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可穿戴设备能否扛起苹果业绩增长的大旗？

来源：晰数塔互联网快讯时间：2021年10月28日 22:01

业绩预期

市场预期苹果2021财年第四季度营收为849.2亿美元，同比增长31%;预期Q4每股收益为1.24美元。同比增长70%。

市场预期苹果2021财年全年营收为3665.86亿美元，同比增长33.5%;预期每股收益为5.58美元，同比增长70%。

5G iPhone开启超级周期 iPhone12系列助力苹果营收创新高

尽管苹果的可穿戴设备和服务业务增长迅猛，但iPhone的销售仍是其财报的风向标。财报显示，苹果第三财季(4月-6月)来自于 iPhone的净营收为395.7亿美元，占总营收近二分之一。此外，iPad平板营收73.7亿美元，Mac电脑营收82.4亿美元。除此之外，苹果的可穿戴设备、家居用品和周边产品营收87.8亿美元。

可以看出，苹果来自iPhone的营收要比iPad、Mac和可穿戴设备、居家用品加起来都要多。苹果CEO库克称：在全球范围内iPhone的业绩非常不错，并强调中国市场对iPhone 12 Pro的反应尤其强烈。

此外，摩根大通预计苹果第四财季 iPhone 销量为 5800 万部，而此前预期为 5500 万部。因此投资者可关注来自iPhone市场占有率提升带来的收益情况，尤其是中国市场。

Canalys数据显示，三季度智能手机出货量苹果位列第二。报告显示，苹果公司出货量超逾小米重夺第二位，市场占有率由去年同期的12%升至今年第三季的15%，小米市占则维持14%。

另外，iPad和Mac业务的增长情况也将受到关注，因为苹果也正在应对全球芯片短缺带来的供应限制。苹果上季度iPad和Mac业务的同比增速分别为16%和12%。

iPhone 13到底“香不香”

投资者还可以关注第四季度财报苹果是否会提供有关新iPhone13机型和新iPad的早期销售情况的一些见解，让大家初步了解2021年的销售情况与2020年的销售情况。

苹果2021财年第四财季是截至今年9月底，而苹果9月15日推出的iPhone 13系列，在9月24日就已正式上市，在9月份有一周的销售时间，因而iPhone 13上市初期的表现如何，在这一次的财报中也能略知一二。

缺芯影响几何

根据渠道调查和媒体报道，苹果或将受到芯片短缺和持续的供应链问题，Needham分析师Laura Martin认为供应链问题可能会导致苹果未来一年的销售和收益下滑。该行将苹果2021年第四季度(截至2021年12月31日)iPhone 13的发货量预计降低了1000万台。现在Needham预计2022财年第一季度iPhone 13的发货量将达到8000万台。

摩根大通分析师指出，越南新冠疫情严峻，引发iPhone 13相机模块生产延迟，也使得iPhone 13上市前的库存量，比起前几代机型更加有限，可能影响iPhone 13的销售速度。

Evercore ISI分析师Amit Daryanani称，在大多数国家/地区，iPhone 13系列的预期交货时间都有所延长。他指出，iPhone 13 Pro和Pro Max在美国的到货等待时间为31天、中国为35天，高于先前估计的29天、28天，而其他国家/地区的平均交货时间为28天。

KGI Securities预计，高端档次的手机销量将占iPhone 13总销量的一半以上。这将抵消苹果与Epic game之间的法律纠纷所带来的潜在负面影响。KGI还表示，在中国地区的首日预订行情看起来也很高。据悉，新款iPhone发布后的头8天，苹果在中国的预购量就达到了500万部。

可穿戴设备能否扛起大旗

近些年来，随着苹果可穿戴设备产品矩阵丰富度的增加，该业务带来的营收不断增长，由 2015财年Q2的16.89亿美元(营收占比为 3%)提升至2021财年Q3的87.75 亿美元(营收占比为 10.7%)，成为苹果第三大业务（按营收计算）。

根据数据调研机构Canalys的最新数据，在全球范围内，可穿戴设备市场在今年第二季度总出货量达到4090万台，同比增长5.6%。

小米在第二季度超过了苹果，成为出货量最大的腕式可穿戴设备供应商。小米占19.6%的市场，出货量800万，而苹果为19.3%，出货量790万。但苹果的增长速度依旧快于小米，前者同比增长29.4%，而小米则为2.6%。

整个第二季度，苹果在智能手表市场的份额为31.1%。排名第二的华为占9%，而佳明( Garmin )则以7.6%的份额位列第三。

苹果依旧是智能手表品类中的头号玩家，而且保持优势明显。苹果在可穿戴设备领域中的核心壁垒不仅仅在于产品定义能力，更多的在于“庞大的iPhone用户群以及强关联性软件服务”，进而使得用户粘性显著高于行业平均水平。2020财年，苹果Airpods出货量渗透率为16.5%，Applewatch渗透率为9.6%。

“苹果税”取消对未来营收影响甚微

2020财年，苹果服务收入537.68亿美元中近百亿美元是靠APP Store和抽取佣金赚的，占比近乎为20%，是名副其实的“雁过拔毛”式收入。毫无疑问，App Store已经成为苹果的摇钱树，能源源不断吸金的关键就是抽成机制，所有iOS应用只要涉及到软件付费或内购，都要支付一笔苹果税。

但现在，多方围剿之下，苹果终于做出重大妥协，App Store的内购规则发生了极大的变化，延续了十余年的机制，出现了明显松动。

美国的加利福尼亚州对苹果公司下了一项禁令，要求苹果取消对APP开发商的第三方支付系统的限制，禁令将在12月9日正式生效。这也表明苹果在APP Store上实施了十多年的抽佣规则被终止，30%的“苹果税”不复存在，APP开发商可以将用户引导至第三方支付平台。

投行杰富瑞分析师Kyle McNealy认为，“这一禁令可能会给苹果在2023年及以后带来1%的营收和4%的每股收益影响。” “任何影响都需要时间，(该禁令)对苹果的影响最早要到20 22 年 6 月才能看到。” Kyle McNealy称法官的裁决对苹果来说“基本上是一场胜利”，因为法官拒绝称苹果为非法垄断企业，仅违反了加利福利亚州不公平竞争法。

鉴于苹果公司在 APP Store 领域中已筑建了稳定的宣传机制、安全便利的支付系统，中小型开发商额外开发一套独立的宣传支付系统的动力相对较小。未来在此领域中流失的客户或将主要为中大型开发商。