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千亿基金经理熬鸡汤

来源：晰数塔互联网快讯时间：2022年04月28日 14:55

“当想象可能发生的痛苦事情时，那种感觉丝毫不亚于真正的痛苦。”在暴跌的基金行情面前，千亿基金顶流张坤开始化身鸡汤大师，和基民袒露心迹。

继去年集体向基民道歉之后，基金经理又开始整活儿了，这次集体熬起了鸡汤。

随着4月份基金一季度报相继出炉，基金市场一片哀嚎。基民尚可以捂住眼假装自己什么都看不见，但是基金经理却不行。除了专业的行情和市场分析外，他们更需要想办法稳住市场和基民的心。

你会发现，平常这些读着《穷查理宝典》《格局》《黑天鹅》的基金经理，不仅需要自我宽慰，还开始纷纷对外熬起了一碗碗鸡汤，向基民动之以情晓之以理，和大家聊“焦虑”、谈“恐惧”与“乐观”，和你讨论价值观，进行“语言艺术治疗”。

2022年的基金市场开年即惨烈。据上海证券报，天相投顾数据显示，今年一季度公募基金整体亏损1.33万亿元。值得注意的是，去年公募基金整体盈利是7273亿。

曾经的千亿基金经理也开始逐一退位。无论是“千亿顶流”张坤，还是被基民视为“千亿基金经理俱乐部”成员的刘彦春、葛兰、侯昊等，无一幸免。Wind数据显示，截至今年一季度，张坤、刘彦春、葛兰、侯昊的管理基金都已经跌破千亿，分别为849.28亿元、748.36亿元、961.48亿元和930.19亿元。

网络上甚至流传着一份预测知名公募基金经理今年的收益排行榜：张坤-55%、曲扬-55%、刘彦春-54%、蔡嵩松-50%、葛兰-43%、刘格菘-42%……

实际上，受今年春节过后A股调整影响，基金市场未见开门红。有财经博主已经发博称，春节之后的朋友圈，基本上都是基金经理在发各种心灵鸡汤。随着3月份市场行情进一步低迷，也有人预测到，投资者大概率会收到各种各样的心灵鸡汤，不仅是基金经理的，还有三方销售平台，以及各大银行的财富管理部，核心就一句话：信心比黄金贵，总有一天会涨回来的。

果不其然，面对惨烈的基金市场现状，这些千亿基金经理一瞬间就化身成了鸡汤高手，蔡嵩松、葛兰、焦巍、傅鹏博等人站出来告诉基民们，要坚守、不要怕。张坤甚至从生物学角度用“大脑理论”来为基民解释为什么会在股市中会受到伤害，并提出如下自省式化解办法：

1，我的恐惧，是来自于股价下跌，还是来自于基本面发生了负面变化？

2，最初的投资理由不存在了吗？

3，股价更低了，作为长期的净买入者，我不应该更高兴才对吗？

上述灵魂三问不亚于吕秀才教给公孙乌龙化解杀气的秘诀三问——对方是来寻仇的吗？对方会伤害自己吗？对方非得死吗？内容虽然不同，但本质上都是希望人们在冲动情绪来临时，先让自己冷静一下。

01

“大脑天生就会感知趋势”。

在说明投资人很难意识到“这只股票是否继续上涨”的问题时，张坤利用大脑理论来为基民解释原因。

“我们大脑中的某些特性是对投资不利的，例如，相比于感觉和情绪系统（杏仁核和脑岛等），理性分析的部分（大脑皮层）要弱小许多。在处理信息时，感觉系统往往会第一时间接管，需要耗费相当的能量和时间才能用理性分析系统接管过来。”

张坤还借助多巴胺释放来解释基民的焦虑与满足。张坤说，如果某个股票连续上涨了三天，人们就会自动预感第四天上涨，如果第四天这只股票真的上涨了，多巴胺就会释放，人们就会有满足感。

图源：易方达蓝筹2022年一季度报告

如何避免投资受到大脑这些特性的伤害呢？张坤认为，坦然接受是保持心态平和的前提，当面临股票下跌时，需要时间和克制力，让自己冷静下来，并且向自己发出上文中的“灵魂三问”。

化身哲学家熬鸡汤的不止张坤一个。被业内誉为“投资常青树”的朱少醒，安慰投资者时鼓励道，“如果把眼光放到更长的时间维度，再对市场过度悲观已经没有意义。”

从业20余年的焦巍，在一季报中写下了近2000字的“反思”，他认为，不能再将错误推诿于天灾和不确定性的影响，需要从自身进行检讨和从行动上做出调整。

把A股比作“丛林”，把“大消费投资、成长投资、价值投资和周期投资”比作“动物的四肢”，并且表示，“依赖的支撑躯干越少，在进攻时候就越有力度，但在灾难状态时也就越缺少保护。”焦巍直言自己的一季度报是介于忏悔录和自白书之间的复盘手记，还从心理学角度来阐释投资运作，“在困难的时刻，悲观主义者因为不盲目的乐观等待而能做好充分的准备，乐观主义者则面对超出乐观预期的偏差而心理崩塌。”

百亿基金经理杨锐文，也在一季报中奉上4000字“长文”，除了为一季度回撤坦诚道歉，阐述专业的市场行情分析之外，还特意提到，“每次到那种跌到市场自我怀疑的时候，这个市场就见底了”，并在最后鼓舞基民，“面对未来的风浪，我们努力把稳船舵，破浪前行。”

02

在股市下跌行情中擅于熬鸡汤的不止于基金经理。

4月25日，沪指低开低走，盘中跌破3000点，刷新2020年7月以来新低。经济学家李大霄发微博提醒投资者，生活比股票重要，“在市场悲观的时候，我们要注意生活、家庭、身体永远比股票重要。不要绝望，要互相鼓励，互相支持，家庭的关心和朋友的帮助尤为重要。”

