市值缩水99%，巨亏50亿，中国第一导购平台大崩盘!

“文无第一，武无第二”，商界也是一样！

几乎所有的创始人都希望自己的企业能抢占先机，资本市场也曾有过很多“第一股”，ta们没有倒在上市的大门前，却有不少企业埋没于“狂欢后”的深潭...

就拿电商行业来说，昔日的电商霸主、曾经的“时尚电商第一股”蘑菇街，如今在新一代消费者中已越来越没有存在感。

蘑菇街也曾红极一时，与美丽说合并，公司估值一度超过30亿美元，被誉为“中国第一导购平台”。不过上市以后，蘑菇街陷入发展瓶颈，不断转型从未盈利，已知亏损总额也超过50亿，市值最高更是缩水99%！

一次次踩中风口，却又一次次被命运捉弄。

可以说，蘑菇街“起了个大早，赶了个晚集”，是一个不断折腾却不断踏空的悲伤故事！

如今还在挣扎转型“踩风口”的蘑菇街，最应该考虑的是——先活下去！

壹

电商江湖已变，牌桌上怕是再也看不到蘑菇街的身影！

无论是在遍地黄金的上世纪90年代、互联网崛起的10年代，还是新消费热潮下所有东西都值得再做一遍的20年代，都验证着那句“站在风口上，猪都能飞起来”。

30余年商海浮沉，踩中风口崛起的企业还是少数，大多数都成了“壮志未酬”的小公司，甚至有不少沉溺于大浪之下；

这其中最难过的莫过于无数次站在风口，又数次背风而去的企业，比如曾经有着“时尚电商第一股”之称的蘑菇街就是这样，屡次转型却一直在试错，从未突破过！

它的经历很魔幻：创立10余年，不断转型从未盈利，上市1年半市值就暴跌90%，在业务上经过内容社区、海淘、社交电商等多个风口之后，蘑菇街把全部精力押注在直播电商上，但直播并未改善它的业绩，又是裁员风波，又是高层动荡...昔日的电商霸主，浑身上下无不透露着凄凉！

近日，蘑菇街(NYSE: MOGU) 宣布，由于个人原因，其创始人陈琪辞去公司首席执行官职务，自2023年3月17日起生效，他将保留其董事会主席的职位。蘑菇街董事会宣布任命范懿铭为公司的新首席执行官，自2023年3月17日起生效。

前不久，蘑菇街公布的2023财年上半年（截至2022年9月30日为止六个月）业绩显示，在大幅缩减经营成本的情况下，公司半年才赚了1.1亿元。且自2018年上市以来，蘑菇街至今未实现过年度盈利，已知亏损总额也超过50亿，市值更是缩水99%。

财报发布当日，蘑菇街在纽交所股价大跌7.6%，市值缩水至1889.32万美元。截至2023年3月29日，蘑菇街股价为3.41美元/股，市值为2687万美元！

贰

说起蘑菇街，在电商的上半场战事里，绝对是网红般的存在。独特的消费分享社区形态，也是电商上半场，平台型电商之外，电商行业重要的补充。

靠时尚信息分享社区起家的蘑菇街，曾几何时，是无数对时尚感兴趣的年轻女性的集合地。

2010年左右，在电商大爆炸的背景下，一批像美丽说、蘑菇街等依附于淘宝电商大佬的导购平台正逐步崛起。

蘑菇街创建于2011年，由曾经任职于淘宝网的陈琪、魏一搏、岳旭强等人联合创办，凭借独特的算法收获了大批用户，靠着给淘宝站内导流的佣金发家。

一开始，蘑菇街精准定位女性市场，走内容导购社区电商卖货的路线。搭建内容分享平台，用户分享兴趣穿搭图片形成社区导购氛围，直接转跳淘宝进行交易，形成“用户—内容—导购—淘宝交易—赚取导流分成”的商业闭环。

2011年，也是移动互联网红利爆发的一年，蘑菇街乘电商红利迅速成长起来，并获得了资本的青睐：蘑菇街先是进行了两轮共计2000余万美元的融资，2012年10月，又完成了IDG领投的B+轮融资，估值2亿美元。

