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马来西亚会成为外资新宠儿吗？

来源：晰数塔互联网快讯时间：2023年09月20日 22:14

近来，特斯拉宣布在马来西亚雪兰莪建立地区总部和服务中心，并计划在马来西亚开始电动汽车电池制造。德国芯片制造商英飞凌科技耗资 50 亿欧元（54.6 亿美元）扩建位于吉打州的制造厂，使其成为全球最大的200毫米SiC（碳化硅）功率工厂（编者注：碳化硅广泛应用于太阳能、储能和大功率电动汽车充电等工业应用领域）。

作为70亿美元扩张计划，英特尔正在马来西亚槟城建设一座工厂，将成为英特尔在海外的首个先进3D芯片封装工厂；同时，英特尔在马来西亚另一地区建立了一家芯片组装和测试工厂，使马来西亚有望成为英特尔最大的3D芯片封装生产基地。

中国汽车制造商浙江吉利计划投资1000万美元扩大其在马来西亚霹雳州丹绒马林的业务。香港铁路有限公司（港铁）计划和马来西亚捷运一起在新山关卡附近的武吉查卡，开发一个占地2.4公顷的南部经济枢纽。总投资为32.4亿新元的新加坡-马来西亚新山快速交通系统（RTS LINK）正在建设中。

新加坡和马来西亚柔佛州也正在讨论建立柔佛-新加坡经济特区（Johor-Singapore Special Economic Zone， JSSEZ），并将于2023年10月在新加坡举行的新马领导人峰会上，二国领导人达成职权范围的协议。此计划公开后，外界将马来西亚柔佛州比喻为下一个深圳。

此外，全长665公里、造价502亿令吉的马来西亚东海岸铁路正恢复兴建中，此计划是中国在马来西亚的第一个铁路计划，由马来西亚财政部隶属公司MRL所有，但其营运和维护则由MRL和中国交通建设股份有限公司以同等股份共同负责。

近期在短时间内频繁出现了大量新的外资投资项目计划或重启项目，这是否可以被理解为投资者对于马来西亚的信心增强？马来西亚是否可能成为全球资本的新热点？本文就此课题，在其经济政策背景以及马来西亚机遇与挑战等方面进行探讨。

一、经济政策背景

2022年11月24日，在大选中获胜的安华被国家元首苏丹阿都拉宣布成为马来西亚第十任首相。此后不久，安华提出“昌明经济” ，旨在通过重组经济，使马来西亚实现第二次腾飞，成为东南亚经济先驱，同时提高人民收入。他说，这个框架将作为未来数月宣布的数项特定政策的基础，之前经济部长菲兹已经宣布昌明经济概念的国家能源转型路线图（National Energy Transition Roadmap， NETR），最近贸工部又宣布了工业大蓝图2030 (New Industrial Master Plan 2030， NIMP2030）。

马来西亚国家能源转型路线图，目的是将马来西亚的能源转型成为新的经济增长点，并拉动经济。使国家达到2050年零碳排放目标的同时，成为碳捕获和碳储存的区域中心和区域可再生能源中心。

马来西亚是一个小型经济体，2022年国内生产总值（GDP）为1.73万亿令吉。2022年其人口为3280万，预计到2050年将达到4000万。20世纪80年代，该国从农业和商品经济转向制造业和服务业。同时，2020年城市化率为75%，预计到2040年将达到85%。经济和人口增长以及快速城市化将推动能源需求的增长，预计直到 2050年将维持2%的年增长。

马来西亚是传统能源（石油和天然气）生产国。能源行业贡献了马来西亚约28%的GDP，雇佣了马来西亚总劳动力的25%（2018年数据）。此外，它还是国民收入的重要来源，石油相关产品占财政收入的31%，能源出口占出口总额的13%。化石燃料继续在马来西亚能源供应中占据最大份额，并对塑造该国的能源格局具有重大影响。

在2020 年，四种能源在国家能源供应结构中，天然气占能源供应的最大部分，为42.4%；其次是原油和石油产品，占27.3%；煤炭占26.4%；可再生能源，包括水力发电、太阳能和生物能源，仅占3.9%。

马来西亚第十二个计划（2021~2025年）概述了国家最早在2050年实现温室气体净零排放的愿望。由于该国温室气体排放的最大来源为能源产业（在2019年占总排放量的78.5%），所以国家能源政策是其关键所在。能源转型是指从以高碳排放强度的化石燃料为主的能源体系向以清洁、可再生能源为主的能源体系的转变。

总体来说，马来西亚认为能源转型步伐的加快也为马来西亚提供了重组经济和最大限度发挥绿色增长潜力的机会。通过支持能源转型的投资，以创造新的业务和就业机会，推动创新并增强国家竞争力。

