华为离“春天”有多远？

被制裁的第四年，华为继续着“向死而生”式的业务进化史。

2021年，华为实现全球销售收入6368亿元人民币，同比下降28.6%;净利润1137亿元人民币，同比增长75.9%。

和2020年那份收入微增、利润大减的年报相比，本次更受关注的是华为盈利能力的显著提升，1137亿元净利润也是华为的历史净利润巅峰。

但利润的春意背后确实暗流涌动。在万点研究看来，无论是营收降低近30%的可怕信号，还是依旧处于阴霾之中的消费者业务，亦或是发力之中、不甚明朗的新业务开辟，都在说明华为远远未到真正的“春天”。

浴火与涅槃，闯过“黑障区”?

表面上，华为正在变得“小而美”。

正如孟晚舟所言：“我们的规模变小了，但我们的盈利能力和现金流获取能力都在增强，公司应对不确定性的能力在不断提升。”

在财务指标上也有所呼应。2021年华为经营现金流有较大增长，达到597亿元人民币、资产负债率降低到57.8%的水平，财务结构的韧性显著增强;与2020年相比，当期华为的净利润率提升至8.8%，经营效率有所提升。

根据孟晚舟表述，2021年华为净利润率大幅提升的原因，包括对产品结构的调整、数字化运营对作业效率的提升，以及控制销售管理费用的。“过去一年，单是在销售及管理费用上，华为就减少了近100亿元的支出。”

无疑，各方压力之下，2020年、2021年于华为而言是空前艰难的两年。2020年年初，华为轮值董事长徐直军表示，2020年华为的目标是“力争活下来”;2021年，华为“活下来”的目标没有变，但徐直军表示：“我们发现活下来还是有希望的，但我们希望活得更好些。”

“过去时间是华为比较艰难的时刻，现在，华为已经穿过了‘黑障区’。”孟晚舟如是总结华为业绩在过去一年间的变化。

但事实，真的如此吗?

坦诚而言，接近30%的业绩下降，是华为成立以来的最大降幅，更是结束了连续18年的增长势头。要知道，华为上一次收入负增长还是2002年，当年收入下降12.2%。就在2001年，任正非写出了著名的《华为的冬天》。

净利润的大幅增长，也并非完全来自于主营业务，其中很大一部分来源于出售荣耀手机、超聚变业务等资产。

财报显示，2021年华为处置子公司及相关业务的净收益为574.31亿元，占据净利润的将近一半。

这种增长的可持续性，要打上一个问号。若剔除该部分，华为2021年的净利润仅为562.69亿元，同比下滑了12.8%，依然难免承压局面。

何以至此呢?

分业务看，2021年华为运营商业务、消费者业务、企业业务分别实现收入2815亿元、2343亿元、1024亿元，分别增长了-6.98%、-49.6%、2.1%。

无疑，近乎腰斩的消费者业务是当下业绩表现的主要矛盾点。

事实上，华为仍未摆脱制裁阴影。2018年12月，“孟晚舟案”之后，华为处境急转而下。2019年5月华为被美国列入“实体清单”，此后又历经两轮制裁。

芯片难题下，华为手机被彻底卡住了脖子，困窘中只能靠消耗存货为华为高端手机延长品牌生命力。2021年的华为手机陷入很长一段时间“有市无货”的尴尬境地。

销量而言，如今华为手机在全球，甚至在中国市场也只是“others”。据市场调研机构Omdia数据，2021年华为手机销量为3500万台，同比下滑81.6%，在全球智能手机厂商中位列第九名，市场份额为3%。与2019年2.4亿台出货量的高峰时期，可谓云泥之别。

消费者业务之于华为的意义无需赘言。回顾梳理，2018年，消费者业务首次超过华为的老本行运营商业务，成为第一大收入来源，当年占比48%;2019年和2020年，消费者业务连续两年占据华为总收入的54%还多，而2021年占比骤降至38%。

具体看，消费者业务与总收入增长趋势保持平行，因而被视为是华为的收入增长引擎。

华为如今“1+8+N”的全场景智慧生活战略中，作为“1”且具有战略支点地位的手机业务挫伤，无疑是疼痛重击。

如何尽快走出阴影?华为需要一份更有说服力的解决方案。

欣慰的是，ToB业务的连续性当下仍有保障，公司的企业业务和运营商业务影响不大，。

企业业务作为华为目前三大业务中唯一保持增长的板块，处于当下的压舱石级别存在。具体看，华为企业业务主要服务政府、大型企业的数字化转型，主要产品包括服务器、存储、摄像机、企业网络、数据中心能源等。

