Uber v Lyft , 纳斯达克背后的日本风云

编者按：本文来自微信公众号“独角兽早知道”（ID：iponews），作者Natalie，36氪经授权发布。

网约车公司Lyft早前提交了美国IPO申请，寻求以“LYFT”为代码在美国纳斯达克交易所上市，近日公司公布了首次公开募股的招股书。据悉，摩根大通、瑞士信贷和杰富瑞牵头本次Lyft的IPO，Lyft将拥有两类普通股。

熟悉市场的朋友可能已经注意到，2019年极有可能会是美国科技企业上市大年，目前包括确定消息及市场传闻在内，已有Uber、Airbnb、Slack、Pinterest等超级独角兽等待上市。

目前Lyft是诸多独角兽中上市进程最快的一个，市场消息称公司预计将于今年3月底正式挂牌交易，这也意味着Lyft抢跑滴滴和Uber，开始冲刺全球网约车第一股，而在诸多光环的笼罩下，Lyft的业绩其实并不能令人信服。

快速增长背后的亏损

话说在上周五的时候，Lyft公司发布了申请上市的登记公告。这份文件显示出，这家网约车公司目前的增长速度非常惊人，但同样，亏损程度也令人瞠目结舌。

Lyft所公布的招股文件展现了一家正急速增长、支出也疯狂膨胀的公司，当然这可以理解为大型创业公司的常见形象，下面让我们来看看具体的数据。

去年，Lyft的收入为21.6亿美元，高于2017年的10.6亿美元和2016年的3.433亿美元。文件显示，截至2018年底，Lyft活跃司机人数为1,860万人，几乎是2016年底人数（660万人）的三倍。从收入和活跃司机人数的角度来看，公司的增速是相当可观的。

但同时Lyft公布这三年分别亏损的金额同样令人吃惊，具体数字分别为6.83亿美元、6.88亿美元和9.11亿美元。

有个好消息是，Lyft的亏损并未出现与销售额同等速度的增长。这家公司正努力在增长的同时扩大利润率——Lyft的业务模式显然具有一定的规模效益。

亏损与营收之比缩小的一个原因，在于Lyft正在提高“预订收入”的留存比例。所谓预订收入就是指每次行程的支付总额。Lyft留存的是这项收入减去司机成本和交通费用的部分。过去两年，预订收入平均增长了106%，销售额每年增长了153%。

如果我们从报告的数据中研发成本减出去，那么2017年到2018年Lyft的亏损是基本保持持平的，这也算是一个好消息。眼下Lyft的研发支出高企，网约车公司都试图从自动驾驶技术的发展中分一杯羹。一旦配备了无人驾驶汽车，Lyft的运营成本将更低，消费者的叫车费用也会下降。

当然，从目前无人驾驶汽车的研究进度来讲，emmmmm......好像没什么可说的......

放大点来说，让我们纵观美国的交通市场，美国消费者每年在交通方面支出约1.2万亿美元。如果你相信网约车业务模式，那么你甚至可以认为Lyft的增长几乎没有限度。但更要考虑到的是，Lyft的订单在总交通活动中的占比只有0.7%，而且更重要的问题是，这种增长到底能带来多大的利润？

就目前的情况而言，我们只能静待公司即将在3月18日当周开启的首次发行路演会，届时，相信Lyft公司将会和投资者之间发生非常活跃的对话，市场上对于公司的质疑与顾虑也会得到合理的解释。

IPO引出日本巨头间的对决

相较于Lyft这家公司，更让大家熟悉的可能是一家名为Uber（优步）的网约车巨头，随着Lyft抢先进行上市行动，这两家网约车公司之间的竞争也逐渐浮出了水面。

网约车巨头Uber和Lyft之间的竞争必然会在2019年升温，因为双方都准备在今年IPO。但不为人知的是，日本“战场”届时可能将比美国“战场”更为激烈，这是因为尽管两家竞争对手的总部均位于旧金山且只相隔几英里，但这两家公司的最大股东却都在日本东京。

Lyft在上周五提交的IPO招股说明书显示，日本电子商务和互联网巨头乐天持有Lyft公司13%的股份。而去年，以孙正义（Masayoshi Son）为首的软银收购了Uber约15%的股份。

现年53岁的乐天创始人兼CEO三木谷浩史（Hiroshi Mikitani）在2015年时向Lyft投资3亿美元，他表示：“我们已经看到了未来的趋势，我们相信，像Lyft这样的企业，能够释放存在于人类和社会中的潜力，这是开启未来的钥匙。”

在过去5年里，Uber和Lyft这两家公司均处于科技行业融资热潮的中心。风投、私人股本、对冲基金和跨国公司等等均向这两家公司投入了数十亿美元资金，帮助了这两家公司准备或愿意上市之前实现疯狂的增长。

孙正义这个名字这几年逐渐为大家所熟知，自2017年创立了1000亿美元的愿景基金（Vision Fund）以来，他的影响力与日俱增。他曾承诺会向科技公司投资数亿美元，甚至10亿美元或以上，试图成为未来重要行业的大赢家之一。

孙正义

当时的三木谷浩史不知道自己很快就会在蓬勃发展的网约车服务市场上，和亿万富翁孙正义展开竞争。

据了解，目前孙正义是日本第三大富豪，净资产达到171亿美元，而根据彭博亿万富翁指数显示，三木谷浩史以48.6亿美元的净资产，位列榜单第六。

在Uber和lyft的竞争中，这两人也采取了不同的进攻思路。软银通过投资获得了Uber的两个董事会席位，但孙正义并不担任其中的任何一名董事。三木谷浩史采取了一种更加亲力亲为的方式，自从四年前投资Lyft以来，三木谷浩史一直都是Lyft的董事。

在Lyft的招股说明书中我们可以了解到，三木谷浩史之所以被选中为Lyft的董事，是因为“他在大型科技公司中拥有丰富的运营和管理经验”。

三木谷浩史

三木谷浩史同事也是Lyft的亲密顾问，去年他和Lyft联合创始人约翰齐默（John Zimmer）曾共同登上公司的大会讲台。

就目前的市场情况来看，虽然Uber的规模大得多，估值也更高，但乐天有着一项秘密武器。

一年前，乐天收购了一家名为Slice的公司，这家公司的技术帮助消费者追踪他们的网上购物，其数据为了解人们的消费方式和地点提供了一扇窗。

据市场上两位知情人士表示，通过Slice，乐天公司明显体会到Lyft正在获得越来越大的吸引力，因为Slice在消费者开销中占据的份额越来越大。换句话说，乐天拥有的这些宝贵数据*显示，Lyft似乎被市场低估了。

*Slice现在被称为乐天情报（Rakuten Intelligence），它为Lyft提供了吸引投资者时所需的市场份额数据。

Lyft也在招股说明书中表示，截至2018年12月，这家公司在美国网约车市场上的份额从两年前的22%一举跃升至了39%。Lyft还在文件中表示，2018年，它在两个专注于营销和情报的部门的服务上花费了400万美元。

乐天目前在美国的业务正在迅速增长。2014年，乐天斥资10亿美元收购了购物奖励公司Ebates，并在去年收购了移动订购初创公司Curbside。去年4月，这家公司还宣布在圣马特奥设立了一个新的研究机构。

目前市场上有种说法，尽管三木谷浩史和孙正义在网约车市场是竞争对手，但很快他们或许就会发现，这两家公司是有可能成为合作伙伴。

因为现在乐天是总部位于迪拜的网约车公司Careem的投资者，据彭博社报道称，Uber正在谈判，欲以30亿美元的价格收购Careem。

网约车市场未来的发展，真是越来越精彩了。

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