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SHEIN，“仰天”长笑出门去

来源：晰数塔互联网快讯时间：2023年11月22日 17:49

中国80后的首富是谁？

几年前，许多人脱口而出的答案可能是王思聪。对大众来说，这位高调的富二代可是80后里最著名的有钱人了。这几年，答案可能换成了张一鸣，只是，他掌管的公司尚未上市，首富的身价暂时只能靠估算。

一位低调的80后，可能会更早拿到这个身份——以更加清晰具体的数字。

近期有媒体报道，跨境电商公司SHEIN已经秘密向美国证监会提交上市材料，预计此次IPO会将公司估值推高至900亿美元。一旦顺利，80后创始人许仰天就有望成为中国的80后首富。

可能也是大众最不熟悉的首富。

毕竟，许仰天从不接受媒体采访，没有个人社交账号，甚至没有一张官方认证的个人照片。为数不多的公开信息只有：本科是国际贸易专业，在外贸公司做过SEO，后又创业卖婚纱。2015年，他搬到了服装产业链最发达的广东，并把公司的名字改成了“SHEIN”，开启了快时尚巨头之旅。

当然，如同对待此前任何一次赴美上市传闻一样，SHEIN方面此次也没有予以回应。但，SHEIN在过去10年间已经完成9轮融资，加上最近中美双边关系的环境改善，诸多因素叠加，都让业内人士更加倾向于相信这个传闻。

不过，有些信息依然是模糊的。

比如身份。

在特定的历史与商业环境下，SHEIN早早开始淡化自己的中国公司身份，一方面对外宣称自己是国际化公司，一方面把企业总部搬到了新加坡，就连许仰天本人，也曾经被传出获得新加坡国籍。不过，SHEIN在面对外媒针对这个问题的询问时，没有正面回答，只表示他确实居住在新加坡。

重重操作之下，真假莫辨。但不管怎样，一位山东淄博的80后，白手起家，创造出一家影响全球的跨境电商公司，这个故事本身，已经呼应了那句“仰天长笑出门去，我辈岂是蓬蒿人”——只是，“出门”迈到了哪一步，显然还有待讨论。

一、上市疑云

对于多数中国人来说，SHEIN是个遥远的存在。不管是从页面语言还是图片风格，它满足的，显然是中国市场之外的客户需求和喜好。但广州的服装从业者和海外留学生都知道SHEIN的疯狂，从2020年疫情开始，这家企业开始迅速崛起，在美国，SHEIN的下载量多次超越亚马逊，估值早就超过了600亿美元。

最近，有报道称SHEIN已秘密向美国证监会提交上市材料，此次赴美上市寻求估值或达900亿美元，甚至有投资人已收到路演邀请。

已经数不清这是SHEIN的第几次赴美上市传闻了。

早在2020年，SHEIN就传出上市消息，但官方很快否认。自此，SHEIN的IPO就陷入了罗生门：一次次被爆出，又一次次被否认。外界无法得知许仰天关于IPO的真实意图。上市消息是否真实，又为何搁浅，都成为了谜团。

2022年年初，又有报道称，SHEIN再次重启IPO，并且已聘请美国银行、高盛和摩根大通负责IPO工作——这可能是许仰天成为80后首富的最好机会，那年4月，SHEIN完成F轮融资，估值超过千亿美金，成为仅次于字节跳动和Space X的全球第三大独角兽。不过那次上市仍然没有下文，一年以后，SHEIN估值已经降到了660亿美元，缩水了约三分之一。

估值最高的时候不上市，是因为不想上市吗？

答案或许是不能上市。SHEIN一波三折的IPO历程背后，有两个关键命门：劳工权益和数据安全。而前者，被普遍认为是SHEIN去年搁置IPO的直接原因。

这是SHEIN从开始就埋下的一颗雷。SHEIN崛起的一个关键，在于其碾压欧美市场的性价比。2019年以后，全球经济进入新周期，消费降级成为一种不分地域和国籍的潮流。也是从2019年开始，国内出口增速从7.1%下滑到5%，又于2020年进一步下滑到4%。在这一背景下，当能提供大量订单的SHEIN出现以后，其议价权就不难想象了。