图1：马来西亚国家能源转型路线图（来源：马来西亚经济部）

因此，在昌明经济概念下的国家能源转型路线图（如图1），旨在通过这个国家能源战略，包括总投资大约250亿的10个旗舰项目，率先在2050年实现国家的零碳排放，这项目标需要的资本投入为4350亿令吉至1.85万亿令吉之间。此外，为实现到2050年可再生能源占已装机容量 70%的目标，大约需要6370亿令吉，其中包括对太阳能发电以及输电网和配电网络加固的投资。

通过可再生能源交易系统的建立，马来西亚将有望成为区域可再生能源中心，同时通过国家石油公司主导的碳捕获、利用和储存项目，使马来西亚成为此方面的区域中心。

随后提出的工业大蓝图2030（NIMP2030），是马来西亚第四个工业大蓝图，旨在规划2023年至2030年的工业转型。与之前的大蓝图相比，这一次的总体规划更为具体，并更注重实施。尤其是将发展重心从服务业拉回至制造业，以扭转制造业在国内生产总值占比逐渐下滑的现状。

NIMP2030包括四项使命：增加生产中的经济复杂性、推进数字化应用、倡导净零排放以及保障经济安全和包容性。这四项使命旨在实现六项具体愿景：促进生产的经济复杂性，创造高收入和熟练的劳动力，加强国内联系和现有集群，同时支持新集群的出现，确保平衡的工业增长和可持续发展（如图2）。

NIMP2030也提出具体战略和行动计划，而且每个行动计划都分配至部门，建立清晰的权责范围。其中一个行动计划就是吸引全球领先的公司在马来西亚的半导体价值链中建立晶圆制造集群。总体来说，整个跨越7年的NIMP2030计划将需要950亿令吉的投资。

图2：马来新亚工业大蓝图2030 – 产业集群

（图源：马来西亚投资贸易工业部）

二、机遇和挑战

在外部环境方面，全球价值链里“美国+1”、“中国+1”趋势（包括大陆和台湾），使马来西亚作为东南亚国家中相对发达的经济体，利用此趋势，在经济政策方面为外资提供更为便利的措施，使其在逐渐成型的东南亚供应链体系里取得重要的地位。

与此同时，2022年3月，区域全面经济伙伴关系（RCEP）协议对马来西亚生效，例如在此协议下，特斯拉可以将在中国生产的电动汽车零关税运输售卖到马来西亚市场。《全面与进步的跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP）于2022 年11月对马来西亚生效，它将扩大其与马来西亚此前没有任何自由贸易协定的国家，如加拿大、墨西哥和秘鲁等国家的贸易准入。这些大型贸易协议预计将通过融入全球价值链使马来西亚公司受益。

此外，不仅仅是像国家能源转型路线图（NETR）和工业大蓝图2030（NIMP2030）这样的官方政策和规划。在近期的吸引外资的项目中，也可以观察到一些当局新政府为外资提供一些特别的专有便利，例如在马来西亚创办的外国企业必须满足至少30%的土著股权要求，但是特斯拉在此国的投资并未受到此项约束。

在内因方面，相对于其3280万的人口，马来西亚的国土资源、林业资源、棕榈资源和石油天然气等都非常丰富，发展新能源行业的先天条件相比区域内很多其他国家也更为得天独厚。例如发展太阳能所需要的国土资源和太阳照射时长（地处热带）都很丰富。其能源行业，基本上是政府通过全资公司马来西亚国家石油公司（Petroliam Nasional Berhad，PETRONAS）垄断。

在制造业方面，根据STATISTA数据，总体而言马来西亚已经是世界第七大半导体出口国，市场份额为7%。所以，马来西亚的内在经济基础其实非常不错。

但是在很多方面，马来西亚还需要长期的改进。如劳动力效率（如图3）与东盟其他国家相比处于低位，也呈下降趋势。

图3：马来西亚和东盟国家的劳动生产率增长情况

（图源：东盟秘书处）

在政府财政方面，由于以燃油补贴为主的各项社会福利因全球通胀使政府的开支成倍增加（如图4），联邦政府债务已经处于GDP的60%左右（如图5），更为严峻的是，因为利率的提升，使其每年的债务还本付息的负担已经超过收入15%的限制（如图6）。

图4：马来西亚政府补贴和社会补助

图5：马来西亚联邦政府债务情况

图6：马来西亚债务还本付息负担

以上诸多问题，再加上一直被外界批评的政府效率和政策稳定性的问题，如果长期得不到改善，也会影响外资的信心。好的地方是，我们也看到了在新的经济政策里，马来西亚有非常明确和具体的措施去尝试改善。政策最终的执行情况如何，还有待时间去验证。无论如何，我们希望马来西亚能够保持政治稳定，在其昌明经济政策下，对本国人民和世界带来更加正向的影响。

本文来自微信公众号：大湾区评论（ID：GBA_Review），作者：谢娜（前新加坡公共政策研究院执行总裁，现在为新加坡会计师事务所执行董事），编辑：袁浩延