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蓄势待发的本土模拟芯片

来源：晰数塔互联网快讯时间：2022年01月31日 11:10

“缺芯”“涨价”可以说是充斥了近年来的整个半导体产业，时至今日，“涨价潮”仍在继续。日前，某模拟芯片巨头宣布将在2022年1月再对产品售价调涨10-20%，而这已经不是该公司第一次涨价了，在去年4月初，他们就曾决定调涨部分旧型号产品报价，涨幅约25%，11月他们又再次发布《涨价函》，然而时隔不过2个多月，第三波涨价再次来临。

模拟芯片作为电子系统中不可或缺的一部分，显然该公司并不是唯一涨价的一家，从去年9月模拟芯片全球市占率第一的德州仪器宣布涨价开始，包括ADI、安森美、Silicon Labs、瑞萨电子等厂商就已跟上“涨价”的步伐。

而在这“涨声一片”的形势下，我国模拟芯片大火也越烧越旺。

热度渐增的模拟芯片

模拟芯片是一种处理连续性模拟信号的集成电路芯片，或许是因为它连接了物理世界和数字世界，所以也被认为是半导体产业的基石，哪怕是大获成功的英特尔、三星等数字芯片厂商也可能因为缺乏模拟芯片而使得销售额达数百亿美元的供应链受损。

按产品功能来看，模拟芯片主要分为信号链和电源链两类。信号链是通过对输入的模拟信号或数字信号进行判别、转换和加工以实现对信号的处理，而电源链则是利用MOS等开关器件实现对电压或电流的变换、分配和检测以达到安全且精准供电的目标，其本质是通过对 MOS 等功率器件的栅级施加不同的电压、电流以控制电流的通断时间。

但若按产品类别来看，除了电源管理器件和信号链器件外，模拟芯片还包含了射频器件。射频器件是无线连接的核心，是实现信号发送和接收的基础零件，凡是需要无线连接的地方必备射频器件。

从应用场景来看，通信、汽车、工业是模拟芯片的核心赛道，长期占据70%以上份额。其中通信是最大的下游应用，驭势资本数据显示，2020年占比份额达到36.5%。随着疫情而来的“宅经济”拉动了人们对消费电子的需求，手机、PC、平板需求愈发旺盛。从DIGitimes Research以及IDC两大机构发布的数据来看，2021年全球智能手机出货量为13.2亿部，PC 总出货量则达到 3.488 亿台。

众所周知，模拟芯片中的电源芯片在手机中起着至关重要的作用，因为手机每个模块（比如摄像、通信等）需要的工作电压不同，电池直接供电的电压无法满足各个模块的需求，这时电源管理芯片的调压对整个系统的稳定运行就起到了重要作用。2020年时，苹果就曾因电源芯片短缺而影响了iPhone 12供应。台湾笔记本电脑制造商华硕电脑公司的联席首席执行官 Samson Hu 也曾感叹，工厂装配线因缺乏管理电池使用或放大音效的模拟芯片而中断。

此外，受益于新能源汽车下游需求发展，汽车电子增长迅猛，已经成为了模拟芯片第二大下游应用场景，市场份额占比达到24.0%。现阶段，新能源汽车对于模拟芯片的需求主要是由电动化、智能化所催生。新能源汽车的动力域由电池、电机、电控所组成，系统涉及到多次电能转换，这个过程中就需要使用大量的模拟器件，同时智能驾驶在传感器方面的需求也将推动模拟芯片市场发展。

当前，汽车芯片短缺严重，逼得通用等多家车企开始造芯。根据一家行业研究机构AFS的最新数据，由于芯片短缺，2021全球汽车市场累计产量减少约1020万。

在5G通信、汽车电子等推动下，模拟芯片市场也在加速发展，已成为全球规模超700亿美元的产业。根据WSTS 的数据，全球模拟芯片市场规模由2003 年的268 亿美元增长到2020 年的557 亿美元，占半导体整体市场的12.6%，占集成电路市场的15.4%，预计21、22 年将分别增长31%、9%达到728 亿美元、792 亿美元。

中国作为全球模拟芯片最大的市场，Frost&Sullivan数据显示，中国模拟芯片市场规模在全球范围占比达50%以上，为全球最主要的模拟芯片消费市场，且增速高于全球模拟芯片市场整体增速，预计到2025年中国模拟芯片市场将增长至3,339.5亿元，年复合增长率约5.9%。

2022开局即冲刺

在本轮“缺芯潮”中，模拟芯片无疑成为了重点，不断增长的下游需求，产能不足的国外模拟厂商，持续扩大的供需缺口给我国厂商带来了新机遇，国内模拟芯片企业开始快速增长。

据方正证券10月报告显示，2021年有128家半导体产业链公司申报 IPO、开展上市辅导，除去已终止（撤回）上市的部分，在拟上市的126家半导体公司中包含了63家设计公司，其中涉及数字芯片有22家，而涉及模拟芯片的却有34家，可以说模拟芯片企业IPO风口正盛。

