恒大烧钱造车，半年巨亏20亿，地产跨界新能源汽车胜算多少？

编者按：本文来自微信公众号“公开参考”（ID：gongkaicankao），作者章航英，36氪经授权发布。

一个众所周知的事实，造车烧钱。

已实现量产的特斯拉九年了还没实现扭亏，更何况刚从地产跨界新能源汽车行业的恒大。

8月9日，恒大附属公司恒大健康发布盈利预警，预计2019年上半年亏损20亿元，原因是新能源汽车业务处于前期投入阶段，研发等费用支出增加。

公告发布之后股价随即下跌。如今股价7.44港元，下跌3.38%。相比于去年同期每股17.46元的高峰跌去一半还多。

就在去年同期，恒大健康还盈利2亿元。不过由于后期大举进入造车领域，2018亏损14亿元。拆分健康和汽车业务后，造车实际亏损超过17亿元。

烧钱、亏损、争议，新能源汽车的前景依然扑朔迷离。饶是如此，恒大为什么还坚持造车？

房企转型造车，胜算几何？

一年豪掷3000亿

房企造车，恒大并非第一家。此前，宝能、华夏幸福等房企已有先例。

比如，宝能集团于2017年底以6.63亿元战略投资观致汽车。宝能董事长姚振华还表示，从2018年开始连续五年每年投入100亿元用于观致汽车新车研发。

同一时期，华夏幸福以3.3亿元收购合众新能源近53.4%股份。

在房地产行业发展进入“天花板”后，焦虑的房企纷纷寻求业务转型。

为什么是新能源汽车行业？原因很简单，其他的产业恒大看不上。

2018业绩发布会上，许家印曾表示，只有新能源汽车产业产值才与恒大的目标相匹配。

他说，“多元化布局上，恒大曾选择进入粮油、乳业、矿泉水等产业，但经过探索，我们发现这些行业一年销售就几亿，几十亿的产业体量，这跟恒大6000亿的规模是不匹配的。”

彼时，新能源汽车行业正处于培植阶段，可以说正处于一个超级风口。数据显示，2018年新能源汽车市场销量超过125万辆，同比上升61.7%。预计2019年中国新能源汽车销量将突破160万量。

未来5到10年，全球新能源汽车产业将达到几十万亿规模。而恒大的目标是，未来10年其将在中国华东、华西、华南、华北以及华中地区建设5大研发生产基地，10年后年产能达到500万辆。这个数字，大约是2018年全国纯电动汽车的总销量的5倍。

仅2019年开年一月内，恒大就注册了6家汽车公司，并在之后展开多笔汽车领域收购动作。

1月15日，恒大出资9.3亿美元收购瑞典电动汽车公司NEVS 51%，获得整车研发制造能力。

1月24日，10.6亿元取得动力电池企业卡奈丝能源58%股份，获得顶尖动力电池技术。

1月29日，投资1.5亿美元入股瑞典超跑公司柯尼塞格。在世界级顶尖新能源汽车布局。

3月15日，以5亿元收购泰特机电有限公司70%股份，而后者持有荷兰e-Traction公司的全部股权。

5月30日，收购英国Protean公司获得世界一流车用车轮毂电机技术。

6月份，恒大分别投资1600亿和1200亿在广州南沙和沈阳建设新能源汽车整车研发生产基地。

自此，这些布局覆盖生产、研发、销售以及售后等相关配套设施的完整版图，展现了恒大押注新能源汽车的决心。

这一年来，恒大仅对外公布的造车业务累计投资超过3000亿元。这个数字，超过了目前中国新车企融资规模。

与贾跃亭的造车往事

恒大在造车领域早有布局，始于去年与贾跃亭的FF“联姻”。

去年6月开始，恒大向FF注资8亿美元，成为FF第一大股东。彼时，恒大有钱，FF有技术，可谓是“天作之合”。

不过，由于陷入对FF的控制权之争，合作很快流产。

2018年最后一天，恒大健康和FF同时发布重组协议。其中，恒大健康持有32%的FF优先股权，并100%持有FF香港。

事实上，落到实处，恒大只获得一个南沙工厂的好处，却以此为起点开始了独立造车的计划。

也正因为与FF的纠葛，恒大在造车领域起了个大早，赶了个晚集。因此，才不得不在如今独立开拓造车业务的时候狂飙猛进。

贾跃亭由于失了金主，在经历了一连串卖地卖楼的狼狈事迹后，也终于在今年3月等来了“第九城市”6亿美元的注资，并宣布在中国生产、销售和运营V9车型电动车。

不过，贾跃亭的第一辆量产车FF91还未从PPT走向量产，距离其声称的2019年量产还剩100多天。

而恒大的首款新能源汽车国能 93车型今年6月在天津下线。

虽然在恒大入驻前，这款车型已经由NEVS完成研发阶段，但是这款车型的下线，依然为恒大赢得了信心----已经具备了大规模量产新能源汽车的实力。

不过由于设计老旧、产品参数落后，再加上价格缺乏竞争力，这款车型在市场上并没有激起多少水花。

当然，这仅仅是一个开始，若真正在市场上拼杀，恒大还需要一辆真正属于自己的量产车。

幸与不幸

行业巨头特斯拉上市以来连亏9年。今年上半年净亏损超11亿美元，其中研发支出9.8亿美元。

被誉为中国“特斯拉”的蔚来汽车，2018年净亏损96.39亿元，同比增长92%。

事实上，蔚来汽车的亏损，一直在扩大中。据蔚来汽车递交的招股书显示，2016年与2017年亏损在25.73亿元与50.21亿元，加上2018的亏损96.39亿元与2019年一季度净亏损的26亿元，三年来蔚来汽车的累计亏损接近200亿元。

蔚来汽车创始人李斌曾表示，如果没有200亿别想造车；小鹏汽车董事长何小鹏也曾感慨感叹：造车200亿都不够花。

亏损，成为了新能源车企的魔咒。这还是此前政府大规模补贴的基础上。

2013年开始，中国政府对新能源汽车进行大规模补贴。政策刺激下，新能源汽车赛道拥挤起来。但从2018年开始，新能源汽车补贴政策开始大幅退坡。2019年3月起新能源汽车国家补贴力度进一步降低，地方补贴也在三个月后全部退出。

这一波新能源汽车企业的狂潮在也正式进入洗牌时刻。

对于恒大来说，进入造车企业相对较晚，错过了一波行业红利，也失去了占据市场份额的先机。不过，恒大有比其他新能源车企业更多的充沛资金保障，使其可以在造车事业中坚持更远。

纵观国产造车势力，已形成10多个品牌共同竞争格局。今年年底，不少于16款新能源汽车将完成交付。且价位分布较广，覆盖大多数消费者的需求定位。

此外，特斯拉上海工厂年底投产，中国新能源汽车领域的竞争将更为激烈。而此前多起新能源汽车的自燃与召回事件，也让其前路蒙上阴影。

资金是造车事业的一大命门，不过这之外，深厚的技术积累，良好的品牌声誉，也举足轻重。即使恒大“财大气粗”，但是能否在这场旷日持久的造车卡位战中占得一个席位，仍是一个未知数。

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