互联网金融，褪去昔日光环

本文来自微信公众号：职场旋风 （ID：kongbainvxia），作者：Ray，原文标题：《互联网金融的落日余晖》，头图来自：《大时代》剧照

最近在知乎上看到这样一条回答：大三学生小玲，深陷焦虑，无心学业。原因是上大学后，离开父母管束，小玲虚荣心作祟，沉溺购物。由于家境普通，平时生活费并不多，小玲网购付款都用信用付，到了还款日只还最低还款额。原本她以为自己借的不多，后面很快就还得上，可没想到借款容易还款难。

很快小玲连每个月的最低还款都还不上，只能拆东墙补西墙，陷入以贷养贷的循环，短短两年就欠了3万多元。

小玲知道，这些钱自己是还不起的。可她既不敢告诉家人，又不敢停下还款——身边有朋友因为欠款，不但被催收公司打爆电话，甚至连家人、朋友、同学都被骚扰，直接社死。看着自己越滚越多，越滚越快的债务，小玲感觉自己正加速向着深渊滑落，毫无办法……‍

小玲的遭遇绝非个例，在黑猫投诉上，关于学生贷的投诉超过30万。从普惠金融的希望，到普罗大众的“收割机”；从万众瞩目到万人唾骂，互联网金融到底经历了什么，一步步从过往的如日中天到如今的落日余晖？

一、缘起‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

2013年，蚂蚁推出1块钱也能理财的余额宝，彻底点燃了互联网理财热潮，短短数月，用户数暴增至5千万。这一年，被人们称为互联网金融（互金）元年。

在此之后，所有互联网公司不约而同开启金融业务，一时间互金产品充斥坊间，行业戏称：互联网的尽头都是金融。

截止2020年，互联网信贷余额破4万亿；互联网理财管理余额近20万亿；互联网互助（类相互宝）产品用户破亿……短短几年便达到甚至超越了传统银行几十年的积累，速度让人咋舌。

业务快速发展，互联网平台更是赚的盆满钵满，互金成为行业内最火的赛道。但最近这几年国家对这个“一路狂奔”的行业加强了监管，合规整改一波严过一波。互联网金融也从炙手可热的当红炸子鸡，光环渐渐褪去。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。这个过程互金平台、用户、金融机构和监管机构相爱相杀……

二、勇士，恶龙？

每个创新的初衷都是善良的，每头恶龙少年时也都曾是勇士。

本世纪初，金融企业还是高高在上、不接地气的阳春白雪，在银行办事难更是社会常态。

存钱难，借款更难，就连付钱都不容易——信用卡普及率低，绝大多数国人还要随身携带现金，钱包是每个人不可或缺的必需品。‍

那时的银行是巨龙，满足于服务利润丰厚的头部企业和客户，不肯附身倾听普罗大众的金融呼声，普惠金融声响虽大，落下的雨点却很小。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

“银行不改变，我们就改变银行”，这是年轻的互联网平台对金融巨龙发起的挑战，那时的平台是勇士，是人们心中的英雄，一如冉冉升起的朝阳。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

2010年的扫码支付，彻底改变了中国人的支付方式，一举让中国成为这个世界上最“潮”的国家，掏出手机轻轻一扫，扫出了方便，扫出了实惠；‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

2013年的互联网理财，让每个人，每块钱都能享受到金融收益，真正让老百姓感受到金融普惠的一面；‍‍‍‍

2015年的信用付，一举将银行信用卡二十年才覆盖到的几千万人群，扩展到了5个亿，让大家体会到了“赊账”的快感，更让国人体会到信用的重要性……

花钱用互联网信用付，存钱用互联网理财，支付用互联网扫码，互金真正让老百姓享受到了便捷和红利，百姓再也不用低声下气的挤在银行排队办理业务。传统银行被用户无情地抛到脑后，网点门可罗雀。‍‍‍‍‍‍‍