由于上述业务的供应链相对自主可控，因此也被视为华为的“粮仓”。2019年打击过后，华为企业业务便接棒成为华为业绩增长的重要动力之一。

而收入占比最大的运营商业务收入同比下降7%，运营商BG收入下滑受到多重因素影响，原因有二，一是海外业务扩展受阻；二是5G建设的周期在2021年有所放缓。

开辟新路，挑战犹在

显然，华为2022年要想实现“有质量地活下来”，就必须继续开拓新的业务板块，为公司赢得更多的生存空间。更何况，年销售额接近30%的下滑，也将华为逼到了转型节点。

一方面，虽受芯片掣肘，但华为并没有放弃消费者业务。2021年，在芯片受阻的情况下，华为依旧推出了P50系列、纵向折叠屏手机P50Pocket等新产品。

“缺芯”中如何保持产品竞争力?华为的答案是：理论和系统架构的重构，即用面积、堆叠方式换性能，用不那么先进的工艺，保障未来的产品也具有竞争力。

芯片领域华为同样动作频频，除了投资发展自身业务外，华为还通过哈勃投资在芯片领域进行布局，据不完全统计，已经有51个芯片企业接受了哈勃的投资。只是，解决整个半导体问题需要复杂而漫长的投入，华为依然需要更多耐心。

当然，被寄予厚望的还有鸿蒙系统。华为进入“实体清单”三个月后，鸿蒙系统横空出世。不仅志在解决手机系统问题，更剑指开辟新路。

探索近三年，进展如何呢?

华为年报显示，截至2021年底，鸿蒙设备总量达到3.35亿台，其中搭载HarmonyOS的华为设备数超过2.2亿，2021年新增鸿蒙智联产品发货量1.15亿台。值得骄傲的是，鸿蒙已经成为了全球第三大手机操作系统。

但事实上，鸿蒙依然任重道远。鸿蒙生态目前吸引的合作伙伴与各强势竞品相比尚且不成气候，只能说路漫漫其修远。

正如任正非所说：“鸿蒙已经开始了前进的步伐，我们还心怀忐忑地对它期盼。”

当然，新业务的开拓华为也不遗余力。

比如被寄予厚望的电动汽车。华为在年报中表示，智能汽车部件业务是华为的长期战略机会点。

具体看，2021年智能汽车解决方案的投资达到10亿美元，研发团队达到5000人规模。截至2021年底，华为已经发展了70多家合作伙伴加入其MDC智能驾驶生态，并与北汽、广汽和长安汽车打造汽车子品牌。

只是，坚持“不造车”模式的华为面临的是智能汽车行业的红海战争，不仅有特斯拉、比亚迪等巨头横亘，蔚小理等新势力虎视眈眈，苹果、小米等跨界巨头亦来势汹汹。

不得不承认，华为还迟迟未能在新能源车市场取得突破。此前华为各大线下门店主推的赛力斯SF5等合作车型，销量均不及预期。一个残酷事实是，华为品牌的过硬服务质量与良好口碑，在电动汽车销售中并未被体现。

华为也在开拓新的业绩增长点。

数字化转型浪潮下，此前占比最小、近两年来增长最快的企业业务成为华为寻求业绩增长的重要方向。

面向政府、交通、金融、能源以及制造等重点行业，华为发布了11大场景化解决方案。2021年10月，华为宣布成立煤矿军团、智能光伏军团、数据中心能源军团等五大军团。

何为华为军团?即参照谷歌军团的模式，在华为内部形成的组织形式，目的是缩短管理链条，创造商业价值和社会价值。

华为志在以智能科技去改造传统行业，开始啃行业最难啃的硬骨头。

理想美好，但现实冰冷，个中难度，可想而知。以煤矿军团为例，据《财经天下》报道，其成立之初轰轰烈烈，内部期待将标杆项目迅速大规模复制，推向地市，但过程远比想象中艰辛。