再加上国内发达的产业链支持，和欧美KOL的红利期，SHEIN得以实现极强的价格力。有数据显示，SHEIN的平均售价只有10美元。

但问题随之而来：SHEIN把自己的售价都压得这么狠，又有多少利润留给工厂，来保障工人的利益？

2021年，劳工观察组织Public Eye在一份调查报告中指出，SHEIN使用的部分工厂是不符合ESG标准的。2022年，英国电视台拍摄的一部纪录片《SHEIN Machine内部》披露，在SHEIN的工厂里，有的工人需要工作18小时才可以换班，每月只有一天休息日。

为了上市，SHEIN只能努力治理。在SHEIN的2022年ESG报告中的“实质性议题分析”图表中，“童工与强迫劳动”位在SHEIN最看重的6个ESG议题之首。

比起劳工待遇，另一项问题显然更加麻烦。

有报道称，SHEIN也受到了新疆棉事件的影响，为了应对政策变化，SHEIN将部分原材料替代为了进口棉。

麻烦延续到了今年。今年上半年，SHEIN再次传出上市消息。到今年5月份，美国两党众议员致函证券监管机构，指有报道称中资快时尚品牌SHEIN使用新疆棉。议员在信中促请美国证券交易委员会（SEC）在SHEIN的首次公开募股（IPO）前，要求公司证明。

据外媒报道，今年10月，美国众议员Jennifer Wexton要求当局调查SHEIN，理由仍然是新疆棉。

二、身份谜团

这与SHEIN的国籍身份息息相关。

今年3月，周受资出席了美国国会举办的听证会，以“数据安全”等理由被指控长达近五个小时。这不只是TikTok自己的事，它向世人展示出来的，是那片笼罩在所有中国出海企业头上的乌云。

很快，乌云变成了雨点，砸向了SHEIN：今年4月，美国国会下属美中经济与安全审议委员会（ USCC）发布报告，认为跨境电商平台SHEIN及其他跨境电商存在数据安全、采购违规、侵犯知识产权等问题，建议美国政府应保持警惕。

今年5月，媒体曝光了一封美国国会议员递交给SEC的公开信，公开信中，议员们指责了SHEIN“通过操控庞大的供应链，收集和利用消费者的大量数据，以满足不合理的市场需求”。

一定程度上，这是商业之外的难题。问题根本在于SHEIN的国籍。而许仰天的应对之策是：淡化它。

其实真不用USCC和美国议员敲打，从一开始，敏锐的许仰天就做好了把SHEIN与中国公司身份做“切割”的准备。

早在2019年，SHEIN就在新加坡注册了公司Roadget Business Pte。三年以后，路透社报道这家公司已经成为了SHEIN的运营主体。而此前SHEIN在国内的主要实体：南京领添信息技术有限公司，也已于2021年注销。

如今，SHEIN的官网根本没有中文版本，只有招商和招聘的官网才有中文。在官网介绍里，SHEIN用“全球时尚和生活方式电子零售商”来介绍自己，全篇没有提到“中国”。

种种调整之下，一个谜团也随之而来：SHEIN还是不是中国企业？

对于这个问题，SHEIN 的回应方式是：打太极。

在彭博社报道SHEIN总部变更为新加坡企业以后，SHEIN官方曾作出回应，其中有一句：“中国是我们重要的中心，同时以本地化为目标我们在各核心市场也会设有中心，比如美国、新加坡等。”

