天下苦AI久矣
来源:读数一帜
周鸿祎离婚案会成为人工智能下跌的导火索吗?
文|张云
上周出现了两件市场热议的“离婚案”:三六零(601360.SH)董事长、创始人周鸿祎与自己有“方正之花”称号的妻子胡欢宣布离婚。因为是家务事,三六零的公告带有浓烈的“告知风”——我们不是来征求你们的意见,只是来通知一声,我们已经离完了,股份也切割好了。
6.25%、市值90亿元的股权一夜之间划到了胡欢名下。第二天股价如期低开。看着账户,小蔡就纳闷了,你俩离婚关我们什么事呢?“我甚至连对象都没有!”小蔡内心呐喊道。
还没回过神来,另一桩离婚案又占据了新闻头条——徐翔、应莹的离婚案一审宣判:不予支持离婚。小蔡又觉得奇怪了,离婚不是两个人商量一下然后告知外人即可的吗?怎么还要打官司?周鸿祎与胡欢为啥就不打官司呢?
原因是这一桩离婚案的看点是财产分割。应莹要求分割徐翔的财产,而徐翔的财产正被查封扣押。换句话说,如果想要离婚,就得先把查封扣押的财产进行甄别。显然这一尝试并没有获得法院的支持。
两件离婚案,前者双方意见一致,毫无纠纷,执行迅速;后者双方意见也一致,但执行层面困难重重。投资者虽然陪着看了一路,但钱还是没赚到。
一想到自己注意力和金钱都被消耗了,小蔡就气不打一处来,周五割完人工智能杀入早盘最为活跃的地产,“这次还不轮到我赚钱?”他心想。
小蔡找了一下地产上涨的原因,却找到了一篇私募魔女李蓓为了重仓的地产与人打嘴炮的文章(详见:关于地产的再讨论)。他心有点虚,恰逢领导喊开会,只得先去。
整个会议期间小蔡心不在焉,开完会打开App一看,早上被自己割掉的人工智能午盘后大反攻,一气涨停了十余只股票。
“没关系,至少说明自己眼光不错,就是持股耐性不足”,小蔡对自己进行了心理按摩并鼓励道:“下次看好的一定要捂住!要相信自己!”
赚钱效应又双叒叕爆棚
4月首周的赚钱效应这么差吗?看小标题就知道并不是。
上证指数周线图
上证指数本周一举收复3300点,唯一的小缺点是成交量略有萎缩。但科创50指数的却不一样,成交量温和放大,证明市场活跃资金都集中于交易科创板股票。
科创50周线图
行业题材方面,本周涨幅较大的是通信、电子以及半导体等。相关刺激因素为中国启动对国际存储龙头美光的审查。民生电子认为该事件利好自主可控和国产替代。
本周申万一级行业指数
三天内两次涨停的佰维存储(688525.SH)成为本周牛股之首。该公司主要从事半导体存储器的存储介质应用研发、封装测试、生产和销售,存储产品占收入比重达99%;已推出高性能内存芯片和内存模组。23年2月27日国家大基金二期入股长江存储,长江储存增资至1052.7亿元,增幅超87%。
佰维存储同时也是2022年底才上市的科创板新股,年初至今已经上涨了368.87%,年内涨幅仅次于中航电测(300114.SZ)。
本周十大牛股
本周十大熊股
曾经的人工智能热门股当虹科技(688039.SH)出现在了十大熊股榜单上。人工智能本轮分歧始于周鸿祎的离婚案。市场担心周胡两人的离婚是该股减持大戏的前奏。对此,三六零董秘赵路明被爆在朋友圈“发飙”:
网传赵路明朋友圈截图
三六零也发了一则公告澄清一些传闻:
定增传闻——“截至本公告披露日,公司生产经营正常,货币资金充足,前次募集资金尚未使用完毕,募投项目正在有序进行中,没有再次发行股份募集资金的计划。”
变相减持传闻——“周鸿祎先生与胡欢女士系友好协商就股份分割等事宜作出相关安排,相关权益变动对公司的经营管理没有实质影响。本次权益变动不存在规避减持限制的情形,不存在损害上市公司及其他股东利益的情形。”
但不管怎么样,市场前期主线人工智能本周表现开始分歧和犹豫,周五虽然有十几只人工智能股票涨停,但前期热门股已经开始横盘并下跌。
除了三六零与当虹科技,人工智能比较热门的人气股如浪潮信息(000977.SZ)、工业富联(601138.SH)、科大讯飞(002230.SZ)、云从科技(688327.SH)等都有不同程度的震荡。
