年轻人芳心。由于小家电的目标受众是年轻人，所以小熊电器的研发重点自然而然地放在了打造高颜值爆款上。例如，小熊电器的多功能一体锅，内含六种不同功能的盘子，而且设计感十足且颜值极高，一出世就成了今年的爆款。

其三，更新迭代快。从2006年成立至今，小熊电器每年都要推出超100个新产品，平均每3天就有一款新品上市，堪比快消品。如此高的上新频率正是为了留住“喜新厌旧”的年轻人。

乘着互联网的东风，凭借着高颜值设计和高频率更新速度，小熊电器从众多家电品牌中杀出一条血路来。

02 资本“唱衰”究竟为何？

可惜的是，一路高歌猛进的小熊电器却在今年栽了跟头。

根据小熊电器（SZ 002959）最新财报显示，小熊电器2021年上半年营业收入约16.34亿元，同比减少4.89%；归属于上市公司股东的净利润盈利约1.39亿元，同比减少45.3%；基本每股收益盈利0.8877元，同比减少45.51%，这是小熊电器上市以来首次营收、净利双降。

除了财报不理想之外，小熊家电的股价也持续走低。截至目前，小熊电器的股价从最高点的165/股跌至最低点的50/股左右，跌幅超60%，市值蒸发近100亿元。

图/网络

股价的暴跌可以说是投资者们心灵最直接的投射，那么，为什么资本突然“离开”了小熊家电呢？

首先，小熊“硬实力”还有待提升，作为一个家电公司，小熊电器之所以能够成功登陆资本市场，离不开它的 “软性”优势，比如设计、营销、渠道等。但在硬实力上，小熊家电还需要迎头赶上。

小熊电器一直被业内诟病的一点就是它“重营销、轻研发”。根据财报数据显示，今年上半年，小熊电器销售费用达2.46亿元，同比增长18%，而研发支出为6014万元，同比增长了49.25%，但不及营销费用的四分之一。

将数据拉长了看，情况就更为严重。2016年－2020年，小熊电器的销售投入分别为1.45亿元、2.47亿元、2.86亿元、3.96亿元、4.4亿元，但研发投入仅为0.17亿元、0.25亿元、0.47亿元、0.77亿元、1.05亿元。

与此同时，线上渠道也成了一把双刃剑。如今，线上流量逐渐枯竭，电商红利也逐渐褪去，小熊电器的线上渠道优势也不再明显，而线下渠道更是聚集了一众老牌家电公司，市场更是难打。

值得一提的是，小熊电器在自身品控方面也出了问题，屡遭消费者投诉。问题集中在：散热差、功率不稳定、噪音大等方面。例如，小熊电器DGJ-C608型号的蛋糕机及相关产品曾因质量问题，遭到北京市工商局、浙江省市场监督管理局通报。

另外，原材料上涨也让小熊电器的盈利面临挑战。今年以来，铜、钢板、塑料等原材料价格大幅上涨，对家电成本端造成了极大的压力。不仅是小熊电器净利润下滑，九阳电器，新宝股份等厨房小家电都出现了下滑状态。

小熊电器曾经确实为市场带去了足够的“惊喜”，但想要保持长效竞争力，小熊电器要做的还有很多。

03 小熊电器要如何突围？

数据显示，中国小家电市场在2020年达到了4500亿元级别的规模，并有望在2023年超过6000亿元。而在全球范围内，小家电市场总收入预计达2164亿美元。

除了美的、苏泊尔和九阳等老牌家电企业之外，小米、乐扣、海尔、TCL等品牌入局小家电市场，国内品牌的竞争已经日趋白热，亿欧数据显示，2020年3—4月我国小家电企业注册量达10722家。

与此同时，在看到国内小家电市场巨大的蛋糕后，外商们也纷纷将目光瞄准了国内。例如，北美小家电品牌Vesync在内地推出了第一款厨电新品——V3空气炸锅。

图/小熊电器官微

虽然入局玩家增多，但小家电的销量却出现了下滑。根据奥维云网（AVC）监测数据显示，2021年上半年，包括电饭煲、电磁炉、电压力锅在内的小家电零售额共计250.8亿元，同比下降8.2%。而在闲鱼等二手网站上，全新、99新的小家电却数不胜数。

那么，面对低迷的市场行情，小熊又将如何突围呢？潮汐商业评论认为，个护类小家电或许是小熊电器的下一个增长点。

根据Questmobile的统计数据，小家电的消费人群中，25～35岁、女性用户比例高。对于女性用户来说，她们不仅爱烧饭，更加爱美容。她们对于小家电的需要也不仅局限于厨房，从美妆、消费医美、健康护理到美容工具、口腔护理都在她们的需求范围内。

就拿前段时间大火的筋膜枪来说，它并没有什么复杂的原理，却被冠上“放松肌肉”、“减肥神器”的名号在各大平台频繁露出，销量屡屡刷高。

另外，出海也许是小熊家电的自救之路。根据小熊电器2020年报数据显示，国外销售额由2019年的8598.59万提升至2020年的2.09亿，销售额占比由3.20%提升至5.71%，同比增长143.21%，海外销量可观。

“小电器虽然有很多不足之处，但我的生活已经离不开它了。”小A对潮汐说。总之，小家电领域的技术门槛不高，再加上供应链条短、代工性强，同质化也日益严重，小熊电器想要在小家电市场站稳脚跟，还需要提升自身创新力、品质和服务能力，做一个“内外双修”的好电企。

本文来自微信公众号“潮汐商业评论”（ID:daily-case），作者：David，编辑：Ray，36氪经授权发布。原标题：《小熊电器的突围之道在哪？》

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