正当人们为屠龙之举欢欣鼓舞时，殊不知，少年向恶龙的蜕变也在悄然展开。‍‍‍‍‍

人们并不知道，互联网平台付出如此多的成本绝非做慈善，巨额投入只有一个目标，那就是建筑一道大坝，把用户与金融机构彻底隔开，由它来分配和管理流量，彻底掌控金融机构的客源。‍‍‍‍‍‍‍

在互联网平台眼里，支付（汇）、理财（存）、信用付/信用贷不只是金融业务，更是通向流量变现的坦途：通过支付汇聚流量；通过理财收集客户金融数据；再通过贷款实现流量变现，这是一条走向暴富的康庄大道。

拿互联网信贷为例，业界普遍的年化利率是18%——一万元借一年要付1800元利息。在传统金融人眼中，这可以算的上是高利贷的定价，然而凭借巨大的流量、海量的真实数据和极其便捷的借款体验，这一产品撬动了原本无法被银行服务的海量中尾部用户，支撑起了互金行业超过五万亿的借款规模。‍‍‍‍‍‍‍‍

这就意味着，仅仅互联网信贷一项，互金行业每年利息收入接近1万亿！如此高的利润还只是冰山一角，更让人咋舌的是互金产品的商业模式。

为了规避信贷自身的天然风险，通过一张监管宽松的互联网小贷牌照，互金平台创新出“联合贷”模式。顾名思义，一笔贷款，互联网平台出一部分本金，金融机构出一部分本金，大家共担风险，共享收益。

这个看上去公平的模式，背后却是不折不扣的“霸王条款”。为了增加自己的杠杆率，互联网平台往往采用1：99的出资比例——1万元的借款里，互联网企业只出100元，剩下的全由银行买单，而因为掌握了流量和数据，客户的风险判断，授信额度和定价全部由互联网企业说了算。‍‍‍‍‍‍‍‍

更为关键的是，通过数据使用费、风险管理费、系统服务费等名目，互联网平台只出1%的本金，却以各种方式拿走所有收益的30%，而银行扣除资金成本，风险损失，运营费用后，资本收益率往往不足2%。‍‍‍‍‍‍‍‍‍

而即便这1%的本金，还可以再加杠杆。通过ABS等资产证券化手段，1万元借款中，互金平台实际投入的真金白银可能只有30元，杠杆率可以超过300倍！超高的杠杆率让互金平台赚得盆满钵满，却将风险留给了金融市场。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

风险和定价听平台的，收益大部分进了平台口袋，风险损失却由银行承担，世间哪有比这还好的买卖？互联网平台一边拿着高额利润，一边疯狂地跑马圈地；从卖货，到卖餐，甚至连街头菜贩的生意都不放过。

它们拼命地筑坝，切断用户与下游的连接，把流量握在自己手里，再待价而沽，高位变现。终究，这个屠龙少年，还是长成了一头恶龙……

三、哀嚎的“韭菜”

伴随着屠龙少年逐渐黑化，当初鼓掌相庆的普罗大众，也成了新巨龙成长过程中收割的对象。‍‍‍‍‍‍‍‍‍

作为互联网平台的“流量”，一般来说，平台对用户都是“轻举刀，缓收割”。然而，由于金融的特殊性，互联网金融对用户的收割来得猝不及防。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

当人们还在怀念扫码付领红包的福利，开通信用付的优惠，互联网理财的高额收益时，殊不知完成筑坝，彻底掌控生态后的互联网企业突然间变了一副面孔：

2021年，各平台互助险产品陆续宣布关闭，许多在创办之初就加入并不断分摊费用的人，落得一无所有，原本承诺的保障化为乌有。

其中韭菜割的最狠的，莫过于互联网平台最赚钱的信用贷产品。在各个平台不遗余力地宣传下，许多涉世未深或自控能力较弱的人，踏入了这条不归路。

相较于信用卡年化18%的封顶利率，很多互联网平台上年化18%只是起步，到目前为止还有平台产品的年化利率可以达到36%。

这么高的利率，只要借了，基本上就没有“上岸”的可能，许多人被迫走上了以贷养贷的恶性循环，直到还不起高昂的利息，生活和家庭破裂，那时真的是叫天天不应，叫地地不灵。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