比李大霄更进一步的还有经济学家任泽平，直言自己已经转型做“情感博主”。

今年3月开始，有网友发现，微博解禁归来的任泽平在其微博、视频号以及公众号等社交平台开始和网友们聊一些关于家庭、婚姻和生活的话题。

例如，“幸福就是找一个温暖的人过一辈子”“一个女人最好的嫁妆就是一颗体贴温暖的心，一个男人最好的聘礼就是一生的迁就与疼爱”“活好属于自己的时光就好，珍惜身边的家人和朋友”……

或许是担心有些人因为经济情况不佳愁得睡不着，任泽平还很贴心地指导，“养成天天阅读的习惯，买上几本名著，每晚入睡前阅读上几页，你会睡得更香”，有时还会化身哲学家聊一些人生话题，例如，“人生的真谛是活给自己看，而不是跟别人比较”“人生无常，有时起有时落”等。

从张坤到任泽平，一个有意思的共同点是，在面对投资中的巨大回撤时，这些曾经优秀的投资大师，都开始变身生活鼓励大师。这种现象在历史上也曾多次上演。

1987年美国股市大崩盘时，在中国基金界拥有众多信徒的美国证券基金经理彼得·林奇，管理着100多亿美元的麦哲伦基金，损失一天高达20亿美元，面对这样的情况，他也会害怕，但是即使这样，他还是建议大家“不要因恐慌而全部贱价抛出股票”；彼时，索罗斯的量子基金损失6.5亿-8亿美元，索罗斯也会说，“错误并不可耻，可耻的是错误已经显而易见了还不去修正......记住千万不能孤注一掷。”

作为著名的投资大师，研究误判心理学的芒格也会告诉我们，“你需要有耐心、守纪以及即使遭受损失和身处逆境也不会疯掉的能力。”

为什么要向投资人们打这些感情牌？任泽平的一句话大约可以做出相应解释，“宏观上是数据，微观上是多少家庭的悲欢离合。”

回顾历史上几次大的经济低迷期，无论是20世纪30年代的经济大萧条，还是1997年亚洲金融危机，以及2008年全球金融危机，在灾难和恐慌面前，经济压力造成了心理伤害和物质损失，失业、自杀、犯罪而导致家庭破碎的例子不在少数。

国内研究亚当·斯密的学者罗卫东，在翻译《道德情操论》时说到了斯密关心的一个问题是，我们人类的道德判断，在多大程度上会受到审美和利益的影响，为什么会发生本末倒置的情况？罗卫东补充说到，财富本来只是人类实现幸福生活的手段，可是，人们常常让金钱主宰了自己的命运。在人类的许多经历中，变主为奴、反仆为主的事情十分常见。

03

如果说熬鸡汤是为了安抚基民，那么回购就是基金经理和基金公司增强基民信心的必要动作。

公募基金经理往往宁愿自掏腰包回购，也不愿看到基民回撤，因为相较于盈亏而言，更重要的是大家对基金经理的信心。一位证券投资顾问曾表示，一旦这种信心受挫，不仅会影响到发行募集，更会影响到存续基金的赎回。一旦引发赎回潮，基金只能被动抛售，那才是雪上加霜。

例如，被誉为“医药女神”的葛兰，在去年四季度超越张坤成为了新晋顶流，也在今年一季度自掏腰包回购了自己的基金。

1月26日，中欧基金发布的公告称，除了公司以自有资金申购5000万元之外，基金经理葛兰也将自购中欧医疗健康混合、中欧医疗创新股票合计200万元，并持有三年以上。

与此同时，包括崔宸龙、丘栋荣等在内的基金经理也都纷纷参与自购。诚意满满的还有杨锐文。根据中国基金报，3月28日，杨锐文在做客直播间的时候曾坦言，除了生活必要花费之外，几乎满仓了自己的基金，他的基金同样是偏高仓位。“我是乐观主义者，我认为天不会塌下来。如果天塌下来了，钱也就不重要了。”

除了基金经理，今年以来，各大基金公司也进入了一波自购高潮。中国基金报报道，今年1月以来，各大公司纷纷开启了回购。1月26日，国内知名的机构，如东欧基金、华安基金、汇添富、易方达等，都在春节前后展开回购。随后，天弘基金、睿远、交银施罗德也展开回购。据不完全统计，今年不满3个月以来，已有55家公募基金管理人自购总金额超过21.5亿元，为历史同期最高水平。

经济参考报曾分析指出，基金自购一般发生在市场下跌区间，但自购并不代表市场底已经出现，真正的市场底出现往往要略晚于自购高峰期，自购代表机构对资本市场长期健康稳定的一种信心，有助于稳定市场情绪。

接下来，基金公司和基金经理还能整出什么新花样尚未知晓，但是最近，证监会发文表示要推进公募基金行业高质量发展，提到了要扭转过度依赖“明星基金经理”的发展模式，引导基金管理人坚持长期投资、价值投资理念。

参考资料：

《历史同期最猛！55家公募自购超21.5亿元》中国基金报

《“千亿基金经理俱乐部”已经跌没了，顶流张坤发出灵魂三问》红星资本局

《A股深V反弹！“医药女神”突然宣布，自掏腰包200万买自家基金！公司更是大手笔：出5000万》每日经济新闻

《再现基金回购，54家基金回购20亿元，历次基金回购潮对股市的影响》半亩方塘聊宏观

《当基金大跌时怎么办看几位投资大师如何应对》同花顺财经

本文来自微信公众号“盒饭财经”（ID:daxiongfan），作者：薛亚萍，编辑：赵晋杰，36氪经授权发布。