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如何运用七条法则来管理风险与不确定性？

来源：晰数塔互联网快讯时间：2022年02月13日 18:09

本文摘自《海龟交易核心法则》，作者：【美】柯蒂斯·费斯著，36氪经授权发布。

当我不再从事交易工作后，我发现之前在交易中遵循的风控原则也同样适用于创业中遇到的风险。这段经历让我可以将交易中的风控原则与我的创业经验结合起来，延伸扩展，使其成为管理风险与不确定性的通用法则。优秀的交易者通常会运用七条法则来管理风险与不确定性，这些法则也适用于职场与个人生活的方方面面。这七条风险管理法则的具体内容如下：

克服恐惧

优秀的交易者知道，恐惧会阻碍他们做出决策，使他们不敢冒险。当你需要迅速且果断地采取行动将自己从危险中拯救出来时，恐惧会麻痹你。正如“黑夜中车灯前的小鹿”一样，它让你时刻胆战心惊，不敢向前。所有优秀的交易者都需要克服恐惧，以在必要的时候果断地采取行动。

恐惧会以两种方式影响交易者的交易行为：一方面，恐惧会使交易者因害怕承担风险而错过交易机会；另一方面，如果交易者已经承担了风险，那么恐惧也会使交易者在亏损面前逃避现实，难以离场。恐惧的这两种影响方式都可以摧毁一个交易者。你必须学会克服恐惧，才能在充满不确定性的大海上顺利航行。

保持灵活

作为一名交易者，你永远不知道股票和交易市场会发生怎样的变动。这就是不确定性的精髓。面对未知，最好的策略是保持灵活。

“风险”会给未平仓合约带来巨额利润，这种观念是最大的谬误之一。“波动率”是给未平仓合约带来巨额利润的可能性因素，而“风险”却并不是。交易者应该更加关注亏损的资金和之前已经赚取的利润。当交易者过于关注公开的交易利润时，如果他们在基本的退出规则之外缩小风险敞口，那么交易资金可能会越来越少，实际损失可能会越来越大。

——杰里·帕克

承担合理的风险

很多新手交易者在做交易的时候就像坐在拉斯韦加斯的赌桌上一样。他们将大量资金置于风险之中，然后根据直觉、谣言，或者其他人的建议去进行交易。这些新手交易者可能会愚蠢地冒险，但优秀的交易者则会承担合理的风险。

合理的风险更像是一种有根据的猜测，而不是全凭运气。合理的风险其风险敞口有上限。即使交易结果不好，一笔或几笔失败的交易也不会对交易者的账户产生太大的负面影响。通常，具有合理风险的交易往往有以下两个特征：

合理的风险敞口——当市场价格出现较大幅度的变动时，合理的风险敞口不仅可以让交易者获得良好的投资回报，还可以使交易者尽量避免承担失去一切的风险。

正面优势——总的来看，胜率较高，交易对你有利。

做好犯错的准备

如果你不知道未来会发生什么，但你认为自己选择的交易有一个假设的特定结果，那么你可能正在犯错。在许多情况下，你亏损的可能性会大于盈利的可能性。重要的是你会盈利还是会亏损，而不是你正确判断的次数是否大于错误判断的次数。

在交易中，这意味着交易者需要设置一个止损价位或者一套处理亏损交易的系统性方法。如果交易者可以制订这样一个计划，那么他就可以将由出错带来的持续不确定性的风险敞口降低至零。

对糟糕的交易结果不会过分惊讶，能够坦然接受，这是伟大交易者的标志之一。对那些想要将交易经验应用于其他存在不确定性的领域的人来说，这也是交易经验中最具启发性的部分

关注现实

作为一名交易者，没有什么比对现实的准确了解更加重要的了。幸运的是，在交易中弄清现实通常是相对容易的。价格就是市场对现实的反馈。无论你认为可能会发生什么，或者你希望发生什么，价格代表的都是市场刚刚发生和正在发生的情况。总的来说，价格可以反映现实。