互联网信用贷的出现确实方便了很多得不到银行服务的客户，让大家享受到了信用借款的便利，如果只是按需支用，未尝不是一件好事。

然而互金平台为了保持业绩的高速增长，在客户获取和促支上可以说是无所不用其极。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍为了业绩增长，平台甚至会把营销客户锁定在学生群体，导致很多学生还没毕业就欠下大笔“饥荒”，无心学习、丢了学业、甚至丢了工作。

为了保障回收率，互金平台采用“外包”模式进行催收，手段更是无所不用其极。电话骚扰、辱骂、威胁……已是“常规手段”，更有甚者，连借款人的家人、同事、朋友都不放过。打开黑猫投诉，关于催收的投诉接近40万件，无数的个人和家庭不胜其扰。

如果觉得互金平台的镰刀仅止步于此，那还是太善良了。很多互金平台用户信息不断出现在黑产市场，利用这些信息，演化出了许多诈骗“新模式”，至于这些数据从何而来，只能各位读者自行脑补了……

四、梦中囹圄

自古以来，金融就是国家命脉，因此金融行业的持牌经营就成为不二之选。‍‍‍‍‍

所谓持牌，就是特许经营，直白点说，就是垄断经营。

在国内，主要金融玩家背后均是国有资本，其特点是守成有余，进取不足。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

面对互联网金融的强力进攻，金融机构不是没有危机感，只是能做得实在不多，除了招行、平安这样因为提前布局，早早进行业务创新和突破的个例外，大部分银行在灵活的互金企业面前，难有作为。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

更重要的是，互金企业也向银行抛出了“糖衣炮弹”。手握用户流量，互金企业将金融业务的“重资产”全部转嫁给传统金融机构的同时，也不忘送上“甜枣”。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

以前几年火热的联名卡为例，互金企业通过引流向银行导流，赚取每个用户的“人头费”和分期利息分润。而信用卡的核身、制卡、发卡等线下工作全部由银行承担。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

即便如此，对于很多银行的信用卡中心来说，互联网带来的海量用户和丰富的用卡场景，能够帮助自己轻易完成发卡量、活卡率、生息资产等考核指标，更关键的是达成这些指标完全不需要自己作出多少努力。‍‍‍‍‍‍‍‍‍

同样的“福利”在银行理财、个人信贷业务上也十分显著。在互金火热的日子里，许多银行的理财、信贷等业务部门最重要的工作就是对接平台。‍‍‍‍‍

通过将平台不想做的“苦活”“脏活”揽入怀中，业务部门的管理者不需要绞尽脑汁去获客，去做产品创新，躺着就能拿到不菲的业绩奖金，更有可能因为业绩的大幅提升而得到职位晋升。

对这些业务部门而言，相较于原先费力的探索和尝试，现在只用拉拉关系，接接系统就能拿到的业务结果，显然性价比更高。‍‍‍‍‍‍‍‍

在这样“轻松”拿钱的环境下，银行对互金平台敞开了大门。甚至愿意将自己的数据“贡献出来”：允许互金平台的风控策略与行内“对齐”后，在行内数据上运行，而运行结果也会返回给平台方，以此来换取平台更大的流量支持。

靠着这些手段，互联网平台拿到了更多的用户数据，进一步巩固了自己对用户的掌控，将传统金融机构变成了自己的“打工仔”。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

就在金融机构业务人员“躺赚”的同时，糖衣包裹下的毒药也开始陆续发作。随着经济下行，不少信贷资产质量持续下滑，作为风险的兜底方，陆续有传统金融机构开始发生亏损……‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