在接受CNBC采访时，对于SHEIN是否是中国公司这个问题，SHEIN副董事长马塞洛·克劳尔的回复是“no idea”——仍然是两边不得罪。

在为数不多的媒体专访里，SHEIN也是以“亚洲公司”自称——既没有说自己是中国公司，也没有说自己是新加坡公司。

另一个谜团，是许仰天本人的国籍。在2022年SHEIN总部迁至新加坡的同时，也有消息称许仰天或已获得新加坡永久居民身份。在此前发布的胡润百富榜的名单中，许仰天的居住地已被标注为新加坡。不过这一传言遭到了SHEIN官方的否认，他们表示：“许仰天目前仍是中国公民。”不过，根据新加坡的法律规定，只有成为新加坡永久居民两年后，才有资格申请新加坡国籍，因此SHEIN的官方回应，似乎并不能完全平息甚至推翻“老板润了”的坊间讨论。

事实上，关于身份的这些谜团，是SHEIN在当下所需要的。它既希望规避中国公司身份带来的风险，同时又不想失去中国身份带来的好处。

三、前途

鲜少在公开场合露面的许仰天，显然是极具野心的。

从刚毕业创立唯点公司开始，许仰天就几乎没做过国内市场的生意。加上如今的上市传闻与身份传闻，更加呼应了那句“仰天长笑出门去，我辈岂是蓬蒿人。”

外面的世界很精彩，但也有无奈。特别是对于许仰天，他的成功几乎离不开中国。

无论是横扫欧美市场的低价，还是每天5000个新SKU，都受益于中国庞大的产业链、优质且廉价的货源、强大的互联网基建、庞大优质且高性价比的人才资源。

不过SHEIN和许仰天的风格就是“出门去”。继总部搬到新加坡，高管团队大量招募外籍人才后，SHEIN的供应链也在向海外搬迁。今年10月22日，SHEIN宣布加速巴西本土化进程，与巴西12个州的330家供应商和物流服务商签署了合作伙伴关系。此前，SHEIN已经成功在巴西推出首个本地生产系列产品。

但如果海外的供应链真这么好用，SHEIN可能就不会诞生在中国了。巴西的制造业禀赋并不占优势，数据显示，巴西制造业占GDP比重仅为10%左右。在服装方面，有数据显示，2022年巴西从中国进口纺织服装总额同比2019年增长16%以上——巴西买了更多中国服装，SHEIN却跑到巴西建厂。

其实在国际产业链的变化之下，近些年中国不乏到海外建厂的企业，但前途并非一片坦途。在2023亚布力中国企业家论坛厦门峰会上，匹克总经理许志华表示：“我们很多同行，到东南亚开厂，到越南开厂，目前来看，结果都不好。”他还表示“当地没供应链，没产业链，没配套。”相比越南，巴西的制造业占比更低，SHEIN想要复刻自己在中国的供应链同样困难。

许仰天复制不了中国的供应链，相反，中国的供应链却有机会复制出一个许仰天。

SHEIN已经碰到了强劲的对手。根据Second Measure的数据，Temu在美国的销售额在今年5月首次超过了专注于快时尚的SHEIN，超出幅度约20%。到9月，在美销售额已是SHEIN的两倍多。还有TikTok，第三方数据显示，在TikTok美国小店刚刚上线的9月份，单月美区全闭环小店的总交易额已达1.4亿美金。

这些对手显然已经给SHEIN带来了业绩压力，从2020年到2022年，SHEIN的营收与净利润均出现了增速放缓。资本市场也给出了反馈：2023年2月，SHEIN进行了新一轮20亿美元融资，公司估值变成了660亿美元，相比其估值巅峰时期的1000亿美金，少了三分之一。有媒体指出，无论是国内的供给，还是海外KOL的营销，都有机会被复刻。

当竞品利用中国的供应链优势奋力追赶时，跑在前面的SHEIN，却不得不在奔向资本市场的路上，不断地去面对质疑，解决身份带来的麻烦。

做一家深度享受供应链红利的中国公司，还是做一家更方便拥抱全球市场的非中国公司，这可能是当下世界上最艰难的二选一，SHEIN或许也已经做出了自己的选择——真正的答案最终会在时间中揭晓。

本文来自微信公众号：略大参考（ID：hyzibenlun），作者：杨知潮，编辑：原野