交易者应该迅速明白，是自己的决策导致了亏损，也应该知道自己需要尽快了解这些亏损。成功的交易者会积极关注市场的表现，面对真实的交易世界，而不是把头埋进沙子，假装市场不是它实际上的样子。

快速、果断地应对变化

当现实情况与你所希望的不同时，积极应对和面对现实同样重要。当市场价位变动到交易者之前确定的离场价位时，交易者应该卖出手中的头寸。一个胜任交易岗位的交易者在遇到上述情况时，会快速、果断地应对变化并及时离场。通过这样的方式，他可以将头寸的风险敞口降低至零。

如果没有选择及时离场，他就太愚蠢了。在交易中，这似乎是显而易见的。但是对很多交易者，特别是那些新手交易者来说，在亏损时离场会让人感到极其痛苦。当优秀的交易者遇到这样的问题时，他往往会坚持自己以往的观点。为了快速地改变现状，他必须坦然接受自己会犯错的事实，同时也要让自己尽快做出行动。对交易者来说，一直处于舒适区几乎是不可能的。许多交易者会停留在犹豫、不作为的麻痹状态，这种状态有时甚至会让他们失去账户里的全部资金。在某些情况下，这种因麻痹造成的亏损会让整个公司面临破产的风险。类似的例子包括布莱恩·亨特犯错导致不凋花咨询公司亏损了60 亿美元，尼克·利森犯错导致巴林银行亏损了14 亿美元。

专注于决策的过程，而非结果

优秀的交易者可以轻松地扭转局面。对于那些在不确定的情况下做出的错误决策，优秀的交易者往往对其有更加成熟与准确的看法，而这只是他们可以轻松扭转局面的一个原因。当事情没有按照他们之前所希望的那样发展时，他们明白，这并不意味着他们的交易是错误的。很多时候，好主意是行不通的。只要存在不确定性，你就可能会犯错。

相较而言，大部分亏损的交易者并没有交易策略，甚至没有交易计划。他们凭借直觉鲁莽行事。或者更加准确地说，他们通过猜测来进行交易。新手交易者之所以这样做，是因为他们不了解不确定性，也不知道应该如何从交易中赚钱。

优秀的交易者都有自己的交易策略，他们会对自身所处的市场进行分析，也会定期测试自己的策略，确保它们有效。这些工作让他们可以迅速做出判断，确定在何时买入进场，以及在何时卖出离场。一些优秀的交易者有一套具体、可量化操作的交易规则，他们可以在计算机程序的协助下实现自动交易。而另一些优秀的交易者使用相对抽象、定性的交易策略，他们手动进行交易，根据大脑中的新想法实时调整交易细节。所有优秀的交易者都会因为某个特定的原因选择入场交易，也会因为某个特定的原因选择卖出离场。没有一个优秀的交易者是依靠猜测进行交易的。

竞争的全球化、决策具有时效性，以及巨大的货币潜力让交易活动天然具有一种“生死攸关”的紧迫特质，它让我们可以很直观地感受到在不确定的情况下做出决策的力量与风险。经历过交易的严酷考验，人们更明白面对和克服恐惧的重要性，以及如何合理地控制风险。在后面的章节中，我会使用交易中的更多细节来向大家说明，为何“克服恐惧”的法则在其他领域同样重要，以及人们应当如何“承担合理的风险”，在充满不确定性的环境中做出决策。

书名：《海龟交易核心法则》作者：【美】柯蒂斯·费斯出版社：中信出版集团

作者简介

柯蒂斯·费斯（Curtis Faith）畅销书《海龟交易法则》作者，所有海龟中最成功的的一个。在“海龟交易试验”期间，他为理查德·丹尼斯赚取了超过3000万美元的收入。他还是机械交易系统和软件行业的先驱者之一。费斯目前在专门经营交易系统分析与开发软件的 Trading Blox 有限公司领导研发队伍，并在 tradingblox.com/forum上开办了一个机械系统交易者的网上论坛。