首页科技快讯自建物流打开新空间，京东Q4能否带来惊喜？

自建物流打开新空间，京东Q4能否带来惊喜？

来源：晰数塔互联网快讯时间：2022年03月04日 11:00

京东 $JD 将于下周四3月10日美股盘前发布截至2021年12月31日的Q4及全年财报。

据彭博分析师预计，2021年Q4京东营收为2749.28亿元(人民币，下同)，较去年同期实际营收2243亿元增长约22.6%；预计调整后净利润为25.65亿元、每股收益为1.734元。

来源：彭博

彭博分析师提到，京东的核心营业利润率(涵盖零售和物流等业务)可能在Q4继续录得同比跌幅。此外，该公司的物流部门恐于Q4延续亏损状态，因为新建仓库的经营效率仍低于最佳水平。该公司旗下的京喜(定位类似拼多多)事业群，有望在Q4缩减支出，因公司为提高利润率而放慢了扩张速度。

京东去年11月公布的Q3财报显示，该公司Q3营收2187亿元，同比增加25.5%；营业利润为26亿元，较去年同期44亿元下滑40.9%。

股价方面，与同为电商概念股的阿里、拼多多相比，京东的股价表现要稳定一些。在中概股普遍低迷的大环境下，京东 $JD 去年仅下跌约20%，今年则录得2.45%的涨幅。而阿里 $BABA 和拼多多 $PDD 去年分别跌约50%和70%，今年目前均跌超10%。

行情来源：华盛证券

一、京东成为各大机构Q4重点加仓对象、美机构自2020Q4以来抛售中概股的趋势缓解

去年Q4，京东成为各大机构加仓的重点对象。据最新公布的13F文件，2021年四季度，京东成为老虎环球基金的前五大买入个股之一，已位列第一大重仓股；在大幅加仓后，京东已成为高瓴旗下HHLR的第六大重仓股；新加坡主权基金淡马锡也新建仓买入了17.4万股京东股票。

总体市场情绪似乎也在持续好转，近期屡有知名大佬加仓中概股的消息传出：2021年第四季度芒格加仓阿里 $BABA 的幅度较此前第一、三季度近乎翻倍；2月28日，知名投资大佬段永平再度出手抄底腾讯 $00700.HK 。

3月3日，东吴证券发布研报称，美股机构投资者自2020Q4以来抛售中概股的趋势缓解。根据SEC披露的机构持仓数据，截至2021Q4，美国机构持仓中概股市值占其总市值的比例4.1%，2020Q4以来的下行趋势明显缓解。

二、传闻京东将收购德邦快递；中国公司首次跻身全球零售前十强

京东近期或将在物流方面继续发力。3月1日，有多家媒体报道称，一份流传的截图显示：德邦内部已经官宣了被京东收购的消息，德邦快递董事长兼总经理崔维星将退出，京东将委派高层接手。此后德邦方面回应称，目前还没有确认，以正式公告为准。京东方面则对此不予置评。

事实上，京东集团一直在通过并购强化其“三驾马车”之一的物流板块。一位京东物流人士称，双方在2019年前后就在接触。但最终的结果是京东收购了跨越速运。

据悉，京东物流 $02618.HK 去年上半年跻身国内收入第二高的快递公司，就是部分归功于并表跨越速运的业绩。

京东物流网络来源：京东Q3财报

京东在零售方面的成绩也可圈可点。3月2日，德勤发布最新研究报告《2022全球零售力量》显示，2020财年(2020年7月1日至2021年6月30日)中国零售商首次跻身全球零售前十强。其中京东排名上升4位，位列第九位。

中美零售商营收情况对比来源：京东Q3财报

三、其他大行观点

3月1日，交银国际发布研究报告称，维持京东集团-SW $09618.HK “买入”评级，目标价403港元。预计2021年第4季业绩稳健增长，2022年第1季增速有望继续跑赢大市。报告中称，京东增持达达，持股比例由46%增至52%，实现财报并入。达达业务分为本地即时零售平台京东到家，及本地即时配送平台“达达快送”。而来自京东集团的收入占比持续下降，京东到家及同城配送收入占比提升。

1月26日，Stifel分析师Scott Devitt将京东的目标价从110美元下调至95美元，并维持对该股的“买入”评级。另外，他将该公司Q4总营收同比增长预期从此前的26.2%下调至21.6%，而且还表示，由于宏观经济不确定性尚存，他预计京东2022年Q1的增长不会大幅加速。

1月14日，摩根大通发表报告称，京东过去一星期股价跑赢大市，主要受惠于行业数据、遭腾讯减持的忧虑逐渐缓解及京东今年增长预期，不过，该行指，京东股价虽然重回腾讯宣布派京东股份作股息前的水平，但部份腾讯股东于3月收到京东股份后或会出售，加上预期今年首季、甚至次季的整体零售放缓所拖累，因此料京东股价未来3至6个月将会受压。

不过，该行对京东未来6至12个月看法正面，腾讯所带来的影响仅属短暂，在主要电商中，其盈利增长可预见性为最高，更有上调可能，故重申京东集团-SW“增持”评级，惟将其目标价由390港元调低至380港元。该行保守估计，今财年首季收入增长18%，低于市场预期22%，因相信透过央视跨年晚会的用户增长不足以抵销短期的宏观经济不利因素。

1月11日，中金发表研究报告指，预期京东第四季收入按年增长22.5％至2749亿元人民币，略低于市场预期1.4％；非通用会计准则净利润按年升7％至25.5亿元人民币；非通用会计准则净利润率为0.9％，基本符合市场预期。中金估计，京东零售第四季收入按年升21％，并于新冠疫情及消费疲弱期间维持强劲弹性。该行预期，京东由于必需品及电子用品强劲的表现，令其可跑赢行业。该行维持其“优于大市”评级，美股目标价94美元。

据Tipranks，当前追踪京东的7名华尔街分析师中，7人全部给出了“买入”评级，平均目标价为103.14美元。