在万点研究看来，华为开辟的新路注定存在一定的不确定性，且考验强大的垂直研发能力、还要面临领域内的激烈竞争。华为注定要打一场长久战。

研发破局，押注未来

2021年的财报，同样明确了华为未来一年的战略目标：持续投资未来，通过为客户、社区创造价值，实现“活下来、有质量地活下来。”

只是，问题并没有完全解决。原有业务面临瓶颈，新开业务亦挑战重重。

何以破局?华为手里攥紧的钥匙依然是“研发”。

面向未来，华为持续加大研发投入，2021年研发投入达到1427亿元人民币，创下历史新高，占全年收入的22.4%，在营收大幅下滑的背景下殊为不易。

什么概念呢?这个研发支出排名全球第二，仅次于谷歌母公司Alphabet。

对优质人才的招募也不遗余力。2021年华为继续推进“种子计划2.0”、“人才堤坝”等战略。甚至对应到人才数量上，华为2021年研发人员比2020年增加2000人，而非研发人员则减少4000人。

而拉长时间维度，华为十年累计投入的研发费用超过8450亿元人民币。对发展的专注，一以贯之。

事实上，在企业发展的危机中，华为完全可以通过研发的节衣缩食来让财报更好看些。但华为将每年把收入10%固定投入研发领域的基本法依然雷打不动。

但相对于普通企业面对危机裁员瘦身过冬、主动收缩战线的常规做法，华为给出了一份相反的答案。正如华为轮值董事长郭平所言：我们要生存，必须加大战略投入，并将积极寻求系统突破，追求一流的产品竞争力。

在万点研究看来，坚持“反周期”的研发投资，是华为本次财报最大的惊喜点。看似超负荷的研发投入，正是在押注未来。于华为这样的高科技企业，面向未来的强势投资，更能体现真正的价值。

华为军团的新业务开拓也值得注意。据深圳商报报道，继去年成立首批五个军团后，3月30日，华为举行了第二批军团组建成立大会。

继第一批煤矿军团、智慧公路军团、海关和港口军团、智能光伏军团、数据中心能源军团成立并运转半年后，4月4日，华为再次成立新军团，一次便有10个之多。

新成立的10大军团包括：电力数字化军团、政务一网通军团、机场与轨道军团、互动媒体军团、运动健康军团、显示新核军团、园区军团、广域网络军团、数据中心底座军团与数字站点军团。目前各大军团还处于外部试探、内部融合阶段。

从产业角度，华为将投入的重点放在云计算、智能终端和智能汽车的生态上。

云计算方面，华为首次公布了华为云的收入，华为云在2021年实现了销售收入是201亿人民币，实现了34%的增长。

智能终端方面，在展望2022新财年中，华为表示终端业务将聚焦全屋智能，支撑新业务发展，如线下门店卖车等。

智能汽车方面，华为表示2022年年内，北汽极狐阿尔法S全新HI版、长安阿维塔11和AITO问界M5(智选)将陆续量产交付。

在通信领域，华为引入光电融合技术。随着AI爆发对算力需求急剧增加，华为计划通过鸿蒙、欧拉更有效发挥多样化硬件的算力潜能，在中国“东数西算”产业中谋划未来。

总结

总体看，2021年华为选择了一条积极求生的道路。以相对充裕的净利润重仓研发，来博取未来战争的胜利。为了过冬，华为正不断增强自身的造血能力以应对不确定性，并在荆棘中开辟新路，不放弃对新增长极的追寻。

只是，在万点研究看来，华为仍未走出至暗时刻，自我救赎之路且行且远。智能手机已经是高度饱和市场，智能汽车、15大军团所涉及到的业务又都存在着极大的不确定性。当下华为依旧有多项在大量投入，且近期还看不到丰收结果的业务。华为当下可以活下来，只是如何活得更好，仍需要不断地验证探索。

回顾华为经历的上一个“冬天”，2001年任正非在《北国之春》一文中写道：冬天总会过去，春天一定会来。乘着冬天，养精蓄锐，加强内部的改造，定会迎来残雪消融，溪流淙淙。创业难，守成难，知难不难。在这瞬息万变的信息社会，惟有惶者才能生存。

这一次，春天何时到来?华为依旧在等待。

本文来自微信公众号“万点研究”（ID：Agumanhua），作者：小魔丸，编辑：280，36氪经授权发布。

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