马云回国，阿里“分家”，一连串问题等待回答

阿里24年发展史上最大的一次变革，据说张勇花了几年时间准备，阿里能否由此重塑竞争力？

本文由无冕财经（wumiancaijing）原创发布

作者：海棠葉

编辑：陈涧

设计：岚昇

前后不过相隔1天。

3月27日，逍遥在外的马云突然现身国内，被人目睹坐在一辆丰田考斯特上，不时与人交谈，车内还坐着阿里巴巴集团董事会主席兼CEO张勇、阿里集团资深副总裁邵晓锋。

3月28日，阿里巴巴集团召开总裁会，张勇发表全员信，宣布启动“1+6+N”组织变革。

按照计划，阿里将设立六大业务集团，这些业务未来可以独立融资甚至上市募股。

这意味着什么？多年来执着于融合不同业务达到“大一统”的阿里巴巴，正式放权了。

就是这么巧。

“这次变化之大，是阿里24年的发展历史上前所未有的，是生产关系变革最剧烈的一次。”张勇措辞直接。

舆论圈因此炸开了锅。为什么要变？调整后阿里巴巴会怎样？业务能否重回高增长？阿里云、菜鸟、钉钉、盒马、闲鱼……一系列业务中，哪个板块会最先单独上市？

一连串问题等待阿里回答。最新消息是，阿里巴巴将于3月30日上午8点就此举行电话会议。

“24年以来最重要的一次变革”

据晚点Late Post了解，马云没有出席总裁会。

这是一场由张勇亲自发起的组织变革。

按照“1+6+N”的组织结构，阿里将分为三层——1个阿里巴巴的上市公司主体、6个业务集团以及多家独立的业务公司。

6个业务集团分别是云智能集团、淘宝天猫商业集团、本地生活集团、菜鸟集团、国际数字商业集团、大文娱集团。

对应的各大业务高管配置上，张勇兼任阿里云智能集团CEO，戴珊任淘宝天猫商业集团CEO，俞永福任本地生活集团CEO，万霖继续担任菜鸟集团CEO，蒋凡任国际数字商业集团CEO，樊路远任大文娱集团CEO。

N个独立的业务公司则包括阿里健康、盒马、飞猪、高鑫零售、银泰、大润发、夸克、瓴羊、平头哥等。

▲阿里巴巴变革后的组织架构。

在此之前的2021年底，阿里宣布由原来的大中台战略改为多元化治理，设立了中国数字商业、海外数字商业、本地生活、阿里云智能4大业务板块，分别由戴珊、蒋凡、俞永福、张建峰分管，管理业务的同时管理财务、法务、人力等中后台部门。

在阿里内部，这四位分管大总裁被形容为夹在0层CEO和1层事业群间的0.5层组织。

如今，阿里打算抹除掉0.5层组织。

这次调整后，阿里依然是一家上市公司，法律主体、财务主体没有变化，但新成立的各个业务集团和公司都会成立各自的CEO，对各自的董事会汇报，决定每年的业务规划、市场响应、预算、薪酬福利等，独自面向市场。

“阿里24年的发展历史上前所未有，变化最大。”据晚点Late Post，一位阿里人士称张勇花了几年时间做准备，这一次调整计划始于2023年初。另一位阿里人士则形容这次的调整是一场“巨变”，是翻天覆地的变化。

而用张勇自己的话说，“这次组织变革是阿里24年以来最重要的一次变革，是水到渠成的结果。”

“分家”有利于一个个上市

“让组织变敏捷，让决策链路变短，让响应变快，是本次变革的初衷和根本目的。”张勇如是解释。

不过这次变革最有想象力，也最让员工、外界关心的地方在于：许多业务独立融资或独立上市可能会加速。

在信中，张勇写道，“未来，具备条件的业务集团和公司，都将有独立融资和上市的可能性。”

一时间，集团内外沸腾不已。

在阿里内网，张勇专门录制了一个解答员工提问的视频。

他谈到，像阿里巴巴这样业务如此多元多样、跨度那么大的，很少，这些多样性的业务，与其放在一个锅里、一个上市载体里端出去，不如果断让它们单独面对市场。

▲张勇谈阿里业务分拆。

“成熟一个，上市一个。”张勇表示。

他希望，阿里巴巴未来能够长出来若干个上市公司，若干家上市公司下面经过几年又能够再生儿育女，分出来更多的上市公司，“这样阿里巴巴的业务才算走向繁荣，才能解决一代又一代的员工‘为谁而战’的问题。”

