告别高速，阿里驶入泥泞之路

尽管反垄断巨额罚款持续对阿里巴巴业绩造成影响，但这家电商超级巨头要面临的麻烦绝不仅限于此。

5月26日晚间，阿里巴巴发布2022财年第四季度财报（2022年1月1日至2022年3月31日）及2022年财年全年财报（2021年4月1日至2022年3月31日）。财报显示，第四季度阿里巴巴集团实现收入2040.52亿元，同比增长仅为8.9%，再次交出个位数增长；非公认会计准则净利润为197.99亿元，同比下降24%；考虑367亿元投资亏损及利息等因素，净亏损达到183.6亿元。

阿里巴巴方面在财报中表示，由于本季度缴纳反垄断法罚款182.28亿中余款91.14亿元，所以季度内净流出150.7亿元，远超去年同期流出的6.58亿元。同时，利润下降也是影响阿里巴巴现金流的重要因素。

阿里巴巴营收增速已连续4个季度下滑，最近五个季度增速分别为63.93%、33.81%、29.43%、9.72%以及最新的8.90%。

这艘曾号称指引中国未来3-5年零售方向的大船正在全面降速，尽管舵手们依然试图提振信心。阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇在财报中表示：“阿里巴巴将继续坚定推进多引擎增长战略，强化建设数字商业基础设施。”阿里巴巴集团首席财务官徐宏则表示：“ 2023 财年将聚焦可持续、高质量的收入增长，专注优化运营成本结构。”

由于反垄断等利空暂时出尽，财报发布当天，阿里巴巴股价一路上涨，最终收盘94.48美元，大涨14.79%。不过，下一季度阿里巴巴依然身处迷雾之中。受618可能带来的GMV增量以及疫情下供应链、物流、消费能力等多重因素纠缠，阿里巴巴甚至首次没有按惯例给出下一季度的业绩指引，财报中给出的解释是，由于疫情带来的风险和不确定性，很多情况难以预测。

此外 支撑阿里巴巴新增长曲线的下沉市场正在逐渐变得无水可挖；而增长迅猛的海外市场，在蒋凡接手后也开始略显沉寂。

淘宝失速

多年来阿里巴巴业务线从少到多，组织架构从分到合再到分，但淘宝一直都扮演着兢兢业业老大哥形象，带领兄弟们砥砺前行。

去年年底，阿里巴巴新设中国数字商业板块，由戴珊掌管，业务范围横跨阿里旗下最核心的B端和C端业务，包括大淘宝（包括淘宝、天猫、阿里妈妈），B2C零售事业群（包括天猫国际、天猫超市、天猫奢品），淘菜菜，淘特和1688.com等。

今年1月6日，戴珊更是进一步将淘宝事业群、天猫事业群合并。随后以两事业群为核心的中国零售业务动作频频，如进军产业源头、进入自营业务、重视社交等。另外，据《深网》了解，今年第一季度由于受疫情影响，阿里巴巴本身就在加大对商户的支持力度，包括降低商户的各种营销费用，以图提振消费者信心。

但这些动作尚未在财报数字中得到正面体现，本季度财报显示淘宝天猫甚至首次出现GMV同比下降情况。这让阿里巴巴四大分部中扮演最重要角色的中国商业分部在本季度仅录得8%的收入同比增速，不如本地生活服务分部的29%以及云业务分部的12%。

阿里巴巴方面对此的解读是，3月疫情影响导致的物流和供应链压力是关键因素。

在收入增长放缓同时，利润率从30%水平进一步下滑到23%。这是因为阿里巴巴正在更多从纯渠道介入直营链条，盒马、天猫超市等利润率更低的直营业务收入占比大幅增加。而广告、佣金等相对利润率更高的业务，增长已基本停滞，本财年后两个季度该业务甚至微有下滑，整年增长也仅有3%。

钱包干瘪

带头大哥增速放缓，其他业务日子也不算好过。本季度财报显示，国际商业业务实现营收143.3亿元，同比增长7%；本地生活服务业务营收104.5亿元，同比增长29%；菜鸟营收115.8亿元，同比增长16%；云计算业务营收189.7亿元，同比增长12%；数字媒体及娱乐业务营收80.1亿元，同比下滑1%；创新及其他业务实现营收3.8亿元，同比下滑35%。