其实在2021年最后一个月，模拟芯片厂商就开始鼓足劲冲刺了，射频前端芯片厂商唯捷创芯上市，振华风光、帝奥微IPO状态更新为“已问询”，而从2022年开局形势来看，热度依旧不减。

据笔者不完全统计，2022年1月1日至今，短短一个多月的时间里，已有6家模拟芯片厂商有了IPO新动态，都选择在科创版上市。其中，希荻微、臻镭科技已正式上市；芯龙科技成功过会；美芯晟则上市辅导备案报告；深圳中微首次公开发行股票招股说明书；灿瑞科技IPO状态更新为“已问询”。

值得注意的是，在这6家企业中，美芯晟、希荻微、芯龙科技、臻镭科技、灿瑞科技都布局了电源管理芯片。不过这也并不意外，电源芯片作为模拟芯片最大的细分市场，其性能优劣对电子产品的性能和可靠性有着直接影响。根据国际市场调研机构 Transparency Market Research 分析，2026 年全球电源管理芯片市场规模将达到 565 亿美元，预计 2018-2026 年期间的年复合增长率为 10.69%。面对未来百亿级的市场规模，国内企业自然争相涌入。

其中，臻镭科技还是射频芯片厂商。射频芯片对手机来说也极其重要，在一定程度上决定了5G手机性能的好坏。中商情报网预测，受益于5G网络的商业化建设，自2020年起全球射频前端芯片市场将迎来快速增长，预计2022年将进一步增长至272.21亿美元。

除了市场利好之外，模拟芯片产业本身的一些特性也使其厂商看起来似乎更容易IPO。模拟芯片产品种类非常多，细分领域也非常多，拿模拟龙头厂商TI来说，其各类模拟芯片类别超过14万种，面对如此繁多的产品，显然国外巨头很难把每一个产品都做到极致，这也给国内的企业留出了较多机会。再加上，模拟芯片对人才要求较高，而国内资深的模拟芯片设计人才又十分稀少，致使国内模拟芯片公司也相对较少，在这种情势下，初创企业如果可以专注某一细分领域，做强、做大，便就能很快占领市场。

净利润飙升的2021

面对如此景气的市场前景，2021年模拟芯片厂商除了齐迎IPO外，已上市的企业也纷纷交出了自己的年终答卷。

据笔者不完全统计，超12家模拟芯片上市厂商公布了2021年的业绩报告或预告，从业绩数据来看，模拟芯片公司整体实现较快增长，9家公司2021年净利润同比翻番，其中士兰微增幅最为迅猛，已在20倍以上，虽未透露具体的净利润金额，但将比上年同期预计增加超14.5亿元。此外，晶丰明源净利润预计超6.6亿元，同比增幅在8倍以上；思瑞浦预计超13亿元；明微电子净利润近6.5亿元，同比增幅近5倍；华润微预计净利润超22亿元；圣邦股份预计归属于上市公司股东的净利润超6.5亿元。

上市模拟芯片厂商2021年净利润额及增速

其实，士兰微此次一骑绝尘的增幅在所有半导体上市企业中也是数一数二的，作为一家IDM厂商，士兰微的产品主要包括功率器件、电源管理芯片、MCU、LED芯片、音视频芯片、MEMS传感器等，而其业绩公告显示，此次业绩增长主要原因之一就是，电源管理芯片、MEMS传感器、IPM（智能功率模块）、MOSFET、IGBT、SBD、TVS、FRD、LED 等产品的营业收入大幅增长。

其中，力芯微、艾为电子作为2021年新上市企业，净利润同比均翻番。力芯微深耕电源管理芯片近二十年，预计实现归属于母公司所有者的净利润为1.6亿元左右；艾为电子则是专注于数模混合、模拟、射频等IC设计，预计实现归属于母公司所有者的净利润为2.7亿元至 3亿元。而希荻微作为“新鲜”上市的企业，虽然没有公布增速，但是也将实现扭亏为盈，实现归属于母公司股东的净利润超2000万元。

其实，上表中除了士兰微、中颖电子早已上市，芯朋微、晶丰明源、思瑞浦、明微电子等都是近2、3年才上市，对比下图近几年的净利润增速，可以看出近几年模拟芯片产业总体发展形势向好，思瑞浦、富满微、士兰微以及华润微在2020年就已经实现了净利润翻番，2021年更是整体净利润都在飙升，国产模拟芯片产业前景光明。