在互金平台对流量的垄断、对暴利的追求下，美梦中的金融机构早已深陷囹圄……

五、十年之痒

一直以来，金融监管就处于进退两难的境地。‍‍

一方面，监管需要保证国内金融环境的整体稳定；另一方面，还要保证国内金融机构能与时俱进，创新模式支撑好企业发展和人民生活的需要。‍‍

稳定和创新，本就是一对矛盾体。稳定要“管”，创新要“放”。所谓的金融创新，无一例外都是在现有监管体系外“钻空子”。所以一直以来，监管都处在一管就死，一放就乱的矛盾之中。

就在这样的不断反复中，监管也逐渐摸索出了一套管理方法：那就是对于一些顺应市场需求产生出的金融创新，只要没有违反当前政策，监管都会给予一段时间进行观察——这就相当于改革开放时的“试验田”，管得住，看得清。‍

从千禧年初的中小企业联保、到物流仓单质押、到P2P、再到现如今的互联网金融，所有创新都经历了从模式创新，野蛮疯长，整改/叫停，整改，整个周期有长有短，但大约都在十年左右。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

以互金为例，在2020年监管雷霆介入后，整个行业正式进入整改期：互联网理财和互助保险被叫停，互联网支付被直接收编（成立网联公司），而对于最赚钱的互联网信用贷业务，更是政策不断：‍‍‍‍

“金融归金融，科技归科技”，从角色上对互金业务玩家进行重新定位。大力整治小贷牌照，抬高玩家门槛，将互金平台限定在金融科技赛道，逼其让出金融业务的主控权；‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

设立征信公司（国有控股的百行和朴道），切断互联网企业和银行传输数据的通道，所有数据传输必须通过征信公司，业内称之为"征信断直连"，通过这种手段，收编双方，特别是互联网公司的数据；‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

要求银行对信贷业务自主可控，收回包括风险审批权、额度和定价权、放/还款、以及账务在内的信贷核心业务流程，将数据和业务主控权收回金融机构……

六、落日余晖

直到此时，互金平台的落日序幕被正式拉开。业务不断被关停，利润空间被大幅压缩，增长天花板已现……留给互金平台的时间已经不多了。

行业人才的流动方向正是这一变化最真实的风向标。一如十年前，无数金融人才离开传统机构涌入互金平台，当下的互金人才正不断寻求回归传统机构的机会。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

阿平是一名有着丰富经验的风控专家，曾做到某金融机构风险部的高经（高级经理）岗位。六年前，在老领导的带领下，她毅然决然的离开传统机构投入互联网平台，担任风险总监。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

“互联网确实数据要比传统银行多得多，但判断一个人的风险还是要看金融属性数据”，六年期间，阿平帮助这家平台信贷规模突破千亿，每年纯利润超过几十亿，“所以，除了头部那两家外，其实大部分平台还是靠人行征信，和传统金融差别不大，要说优势，还是流量够大”。

“以前在银行里，哪有这么多用户啊。用户多了，样本量就大，就更全面。模型迭代速度也就快，加上互联网的流程短，决策快，所以发展才能这么好”。六年的时间，阿平工资+股票的收入组成，早已让她实现了财务自由。

近期她准备离开平台，开始寻找一个回归传统金融机构的机会。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

“互联网流量红利也没有了，现在公司这么卷，性价比也没有以前高了”，阿平的首选是银行，虽然收入可能要打5折，但她并不介意，“银行虽然工资不高，但贵在稳定，现在处于金融逆周期，还是应该以稳为主”。

传统金融机构也在不断地从互金头部公司挖人，现实就是如此真实。

本文来自微信公众号：职场旋风 （ID：kongbainvxia），作者：Ray（工作十余年，在IBM、德勤等外企做过技术管理以及咨询顾问，也在TOP互联网带过技术团队和数据团队）

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