小蔡一筹莫展的时候,小刀再次适时出现并贡献了一句神点评:“持筹的不敢卖,持币的不敢买”。这不仅是人工智能目前的状态,也是全市场的状态,用来解释成交量萎缩也说得过去。
可以预见,这种僵持和微妙的平衡在将来一定会被打破,但搅局者是谁需要耐心观察。
天下苦AI久矣
今年人工智能一枝独秀引发了重仓其他行业投资者们的焦虑。
半夏投资李蓓管理的产品今年前三个月收益率仅有1.09%,跑输沪深300指数3.54个百分点,3月产品净值下跌2.61%。
“一方面我们持有较多地产股,而地产股在 3 月总体出现了较大的跌幅,使得 3 月我们持仓个股的平均跌幅显著大于指数。另一方面我们逐渐买入了一些股指看跌期权,用以保护多头个股持仓,因为全月指数震荡波动不大,而市场的隐含波动率明显下行,这部分持仓也贡献了净值回撤。”李蓓这样解释3月的业绩表现。
上述信息透露李蓓的产品中有对冲策略,买入了一些股指的看跌期权,而刚过去的一周上证指数站上了3300点,最关键的是这些期权所保护的多头仓位并没有处于上涨。
尽管如此,李蓓还是继续看好地产,“虽然我们持有的地产股今年以来表现非常落后,但我们相信,这并不是风险而是机会,后续大涨只是时间问题。”
“现在的地产,就好像 2016 年初的煤炭股。行业经历了供给侧的出清和收缩,需求端刚刚开始触底回升。相较于当初的煤炭,本轮地产的需求下滑更多,但供给侧出清同样更加剧烈。过去 2年,前 30 大房企 40%爆雷。过去 1年,百强房企拿地下滑 60%,地产新开工下降 50%。全国已开工未销售库存,以平均每个月 2000万平米的速度下降。在这样的广义库存下滑速度面前,只要销售低位企稳,房价的企稳上涨很快就会到来。”李蓓如此预测。
除了机会,李蓓还在月报中提到了小盘股的风险,“以中证 1000、国证 2000 甚至更小的一批股票为代表的小盘股,一方面基本面有向下的驱动,一方面流动性也不再友好,另外就是交易结构上当前已经有脆弱性。”
从本周的表现来看,万得微盘股指数确实处于下跌。但也要看到,该指数年初至今上涨了15.19%。
本周万得市场特征指数表现
年初至今万得市场特征指数表现
半夏投资业绩表现
半夏投资在月报披露了产品的运作状况。五年间,半夏投资的月度上涨最高能达到25.18%,而最大月度回撤只有5.06%。2018年12个月中有5个月赚钱,胜率41.67%;2019年有8个月赚钱,胜率66.67%;2020年有10个月赚钱,胜率83.33%;2021年有9个月赚钱,胜率75%;2022年有4个月赚钱,胜率33.33%。总体上半夏投资的产品大赚小亏,胜率则与市场表现一致,控制回撤的能力十分突出。
李蓓的交易风控习惯也可以在月报中管中窥豹。“我们几乎可以确认,这(地产)是 10 年一遇级别的机会,股价的反应只是时间问题。但是,考虑到当前股价对基本面的反应太弱,市场情绪暂时不认可,我们也不想立刻顶着市场情绪逆势重仓,给自己找难受,暂时维持 10%多的地产股总体持仓比例作为底仓,不继续加仓。耐心等待基本面矛盾持续积累,市场情绪改善,上升趋势确认再加仓。”这说明虽然极度看好某个行业,但李蓓不会逆市场行动。
实际上,对于重仓其他行业的投资者来说,天下可谓苦人工智能久矣。人工智能的赚钱效应导致资金抛弃了如新能源、白酒等行业,转而买入人工智能。而人工智能的交易拥挤又进一步导致板块的上涨,越涨资金就越要出清其他行业来买,如此循环反复。
“就像左脚踩右脚,据说在古代这门功夫叫‘纵云梯’,号称能登月。通俗点理解就是‘天空才是尽头’”,小刀给小蔡解释道。
小刀还解释,在经历了2021年的抱团股行情之后,不少投资者也学会了不买个股直接买行业ETF,机构席位频繁现身龙虎榜就有这个原因。
下周A股将迎来主板注册制的十大金刚,主板交易规则也将会同步更改。
(本文不构成投资建议。市场有风险,投资须谨慎。)
来源:读数一帜
发布于:北京
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