有了资本的加持，蘑菇街发展一年后，注册用户超过600万，DAU（日活跃用户）超160万，日均PV （页面浏览量）7000万。2013年年初，蘑菇街日均UV近400万，PV近2亿。

据不完全统计，2012年至2013年，蘑菇街80%～90%的收入来自于淘宝佣金。从淘宝平台拿到的日均佣金达50万元至60万元。同一时间，其他导购网站的转化率普遍在1%左右，而蘑菇街则高达10%。

叁

可惜“成也萧何，败也萧何”。

随着淘宝生态体系的逐渐成型，淘宝电商的各个环节形成闭环，淘宝开始逐渐切断所有外部导购链接。当时淘宝是蘑菇街引导链接的主要对象，因而淘宝的这次禁令，蘑菇街不得已踏上转型之路。

近十年来，蘑菇街曾经尝试过网红经济、种草平台和直播电商，但都没有抓住这些细分赛道的机遇。

在蘑菇街的成长历程中，我们也不难发现，从最初的消费分享社区，到电商导购，再到垂直于女性、时尚的电商闭环生态，一直以来都占据着电商创新的一角。

甚至到2016年蘑菇街与美丽说合并，布局直播购物，美丽说都是电商行业重要的注意力分支。

在这个过程中，我们也可以看出，无论是当下主流的直播带货，还是种草社区、网红电商都被蘑菇街超前的融合在了一个平台。一度踩准品牌特卖、社区、社交电商等风口，蘑菇街被视为时尚电商界明日之星。

然而时过境迁，在直播、种草、兴趣电商当道的大时代，本应该是蘑菇街大展拳脚的时候，蘑菇街每次都是浅尝辄止，眼睁睁地看着洋码头、小红书等“后浪”弯道超了车。

从网络社区、导购平台、垂直电商到社交电商，蘑菇街一次次踏上风口，却又一次次擦肩而过，蘑菇街也开始逐渐没落。

2018年，蘑菇街在费尽九牛二虎之力之后终于赴美上市，但是在上市不久后，每股14美元的发行价，直接跌到2美元。

纵观资本市场，蘑菇街的表现更是一言难尽。去年5月，蘑菇街股价最低时报012美元/股（后复权），相较于2018年登陆纽交所后的25.69美元/股，市值缩水超99%，这个差距触目惊心，蘑菇街一度濒临退市边缘。

肆

3月初，蘑菇街刚刚发布2023财年上半年（2022年4月1日-2022年9月30日）前6个月未经审计的财报。

财报显示，蘑菇街2023财年上半年总收入为1.148亿元，经调整的净亏损为1180万元。财报期内，蘑菇街总收入1.148亿元人民币，同比下降32.2%；总GMV28.28亿元，同比下降48.1%；好在净亏损只剩5740万元，与2022财年同期的4.12亿元相比已经大幅大幅收窄86%。

其实，蘑菇街的颓势持续很久了，这已经是蘑菇街亏损的第六个年头。

从2018年开始，蘑菇街已经累计亏损超过50亿元。与连年亏损相对应，是蘑菇街低迷的股价，五年里其市值已经跌去超99%。

面对巨头盘踞，企业想要找到突破口并不容易，但深究下来你会发现，小红书在电商平台扎堆聚集的情况下还是靠着社区电商脱颖而出；即使是后来的东方甄选，在面对“淘抖快”占据直播时，仍然能够突出重围，在半年时间里实现GMV48亿元，营收17.66亿元；

作为对比半年时间里，蘑菇街的GMV只有28亿元左右，营收更是只剩1.1亿元。如果这只是一个品牌，或一个直播间的数据，已经算是不错的成绩。但蘑菇街作为一个独立的电商平台，半年只赚了1.1亿，就很难说得过去了。

因此，蘑菇街如今的困境可能不仅在于不断错失风口带来的先机，还在于其长期摇摆不定的战略。一个公司，如果一直在变，势必动荡不安。

如今的互联网电商世界，走向“大而全”似乎是唯一出路。

参考资料：

《直播带货救不了蘑菇街》，电商头条

《上市以来巨亏50亿，市值缩水99%，中国第一导购平台大崩盘》，深氪新消费

《成绩不及头部个人主播，年亏损超6亿的蘑菇街还挺得住吗？》，柴狗夫斯基

发布于：北京

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