本地生活服务业务受疫情等相关因素影响增速明显，季度内订单同比增长为9%，整个财年订单同比增长高达25%。用户也实现了增长，在三个月时间内净增长400万。

好的消息来自阿里云，该业务从2021财年亏损22.51亿元改善为2022财年盈利11.46亿元，为阿里云成立13年来首次年度盈利。

不过云业务在高速增长了几年后，包括在线教育和娱乐在内的部分互联网垂直行业收入有所下降，阿里云在近几个季度财报中也曾经表示过头部客户订单波动。本季度云业务增长速度和大盘相去不远，且低于预估。

收入增速纷纷放缓，2022财年阿里巴巴营收8530.62亿元，同比增长19%，创历史最低值；经调整净利润1363.9亿元，同比下滑21%，为2017年后首次；经营利润为696.38亿元，同比下降22%，也为2017年后首次。

由于上一财政年度阿里巴巴实际已经计入182.28亿元的反垄断罚款，所以剔除一次性投入或用于用户增长等方面的投入、支出外，阿里巴巴本年度实际经营利润同比减少高达416.83亿元。

此外，阿里巴巴利润下滑一个重要原因是以96亿美元回购了约6000万股美国存托股，由于股价下滑，该部分也造成损失。

国内见顶，海外待期

对于阿里巴巴来说，最好的消息是在过去一年里活跃消费者仍保持不错增长。财报显示，过去12月里，年度活跃消费者达到约13.1亿人，比截至2021年12月31日的12个月增加了2830万人。

该数字同比更是净增高达1.77亿，其中中国市场消费者同比净增1.13亿达到10.05亿，海外消费者同比净增6400万。

10亿体量前提下，这依然是一个超高增速。值得关注的是，本季度阿里巴巴中国商业分部年活跃消费者增长2100万，而淘特季度内就增长了2000万用户。

但值得关注的是，中国电商曾因为消费者从PC向手机迁移、高端智能机向普通智能机迁移走出了两次用户数量增长小阳春。现在自然人口数量又肉眼可见到顶，阿里巴巴应该如何解决未来的流量困局。

阿里巴巴打出的第一张牌是从增量到存量。财报中阿里巴巴表示，淘宝和天猫中有1.24亿的超万元年度消费者，而这部分消费者中有98%在过去一年内保持活跃。

第二张牌则是被调任海外市场的蒋凡。季度财报显示，阿里巴巴国际商业用户增长400万，在过去12个月里年活跃消费者达到3.05亿；2022 财年内海外重要业务Lazada 和Trendyol的订单增长分别为60%和68%，为阿里巴巴本次财报中所有相关业务最高值。

但值得注意的是，蒋凡接手后的第四季度Lazada 和Trendyol的订单同比增量仅为32%和48%，跑输年度大盘。本季度国际零售业务收入为98.9亿元，仅增长4%；批发业务为44.5亿元，增速也仅有13%。

裁员降本

财报电话会上，徐宏表示控制现金余额成为自己未来一年主要任务之一。

财报显示，目前阿里巴巴现金、现金等价物和短期投资金额为4464亿元。该数字对比去年同期的4736亿有所下滑，阿里巴巴在财报中表示，主要是斥资612亿元回购普通股，拨付528亿元用于投资和收购活动，15亿美元用于偿还无担保优先票据，部分被运营产生的自由现金流989亿元所抵消。

值得关注的是，阿里巴巴账面上现金及现金等价物大幅度降低，从去年同期的3213亿下跌至1899亿。

阿里巴巴依然是中国互联网公司中现金最充沛的公司之一，但正如徐宏表示，降本增效依然是阿里巴巴未来的主旋律。

此前，阿里巴巴曾多次传出裁员消息，这一点从财报中也得到了一定程度的印证：截至2022 年 3 月 31 日，阿里的员工总数为 254941 人，截至 2021 年 12 月 31 日为 259316 人，单季度减少4375人。

同时，据《深网》了解，阿里巴巴的多条业务线仍在裁员进行中。有阿里巴巴员工则对《深网》称，“尽管招聘也在同时进行，但很多部门和业务线要求在招聘后总人数进一步收缩。”

另一个得到控制的是营业成本，本季度财报阿里巴巴营业成本为1389亿元，同比增速仅有11%，环比甚至下降5%。

同时，阿里巴巴的费用也在本季度得到有效控制，从上季度的888.5亿元迅速下跌至483.9亿元。

显然，内忧外患之下，降本增效仍将是阿里巴巴等互联网巨头穿越艰难周期的重要选择。

本文来自微信公众号“深网腾讯新闻”（ID:qqshenwang），作者：孙宇，编辑：康晓，36氪经授权发布。

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