他认为，“孩子大了，还是要走出去，去独立面对市场。”因为市场是最好的试金石。

在张勇的规划里，未来阿里巴巴集团更像一个大底座，来给它们做好支撑。

在不少阿里巴巴内部员工看来，一些业务集团和公司虽然还没有明确的上市时间表，但这封全员信发出后，这些公司未来单独上市的可能性大大提升了。

这有例可循。

早在2020年-2021年，资本市场就迎来过一波企业分拆上市潮：京东将旗下的“京东健康”、“京东物流”分拆独立，先后在港交所挂牌上市；百度、网易、比亚迪、歌尔股份等也都推出分拆上市计划。

上市竞速赛，谁第一个吃螃蟹？

问题来了，阿里旗下哪些公司会最快单独上市？

目前，阿里旗下的高鑫零售、阿里健康、阿里影业都已独立上市。市场猜测，阿里旗下的强竞争力项目，比如阿里云、菜鸟、盒马，极有可能率先拿到上市的号码牌。

财报显示，2018财年-2022财年，阿里云年营收从133.9亿元迅速涨到了745.68亿元，5年增长456.9%。

▲阿里云历年营收状况。

根据Canalys数据，阿里云在中国云计算基础设施支出的市场份额中占比36%，排名第一。

苗头早已显现。

“根据分类加总估值法，市场对集团总体业务中的诸多业务板块并未赋予应有的价值。”2020年投资者日期间，时任阿里巴巴集团CFO的武卫公开点名了云计算。

2021年底，时值阿里在财报中将业务内容进一步分拆，武卫再次对投资人表示，这是为了将业务“与它们各自的同业公司作比较”。

估值方面来看，阿里云高企。国金证券就曾发研报称，由于云计算行业高成长，阿里云的龙头地位稳固，估值2836亿元。

独立评论人王如晨认为，菜鸟也很有可能先独立上市，因为今年是菜鸟成立的十周年，京东物流也已经上市，在这个特殊的时刻，菜鸟上市的希望也很大。

近两年，菜鸟飞得很快。根据阿里最新财报，2022年四季度，菜鸟营收165.53亿元，同比增长27%，继续蝉联集团第一；且菜鸟基本达到了盈亏平衡。

目前菜鸟尚处于投入期，国金证券予其1223亿元估值。

作为新零售业态的盒马，则在过去两年不断传出融资上市传闻。

2021年底，盒马成为独立的环路公司，有自己单独的薪酬、福利、预算和员工期权激励机制；2022年9月，盒马CEO侯毅发布内部信称，盒马完成了新一轮组织架构调整。彼时，有业内人士指出是在为上市铺路。

2023年1月，侯毅在内部信中透露，2022年盒马鲜生已实现全面盈利。

数据显示，2022年，盒马鲜生销售额同比增长超25%，盒马X会员店增长超247%，奥莱和邻里的增长高达555%。

此外，“全中国最大的互联网应用服务平台”钉钉，“中国最大的二手交易平台”闲鱼，也被视作阿里上市加速赛中的有力竞争者。

业绩增速放缓，阿里不得不变

马云隐退这些年，阿里有一些改变是可以量化的：比如股市里的价值，财报上的业绩。

以2021年9月30日马云彻底退出董事局那一天为节点，当天阿里美股股价收涨逾6%，市值为7954亿美元；而后起起落落，在去年10月的中概股低潮期，其股价一度跌回2014年上市时的水平，市值只剩1800亿美元；到了马云回归这天，阿里美股收盘市值回涨些许，到2200亿美元。

▲阿里巴巴美股近三年股价表现，图片来自雪球。

同一时期，阿里业绩也进入慢增长时代。

2022财年第三财季至今，阿里营收同比增速已连续五个季度徘徊在个位数，2023财年一季度甚至出现0.1%的负增长。

具体业务来看，淘宝、天猫为核心的电商业务，受到拼多多、抖音、快手等的冲击，降速明显、输血压力倍增；被视为全厂希望的阿里云，最新营收增速也从三位数降至3%。

阿里不得不变了。

事实上，用生产关系的调整来驱动生产力的释放，是阿里巴巴一贯以来的做法。

据不完全统计，近七年来阿里进行了逾20次组织架构调整，平均每年超3次。

2004年，支付宝从淘宝剥离，成为一家单独的公司，之后长出了蚂蚁集团；2011年，淘宝网一拆为三，由此长出了天猫；2012年，阿里推出“七剑下天下”，由此长出了阿里巴巴的外部电商生态；2015年，阿里巴巴启动“大中台，小前台”战略，两年后市值突破3000亿美元大关……

回顾历史，阿里历史上多次组织变革，都让其业务获得了更大的发展，并引领了整个行业。

如今，阿里也正试图通过一场从组织调整开始的变革，敲开新时代的大门。

目前来看，对于阿里主动迈出的这一步，市场初步肯定，截至3月28日收盘，美股港股均大涨15%；3月29日收盘，港股上涨12%。

大概是因为，调整能否让阿里重回高增长有待观察，但有变化就是好事情。

发布于：广东

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